“流動性焦慮”大可不必 中國股市“不差錢”

2009年08月18日14:11  來源:《証券日報》

 【字號 打印 留言 論壇 網摘 手機點評 糾錯
E-mail推薦:  

  中國股市從沒像現在這樣對貨幣政策如此敏感,實際上,“動態微調”不過是股市下跌的一個誘因而已

  中國股市從來沒有像現在這樣對貨幣政策高度敏感,一個似是而非的“動態微調”就讓流動性預期陷入窘境,把市場攪得“驚慌失措”,在兩周的時間裡,上証指數下挫17%。

  對流動性的擔憂和臆測,已經成為市場不能承受之重。我們姑且把市場的這種心態稱之為“股市焦慮症”。

  對於因流動性猜測形成的“股市焦慮症”,我們該開具一副什麼樣的藥方呢?

  讓我們遵循中醫“望聞問切”的步驟,一一道來。

  適度寬鬆政策並未終結

  先來看一下“股市焦慮症”產生的原因。

  8月以來市場發生的大幅度調整,與各方擔憂貨幣政策的“動態微調”和股市因擴容引發的流動性預期變化有關。其中前者市場存在明顯的誤區,而后者則有被市場夸大的嫌疑。

  7月人民幣各項貸款僅增加3559億元,環比驟降77%,同比也下降約6.8%,這被多方理解為引發市場調整的主要因素。

  資金對各種信息和政策是最為敏感的,況且其時資金已經產生了巨大的收益,上述的容易引起誤導的信息正好成為它們“調結構”的理由:從被高估的行業中撤出,進入未被發掘的行業。

  其實,市場擔憂貨幣政策的變化是多余的。7月新增貸款的驟降根本就不能說明是貨幣政策調整的前兆,更不能理解為股市層面的流動性會產生實質性變化。

  一方面,這並不意味著適度寬鬆的貨幣政策出現了方向性的改變,因為歷年7月都處於新增貸款的低位,而且新增中長期貸款仍然高達5396億元,仍然保持著上半年月平均5000億元左右的水平。

  另一方面,即使信貸增量回到了合理水平,但並不意味著信貸結構回到了合理水平。如果基礎設施投資增速放緩的話,中小企業將面臨更大的融資困境。

  也正因如此,信貸投放結構調整是下半年貨幣政策的重點。

  從已經公布的各大商業銀行年中分行行長會議確定的基調看,結構調整將是下半年工作重點,但這不會過於影響各家銀行的放貸總量。

  此前,央行在二季度貨幣政策執行報告也提出要“引導金融機構在控制風險的前提下加大對經濟發展的支持力度”。因而,信貸結構方面的微調,旨在調整經濟結構和轉變經濟增長方式,不會影響有活力的企業部門對資金的需求。

  另外,上半年新增貸款已經達到了天量的7.37萬億,其中42%左右是中長期貸款,而隨著投資項目的推進貸款會保持一定的慣性,否則將會出現爛尾工程,這也迫使信貸投放會保持一定的力度。

  總之,7月份新增貸款的驟降其實只是一次“假摔”,不意味著適度寬鬆貨幣政策的終結,也不意味著中國經濟會二次觸底。市場完全沒有必要進行捕風捉影的演繹,來自己嚇唬自己。

  “央行不會採取規模控制的辦法來控制商業銀行的貸款規模”、“不把資產價格作為貨幣政策直接調控的目標”,央行副行長蘇寧近期的表態已經表明了貨幣政策的取向。

  這也就是說,今后信貸投放仍將為“保增長”保駕護航。基於此,上市公司的經營以及業績都將繼續回升。認識到這一點,活躍在股市上的資金就不會撤離,股市流動性也就仍將繼續充沛。
【1】 【2】 【3】 

 


經濟聚焦

市場動態

熱點新聞

二級路取消收費后難題待解 中國鋼企與澳公司達成鐵礦 石價格協議

房地產業成為巨大“吸金池 ” 為實體經濟埋隱患

熱點評析:房地產市場泡 沫到底大不大 收評:兩市創年內最大跌幅 滬指跌176點收報2870 雲南銅業半年盈利巨減 前 批機構短炒賺足已撤離
我國新能源規劃預計年內完 成 重點發展4大領域 大盤 失守2900 境外熱錢助推國內資產價格泡沫? 孫利永:又一個落荒而逃的 億萬富翁
十大重點行業兼並重組路 線圖探析 上市公司二季度營收環比全 線飄紅 500萬豪宅吊頂突然墜落 業 主強烈要退房
吳酩:專項資金“脫?”荒 唐 被“蠶食”更可怕 中報揭基金隱形重倉股 王 亞偉帶頭"吃糖喝酒" 親歷60年:三代鐵路人 開 挖隧道三級跳

日刊:大盤失守2900 境 外熱錢助推國內資產價格泡沫?

