8月官方PMI明天發布 分析稱難言樂觀

人民網北京8月31日電（記者 魏倩） 反映實體經濟活動的中國官方8月制造業採購經理指數（PMI）將在9月1日公布，上個月PMI為50.1，已連續三個月回落。上周四，匯豐(HSBC)公布了8月PMI預覽值意外下跌為47.8，創下了9個月新低，仍然在榮枯線50以下，這表明上個月經濟企穩的樂觀判斷被打破。

具體到匯豐PMI初值成分指數，新訂單指數和新出口訂單指數均下滑，產成品庫存指數反而上升，表明經濟仍然表現疲軟。其中，新出口訂單指數以44.7創下41個月最低，意味著出口創下自2009年3月以來最大降幅。有經濟觀察者預計，最新的中國官方PMI可能降至50以下。

指數下滑主要源自出口壓力，出口還影響了工業產出、企業盈利能力、庫存等。

“從已公布中報的公司看，出口制造企業上半年淨利潤呈負增長，中報業績均低於預期，內銷服裝企業業績基本符合預期”，申銀萬國提供的分析稱。而人民幣實際有效匯率較快的升值步伐，也將對於下半年乃至明年上半年的出口將產生不利影響。

匯豐購進價格指數和出廠價格指數呈雙下降，表明需求增長疲軟。這也從本周早些時候出爐的工業企業利潤數據得到印証。

國家統計局公布的數據顯示，前7個月全國規模以上工業企業實現利潤26785億元，同比下降2.7%。至此，工業企業利潤已連續4月下降。在41個行業類別中，有15個行業利潤出現下降，包括化學原料和化學制品、黑色金屬冶煉和壓延加工業、通用設備制造業下降0.9%以及算機、通信和其他電子設備等。

與基礎設施建設、房地產等需求直接相關的鋼鐵業則在今年上半年陷入全行業虧損。在前日發布中報的5家鋼企中，馬鋼，山東鋼鐵及杭鋼股份均虧損，而沙鋼、八一鋼鐵和太鋼不鏽淨利降幅超過五成。

“工業處於去庫存化階段，但下滑數據仍表明7月宏觀經濟下行”，一位証券機構分析師表示。

從上市公司中報來看，也反映了宏觀經濟下行的壓力。本月的最后一個交易日—31日，上市公司中報披露將收官。記者獲知的數據顯示，截至8月26日，滬深兩市有1820家上市公司披露中報，其中有868家公司淨利潤同比下滑，佔比約48%。整體淨利潤下滑已成定局。

事實上，今年中國經濟下滑速度超出年初預期，上半年GDP增長7.6%。匯豐也在本周將中國今年GDP增速預估由8.4%下調至8%，此前，多個機構已相繼下調GDP預期。對此，近幾個月以來，政府不斷加碼經濟刺激措施以減緩經濟下降勢頭。一些機構持樂觀判斷，認為這些措施將在下半年推動經濟復蘇。

証券機構高盛高華認為，目前總需求增速疲弱，外需迅速惡化，同時房地產市場調控趨嚴，后者會對內需帶來壓力。

該機構預計，此種形勢下顯然有必要進一步放鬆政策，政府可能推出消費信貸等進一步措施來刺激消費需求，但短期內這些政策的影響可能非常有限，最大的推動作用可能還是來自固定資產投資領域。

央行則繼續在貨幣政策上發力，在本周二和周四分別進行了1250億元和400億元兩次逆回購操作，統計來看8月份央行資金淨投放總量高達3440億元，為近14個月新高。

不過，“考慮到8 月份CPI可能會略高於7 月份（1.8%），這可能會限制短期內進一步放鬆的空間，尤其是貨幣政策方面”，高盛高華認為。

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