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天量熱錢為何“獨愛”中國【4】

本期主持:本報記者 張競怡 宋璇

2012年10月30日01:02    來源:人民網-國際金融報     手機看新聞

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  話題五

  熱錢弊大於利?

  “熱錢對現階段的中國經濟發展不利,涌入的資本是在追逐價格而不是青睞市場,這會傷害實體經濟的精氣神。”

  2012年第三季度中國GDP環比增速達到2.2%,明顯高於第二季度的1.8%。除GDP增速外,消費、投資、出口、規模以上工業增加值等指標的同比增速在9月份均出現明顯反彈。如果熱錢大量涌入,將對中國經濟產生怎樣的后果?

  黎友煥:熱錢作為一種趨利資本,自始至終都不會改變其炒作心態和盈利最大化的本質,在中國經濟下行壓力增大並出現企穩跡象的背景下,熱錢趨利而來。對當前的經濟社會形勢來說,這無疑將增大中國經濟和金融的管控難度。

  從歷史情況來看,熱錢最壞的影響是導致金融危機,如1985年的日本經濟泡沫、1997年的亞洲金融危機。但就目前這波熱錢流入來看,還不至於造成中國金融危機。中國的資本項目沒有完全開放,人民幣匯率也不可以自由兌換,熱錢的大規模流入流出受到限制,因此熱錢對中國的影響有限。

  不過,熱錢也並非一無是處,適度的熱錢流入不但對中國經濟無害,反而能夠增強中國資本市場的流動性,促進中國經濟的發展。主要害怕的是,大規模集中的熱錢突然撤離或突然流入所造成的“連鎖反應”。因此,一方面要維持中國經濟的健康發展,另一方面要適度增強人民幣匯率的波動空間,防止人民幣匯率的大幅波動,以穩定經濟發展,防止熱錢的集中流入或流出。

  對於當前這波熱錢而言,雖說來勢凶猛,最近半個月以來也一直在加速流入,但這波熱錢流入時間還較短。從新進來的流量來說,對中國內地的影響還不是很大。我們沒必要緊張、恐懼,但要高度重視,尤其要跟蹤研究這波熱錢的來源、走勢及其目標,做到防患於未然。

  溫天納:從外貿角度去分析,熱錢將放大人民幣升值預期,這始終不利於中國出口。並且,目前歐美市場並沒有出現突破性的復蘇局面,這也決定了人民幣的升勢未必能持續下去。投資者不宜過分盲目樂觀,憧憬人民幣將永無止境地升值。

  譚雅玲:對熱錢最好的一個注釋是針對問題炒作。這麼多的熱錢進入中國,不是因為中國很有魅力,而是因為中國有很多問題。熱錢從中看到了利潤,它來投機了。熱錢對現階段的中國經濟發展不利,涌入的資本是在追逐價格而不是青睞市場,這會傷害實體經濟的精氣神,資本都從實業出來投機取巧去了,我們應對此保持高度警惕。

  可以說,美國的市場是最充分的市場,也是全球最大的市場,應該有最多的熱錢。但美國恰恰是利用大量的熱錢進入美國市場,刺激美國經濟發展,而這與美國的監管水平、市場能力、專業化程度有關系。因此,熱錢也給我們帶來警示:目前中國監管不足,存在很多欠缺,應該盡快地健全相關制度。

 

(責任編輯:蘇楠、李海霞)

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