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規上工業企業利潤轉正 實體經濟企穩跡象趨明朗

2012年11月01日13:10    來源:南方日報    手機看新聞

  9月份全國工業利潤增長率自今年3月份以來首度由負轉正。新華社發

  上市公司三季報剛剛落下帷幕。從已披露的數據來看,前三季度,我國上市公司淨利潤微降,行業業績分化明顯,不少公司的業績好於預期,透露出實體經濟企穩信號。而此前,國家統計局最新發布的數據顯示,1-9月,全國規模以上工業企業實現利潤35240億元,同比下降1.8%。9月份當月實現利潤4643億元,同比增長7.8%。這意味著,工業利潤增長率自今年3月份以來首度由負轉正。

  經濟專家在接受南方日報採訪時表示,中國經濟增速已經開始趨於穩定,結合此前公布的PMI、工業增加值、投資增長等一系列經濟運行數據來看,經濟企穩的積極因素正在形成。

  信號1

  三季報顯示上市公司業績降幅將收窄

  據相關統計,前三季度,2493家公司實現合計營業總收入17.74萬億元,同比增長約6%﹔實現合計淨利潤1.5萬億元,同比略有下降。

  上市公司業績的表現與經濟狀況緊密相關。國家統計局發布的數據顯示,三季度我國GDP同比增長7.4%,增速降幅較二季度繼續收窄﹔季調后環比較二季度改善,經濟增長呈現見底回升跡象。

  “從三次產業來看,第二產業當季同比增速7.7%,較二季度小幅回升,季調后環比增速則呈現大幅回升態勢,顯示第二產業的增長勢頭似乎已經走出了二季度的底部。同時,第三產業仍然保持平穩增長。”中金公司的分析報告認為。

  這些信息在上市公司業績報告中有所體現。傳統的消費類行業仍然保持了較高增速,白酒行業中僅有一家公司三季度業績同比出現下降,其余公司均保持40%以上的增速。而食品飲料行業保持穩定的業績增長態勢,前三季度實現營業總收入2415.95億元,同比增長約20%﹔實現合計淨利潤405.4億元,同比增長48.85%。

  而鋼鐵行業延續了前期的低迷走勢,整體表現不佳。統計顯示,以鋼鐵業為代表的黑色金屬板塊前三季度實現合計營業總收入1.01萬億元,同比下滑11.38%﹔實現合計虧損31.43億元,淨利潤同比下滑114.75%。

  盡管上市公司業績下滑的態勢一時難以得到根本性扭轉,但未來業績降幅收窄已經成為可能。根據部分公司的全年業績預告,大批上市公司四季度業績預計將呈現向好態勢。

  統計顯示,有可比數據的842家公司全年預計實現歸屬上市公司股東的淨利潤為1276.22億元,同比下降12.78%﹔而這些公司前三季度歸屬上市公司股東的淨利潤為863.15億元,同比下滑24.63%。這意味著四季度上市公司業績降幅將會收窄。

  信號2

  工業利潤首度轉正 企業高庫存逐步消化

  當前反映宏觀經濟企穩的信號正在增多。

  首先是工業利潤在時隔6個月之后首次由負轉正。國家統計局最新發布的數據顯示,1-9月,全國規模以上工業企業實現利潤35240億元,同比下降1.8%。但9月當月實現利潤4643億元,同比增長7.8%。這是自3月利潤增速暫時轉正,連續5個月下降后,年內出現的第二次轉正。與8月當月實現利潤3812億元、同比下降6.2%相比,9月出現明顯好轉,利潤增幅擴大14個百分點。

  國家財政部日前發布的數據亦顯示:1-9月,全國國有及國有控股企業營業總收入、應交稅費同比增長,實現利潤降幅收窄。1-9月,國有企業累計實現利潤總額15500.7億元,同比下降11.4%,但9月比8月環比增長2.8%。

  瑞銀証券中國首席經濟學家汪濤表示,隨著政策放鬆效果的進一步體現、房地產投資與建設活動回升,工業企業銷售收入增長可能將逐步企穩。同時,之前的高成本庫存也將逐步得到消化,而且出廠價格得到需求回升的支撐,預計工業企業的利潤率在四季度會有所改善,工業利潤增長將在四季度觸底,並在2013年上半年反彈。

  另一個積極的信號是,制造業去庫存過程可能已經結束,新一輪補庫存周期漸行漸近。

  分析人士認為,考察上市公司庫存水平除了看存貨絕對值的變化,還要看相對變化,增速放緩可以理解為去庫存。數據顯示,1697家公司存貨值三季度同比增長15.39%,增速與上半年的18.5%相比有所放緩。

  從存貨周轉率指標則可以更明顯地看出,上市公司庫存水平在下降。在具有可比數據的1697家公司中,絕大多數上市公司的存貨周轉率在加快,存貨周轉天數在下降。

  Wind數據還顯示,截至10月27日,制造業板塊已經有1109家公司披露了三季報,具有可比數據的1103家公司三季報存貨值合計為7434億元,佔營業收入的比重為28.33%,遠低於三季度1697家公司存貨總額佔其營業總收入逾40%的比重。

  “這些數據表明,除了部分產能過剩嚴重的企業和行業,制造業整體去庫存化可能已經結束,新的庫存將在四季度或明年上半年重啟。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對南方日報記者表示。

  實體經濟企穩

  趨勢基本確立

  ■分析

  進入9月以來,顯示經濟企穩的信號不斷增加。如9月份進出口規模達到3450億美元,創歷史新高。國家商務部新聞發言人姚堅認為,根據目前的國內外經濟形勢,預計四季度我國外貿增速有望延續9月份的回升態勢。

  作為重要的宏觀經濟先行指標,近期制造業採購經理指數(PMI)的走勢同樣如此。9月份“官方”PMI為49.8%,比上月回升0.6個百分點,是自今年5月份以來首現回升。上周公布的10月匯豐PMI初值為49.1,較上月47.9回升明顯,是3個月以來的新高。國家統計局今天將發布10月份PMI,分析人士普遍預期,該數據有望在重歸榮枯線之上,從而進一步証明經濟趨穩的判斷。

  國家統計局新聞發言人盛來運此前曾表示,從9月份的主要指標數據看,幾乎所有主要指標增速都在加快,經濟運行企穩的態勢比較明顯。初步判斷,當前國民經濟運行正在由緩中趨穩到筑底企穩轉變。

  事實上,當前中國經濟已經筑底在經濟學界幾乎已是共識。“目前中國經濟已筑底,走勢呈L形,不存在‘硬著陸’可能。”瑞銀証券中國首席經濟學家汪濤表示。她說,9月份中國出口數據好於預期不是單獨現象,部分亞洲地區都有反彈,這與美國消費者信心增強和房地產復蘇同步,當然外需能否持續反彈還需觀察。此外,信貸有所好轉,社會融資額增加,實體經濟流動性增加導致投資增加,預計第四季度投資將處於高位,基礎設施投資會增長。

  “三季度經濟增速放緩程度明顯收窄,經濟增速已經開始趨於穩定,工業利潤、PMI、工業增加值、投資增長、城鎮新增就業及居民收入等一系列經濟運行數據均顯示,經濟企穩回升的積極因素正在形成。”唐建偉指出。

  唐建偉認為,未來國際環境可能好於上半年,出口增速有望回升﹔穩增長政策促使投資增速逐步回升﹔政策刺激和收入分配制度改革將穩定消費增速,預計未來消費仍將保持平穩增長。

(責任編輯:聶叢笑、喬雪峰)

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