專家說:創業板能防止過度炒作嗎

  

何維達

2009年08月21日08:03  來源:人民網-《人民日報海外版》

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 ●創業板可能會出現過度炒作

  ●監管部門對此表示高度關注

  ●主板市場問題創業板也存在

  ●應該總結經驗設置制度保障

  最近,中國証監會有關部門負責人表示,下半年將高度關注創業板推出后可能出現的過度炒作、合謀操縱股價、集中持股、內幕交易等方面的風險和違法違規行為。同時,將進一步加大証券違法案件的懲處和曝光力度,重點打擊危害較大的內幕交易、上市公司大股東違規佔資、虛假信息披露等違法違規行為﹔加強對可能出現的違法違規行為的預判,及時化解市場風險。然而,人們要問,証監會是否有能力防止創業板推出后過度炒作?

  中國証監會曾經說過,新股發行制度改革后要防止過度炒作。但是,現實情況是,從今年7月IPO重啟以來,所有的股票都高價發行,瘋狂炒作,買新股的人幾乎全線套牢,真的還不如以前的情況。盡管証監會也採取了一些監管措施,但是效果甚微。既然証監會對主板新股發行都不能有效控制,人們就有原因懷疑証監會沒有能力防止創業板的過度炒作。

  從主板市場的情況看,目前有四個問題至今沒有解決好,而這四個問題必然在創業板市場出現,甚至更加嚴重。這四個問題:一是市場操縱較嚴重,而且形式更加多樣,其中頻繁虛假申報撤單、連續拉抬股價、拉抬開盤價和收盤價,以及合謀交易的短線操縱行為比較突出﹔二是內幕交易頻繁發生,利用上市公司並購重組的信息進行內幕交易的案件不斷增多,內幕信息知情人的范圍有擴大趨勢。同時,內幕交易的手法日趨隱蔽和復雜,內幕信息知情人通過間接方式控制賬戶已經成為內幕交易的主要方式。此外金融機構的從業人員“老鼠”倉交易行為時有發生﹔三是網上非法証券咨詢活動依然比較猖獗,主要表現形式有建立非法咨詢網站、推薦黑馬股票為誘餌招收會員、騙取會費,以銷售股票分析軟件為名從事非法証券咨詢活動,冒充証券公司的網站進行詐騙等﹔四是上市公司及其股東、高管違法違規的行為時有發生,主要表現在上市公司股東通過關聯交易方式變相侵佔上市公司資金,大股東在限售期解禁后違規減持,部分高管、董事在敏感期違規交易股票,以及上市公司不按規定披露關聯交易信息等。

  從國際上看,幾乎沒有一個國家的創業板是很成功的,中國至今還沒有很好總結國外發展創業板的經驗,更沒有設置很好的制度保障,所以成功的希望小,而過度炒作的幾率必然很大。

  需要特別提出的是,目前A股暴跌,大量資金撤出,不僅僅是中期調整一句話可以說得清楚的,許多機構從主板撤出資金多半是奔著創業板去的。今后的趨勢可能是主板大跌,創業板大漲,有可能出現一邊倒的現象。如果這種現象出現,那將是中國股市決策的重大失誤。

  所以,筆者強烈建議創業板應該暫緩推出。

  (作者為北京科技大學管理學院教授) 

(責任編輯:曹華)

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