經濟頻道 [滾動] [獨家] [股票] [銀行] [保險] [理財] [論壇] [策劃] [專題] [直播]

 

(責任編輯:邢正)

更多關於 經濟看盤  經濟股市 的新聞
· 五種原因致使股市暴跌 反彈三大投資板塊應關注
· 大盤出現非理性殺跌 跌停潮背后隱藏著什麼?
· 股市暴跌:社保基金提前撤離惹的禍?
· 中信泰富拋售國泰航空 套現73億港元
· 圖片新聞:上証綜指大跌5.79%
· 股市已現"政策拐點"? 分析人士指調整或近尾聲
· 專家:A股下半年走勢重點要看“四朵金花”
· A股市場周一重挫 信貸資金出逃是大跌唯一理由
· 保衛3000點=保衛經濟復蘇?
· 3000點,上上下下折磨誰
留言
我要發表留言
用戶名:        密碼:          到強國社區注冊
                                      留言須知
新聞檢索:    
   熱圖推薦
韓國性感車模露天洗泥浴韓國性感車模露天洗泥浴
揭秘章子怡北京男友真相揭秘章子怡北京男友真相
農村生活是你羨慕不來的農村生活是你羨慕不來的
亞洲11國美女風情大比拼亞洲11國美女風情大比拼
   精彩新聞
·[生活提示] 五男人易猝死 男人喝啥保肝護腎 忘避孕咋補救
·大盤出現非理性殺跌 跌停潮背后隱藏著什麼?
·水價可以被上漲 但政府不能“被綁架”
·A股屢現暴漲暴跌 透視三大深層原因
·擔憂經濟復蘇前景 "黑色星期一"空襲亞太股市
·我國一年來首度較大規模減持美國國債
·陪舞小姐為保護丈夫 被舞廳客人連續強暴5次
·英前首相夫人:洗廁所時接受求婚 常為賬單發愁
·天津一教授到北京開會見網友 被拍裸照勒索五萬
·捷克電台女主持人全裸主持 視頻網上瘋傳(圖)
   播客·視頻
炎症VS癌症 小征兆藏大問題炎症VS癌症 小征兆藏大問題
葉劍英曾怒對江青拍桌子葉劍英曾怒對江青拍桌子
   資本市場熱點追蹤
·光大証券以30元開盤 較發行價上漲42%
·開盤:兩市繼續低開 滬指跌25點開報2845
·18日四大報精華摘要
·基金一對多產品正式申報 多家公司爭搶首批業務
·8月18日基金淨值
   頻道精選
迪拜經濟衰退'風光'不再迪拜經濟衰退"風光"不再
黃光裕仍坐第一把交椅黃光裕仍坐第一把交椅
·証券內幕交易緣何屢禁不絕 國企反腐總后知后覺?
·紐約股市17日遭重挫 今日A股走勢預測
·紐約股市14日三大股指全線下跌 今日A股走勢
·股指上演"過山車" 哪些因素造成了近期大跌?
·紐約股市13日小幅上漲 今日A股走勢預測

[一語驚壇]嫖娼、包二奶是作風問題,發淫穢短信是違法犯罪
[論壇]<人民日報>征集網友評論·誰是重慶司法局長黑后台?
[訪談]全國維穩先進典型系列訪談·毛公寧談中國的民族政策
[辯論]河南處罰開胸驗肺醫院是報復?·嫖客解救賣淫女該罰?
[博客]開國大典上主席穿著"寒磣" 薄熙來打黑"三大秘密"
[博客]黑惡勢力是怎麼煉成的 重慶"賣樓房"又"賣乳房"?
   無線·手機媒體
拒絕OUT!變身潮人拒絕OUT!變身潮人
今天你視頻通話了嗎?今天你視頻通話了嗎?
人民網