申萬巴黎基金:中國股市估值水平仍有提升空間

2009年09月06日10:37  來源:新華網

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  盡管A股在8月份經歷了一波深幅調整,但許多機構投資者仍對即將到來的第四季度持樂觀態度。來自申萬巴黎基金管理有限公司的觀點認為,在全球經濟展現明顯復蘇跡象、中國經濟仍然具有上升潛力的背景下,中國股市的估值水平仍有提升空間。

  在近日舉行的“2009申萬巴黎高峰論壇”上,申萬巴黎基金以“不畏浮雲遮望眼”為題,發表了四季度宏觀展望報告。

  申萬巴黎基金認為,近期全球經濟展現了積極的復蘇跡象,但對長期經濟增長依然偏謹慎。歐洲美元三個月利率與美國3個月國債利率差值、美國股市波動性指數和信貸利差都在下滑或縮窄,表明全球投資者的風險偏好在好轉。

  從國內市場來看,汽產量、商品房新開工面積等指標相繼見底,下游的持續好轉被申萬巴黎基金作為看好中國整體經濟的重要理由之一。

  隨著全球經濟的恢復,中國出口同比增速降幅持續收窄,出口市場份額則保持持續提高態勢。與此同時,中國的消費者對未來的預期指數有明顯改善,對股票與基金的投資興趣也出現了顯著的提升。

  申萬巴黎基金認為,當前市場主要的擔憂來自“大小非”解禁、超出預期的融資規模,以及宏觀政策的調整。10月A股將迎來解禁高峰,當月流通量將高達1.7萬億元。中國北車、中船重工、中冶集團等公司IPO上市籌資總額高達約450億元,加上浦發銀行招商銀行萬科等銀行地產股的再融資,市場確實存在較大的資金壓力。

  目前,A股市場除金融股外的平均市盈率約為24倍,距1997年以來的歷史均值約有25%的空間。申萬巴黎基金認為,如果考慮10年上市公司仍有30%的利潤增速,那麼當前估值水平還有較大提升空間。

  申萬巴黎基金透露,將動態關注中游產業的復蘇,繼續看好估值相對較低的金融、地產、白酒等行業,提前布局受益全球經濟復蘇的機械、航空、航運等行業,關注供應緊張、產能利用率維持高位的石油、有色金屬等資源品行業。(記者潘清)

(責任編輯:曹華)

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