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9月份經濟現見底企穩跡象 CPI不會大幅反彈

2012年10月12日14:21    來源:中國經濟網     手機看新聞

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最新的宏觀數據將於本周末發布,市場普遍預計今年第三季度GDP增長將連續7 個季度回落,為2009 年第二季度以來最低增速。但世界各經濟體卻又掀起一波量化寬鬆政策,繼歐美央行的印鈔行動后,巴西周三將指標利率水平進一步下調至紀錄以來的歷史最低位——7.25%,這已是該國連續第10次下調利率,同時降息的還有韓國。中國經濟增長能否隨著這輪新增貨幣流動性帶來的潮水緩慢從低谷上浮?本報記者調查的結果是,中國經濟增長在9月份開始露出了一些見底企穩、重新發力的跡象,雖然需求並沒出現根本好轉,未來的經濟增長難以大幅加速,不過全年仍能達到經濟增長目標。

調查

原材料銷售“火” 外需回暖

進入9月,記者了解到,各種原材料銷售又悄然火了起來,部分上游原材料價格出現反彈。廣州鋼正集團董事長柯偉文告訴記者,9月份鋼材貿易商拿貨積極性較上月增強,企業的庫存明顯減少。

此外,商務部數據顯示,9月份由於原油價格回升,化工產品、橡膠價格持續上漲。9月中旬開始,受QE3 出台帶動,當周各類生產資料價格全面上漲,其中,礦產品、有色金屬、橡膠價格環比上周大漲2.1%、3.0%和2.5%。黑色金屬價格結束21周的下跌,首次回升,較上周上漲0.5%。

秦皇島煤炭網統計數據顯示,目前,北方大部分發煤港口的煤炭庫存量出現不同程度的下降,其中,秦皇島港存煤已不足600萬噸。據業內人士透露,目前“船等貨”現象開始出現。9月26日公布的環渤海動力煤平均價格較前一統計周期再次上漲2元/噸,實現了煤炭價格五連漲。

另外,外需方面出現了一些回暖跡象。歐元區9月份制造業PMI進一步升至46,連續3個月錄得正增長﹔9月份美國Markit制造業PMI為51.5,與8月份持平,顯示出美國經濟仍處於溫和復蘇通道。“預計9月對歐出口跌幅將明顯收窄,對美出口將小幅反彈,從而拉動9月出口同比整體增至6%左右。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示。

8月份中國官方PMI進口細分項由降轉升,交通銀行首席經濟學家連平認為這預示9月進口同比增速將觸底回升。其次,投資企穩有望推動進口需求增速反彈,預計未來數月進口增速有望維持個位數低速增長格局。

9月,人民幣兌美元實際成交價快速升值,實際成交價持續升值,一度突破6.30,說明市場對人民幣需求較多,資金流入國內的積極性可能有所回升。另外,外匯佔款可能在9 月繼續正增長,興業銀行預計今年第三季度外匯儲備期末余額可能改變第二季度余額下降的趨勢,較第二季度末小幅增加100 億,升至3.25 萬億。

預測:

CPI:年內不會出現大幅反彈

根據商務部、農業部和國家統計局監測數據,9月份以來,蔬菜的價格漲幅回落,豬肉價格環比漲幅回升,但漲幅較小,國內食品價格總體運行平穩。多家機構預計,9月食品價格環比可能小幅上升0.5個百分點,非食品價格同比仍維持小幅回落的態勢(預計同比上漲1.3個百分點)。加上本月CPI翹尾因素比上月大幅回落0.44個百分點,市場預計CPI同比回落至1.8%左右。

“預計年內物價不會出現大幅反彈。”連平表示,雖然年末物價可能有所回升,但全年物價上漲壓力比去年明顯減輕。

此外,連平認為PPI將逐步回升,全年同比增速預計在-1%左右。

新增信貸:9月規模可能低於8月

由於8月份信貸數據高於預期,業內預計9月淨新增信貸規模可能會低於8月份水平,但由於基數較低,信貸存量同比增幅可能仍會上升(去年9月份新增人民幣貸款僅為4690億元)。

從季節性看,9月新增信貸往往較8月多增,2000年以來的12年中,僅2007年和2011 年出現過例外。但是,今年第三季度季末,貨幣市場利率大幅飆升,隔夜拆借利率創下近7個月以來高點,資金成本增加可能令貸款增長受限。同時,從票據市場看,利率繼續攀升,賣方佔據絕大多數,買方機構甚少,大型銀行亦開始集中買票,“這間接反映出仍存在季末規模調控。”魯政委表示。

GDP:今年能實現增長7.5%的目標

歷史數據顯示,受新訂單及生產量指數上行帶動,9月官方PMI 往往回升,而2005年~2011年間平均升幅達2 個百分點,即使在金融危機爆發之前的2008年9月,官方PMI仍大幅回升2.8個百分點至51.2,當時新訂單與生產量均有較大幅度反彈。但9月份我國PMI環比回升僅0.6%。

其次,工業增速連續五個月低於預期,貨幣依然未見明顯寬鬆,原材料終端需求並無實質性改善。例如,全國大水泥廠平均開工率僅50%~60%。

魯政委認為,雖然季末工業增加值同比往往會加速,但今年第二季度末,下行力量超過季節性因素拖累工業增速回落,目前這種趨勢可能延續。雖然9月原材料價格反彈,出口貨量有所增加,但與往年同期相比,今年9月反彈力度偏弱。

企業也在苦苦掙扎。同花順IFIND 數據顯示,截至9日,兩市共有907家上市公司披露業績預報,同比業績下滑的企業達426家,佔比44%。而2011年三季報業績預計向好的公司佔比為62%。民生証券統計顯示,僅食品飲料、傳媒、餐飲旅游和銀行等少數行業的淨利潤同比增速超過10%,其余多數行業淨利潤大幅下滑,基礎化工、建材、有色金屬和鋼鐵等主要周期品淨利潤同比下降超過40%。

不過,連平表示,當前國內外經濟形勢較為復雜,但由於國內穩增長政策效果將逐步顯現,預計四季度GDP增速在7.8%左右,全年也約為7.8%,全年7.5%的GDP實際增速仍將實現。

利率:10月保持穩定可能性較大

連平預計,10月基准利率保持穩定的可能性較大。一方面,明年可能進入新一輪物價上升周期,存款利率實質性下調的空間並不大。同時,利率進一步下調也有加速房價上漲的危險。此外,基准利率下降、中外利差收窄還可能加劇資本流出,對國內金融穩定不利。

連平認為,在關注短期增長的同時還應高度重視如何逐步改善經濟增長質量的問題、合理調配長期與短期增長之間的關系。目前是經濟結構調整的關鍵時期,政策還需要考慮中長期增長問題,因而不太可能再次出台類似“四萬億”那樣大規模的短期刺激措施。在此背景下,部分產業和行業仍將面臨經濟增速放緩和結構調整的壓力,特別是部分產能過剩行業很可能將面臨淘汰和產業升級的問題。


(來源:中國經濟網)

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