編者按：11月1日，兩市兩融余額達到10051.09億元，這是自2016年1月15日以來時隔近22個月兩融余額再次沖上萬億元大關。分析人士認為，歷史總有一定的相似性，在上次兩融余額突破萬億元關口后形成的快速上漲行情大家還記憶猶新，經過多年震蕩整理之后，兩融余額再次突破萬億元關口，值得投資者密切關注。今日本文特從歷史數據、10月份以來融資情況、券商評級等三角度對兩融標的股蘊含的投資機會進行梳理挖掘，供投資者參考。

歷史數據折射融資客偏好

11月1日，兩市兩融余額達到10051.09億元，這是自2016年1月15日以來時隔近22個月兩融余額再次沖上萬億元大關。2014年12月19日，兩融余額首次突破萬億元后，大盤加速上漲，短短近6個月時間裡，滬指從3053.07點上漲至5178.19點，期間累計漲幅近70%。在此背景下，兩融余額再度突破1萬億元后，A股的未來表現也備受期待，而歷史上融資客的操作理念和布局偏好也給投資者帶來一定參考。

《証券日報》市場研究中心根據同花順數據梳理發現，在2014年12月19日兩融余額首次歷史性突破1萬億元的前一個月裡，28類申萬一級行業全部處於融資淨買入狀態，非銀金融、銀行期間融資淨買入額穩居前二，分別為：661.07億元、332.67億元﹔另外，醫藥生物（92.76億元）、建筑裝飾（90.38億元）、交通運輸（86.28億元）、房地產（82.51億元）、傳媒（82.11億元）、有色金屬（79.60億元）、化工（70.61億元）和公用事業（70.56億元）等行業期間融資淨買入額也躋身前十。

個股方面，在兩融余額首次歷史性突破1萬億元的前一個月內，期間融資淨買入額居前100隻的標的股中，銀行、証券、保險等金融股就達到30隻，房地產股也達到8隻，可以看出，融資客對這些大盤績優股的極度青睞。

從隨后一個月的市場表現來看，融資淨買入額居前的十大行業，總體也有著出色的表現，銀行板塊期間累計漲幅達到20.79%，非銀金融板塊期間累計漲幅也達到13.04%，建筑裝飾、房地產、化工等板塊期間累計漲幅也均在5%以上。

對此，分析人士表示，以史為鑒可以得知，此次A股兩融余額再次突破1萬億元，不但向A股釋放了市場情緒在轉暖、做多信心也在增加，增量資金正在逐步入市等兩大積極信號，同時，按照歷史的經驗來看，當重要增量資金突破一定數量級后，會對整個市場產生由量變到質變的影響。

除融資資金這一增量資金外，北上資金、養老金、QFII等長線資金也在積極入市，這對A股的后市表現均形成重大利好。日前，人力資源和社會保障部政策研究司副司長盧愛紅表示，截至目前，北京、安徽等9個省（區、市）政府與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額4300億元，其中1800億元資金已經到賬並開始投資。

融資客加碼買入電子等四行業

融資大幅買入將顯著提升個股熱度，推動股價上行已成為市場共識。《証券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，10月份以來截至11月1日，電子（47.55億元）、醫藥生物（37.25億元）、食品飲料（33.80億元）、銀行（33.31億元）等四大行業期間融資淨買入額居前，均在30億元以上，另外，汽車、非銀金融、交通運輸、家用電器等行業期間融資淨買入額也較為突出，均在20億元以上。

標的股方面，在957隻兩融標的股中，10月份以來截至11月1日，537隻標的股處於期間融資淨買入狀態，其中京東方A、貴州茅台和中國平安期間融資淨買入額居前三，均在10億元以上，分別為：25.21億元、16.99億元、12.59億元﹔另外，中國中車（8.92億元）、伊利股份（7.62億元）、上港集團（7.15億元）、青島海爾（6.41億元）、海螺水泥（5.95億元）、中國聯通（5.59億元）、保利地產（5.30億元）和興業銀行（5.05億元）等標的股10月份以來截至11月1日期間的融資淨買入額也均在5億元以上。

從市場表現看，上述537隻處於期間融資淨買入的標的股中，216隻個股10月份以來股價表現跑贏同期大盤（滬指同期漲幅為1.03%），16隻個股期間累計漲幅均在20%以上，而麗珠集團、京東方A、長電科技、小天鵝A、雙鷺藥業、飛樂音響和北新建材等個股期間累計漲幅均在25%以上，其余期間累計漲幅在20%以上的個股分別為：牧原股份、溫氏股份、新城控股、上港集團、北方華創、貴州茅台、海康威視、金螳螂和科達潔能。

從上述數據可以看出，電子行業及行業中的龍頭股正受到融資客的積極搶籌，對於電子板塊后市機會，東興証券表示，國產替代化、手機和面板產業升級與產能東移、物聯網應用、汽車電子化等趨勢加速，疊加半導體漲價和面板價格企穩支撐，帶動電子產業鏈多板塊業績超預期共振增長。個股建議關注聖邦股份、東尼電子、京東方A。

券商集中看好70隻個股

《証券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，上述受融資客青睞的537隻個股中，有374隻個股近30日內被機構給予“買入”或“增持”等看好評級，而有70隻個股近30日內機構看好評級家數均在10家及以上，其中，11隻個股近30日內機構“買入”或“增持”等看好評級家數均在20家及以上，貴州茅台近30日內機構看好評級家數為30家，穩居第一，長春高新近30日內機構看好評級家數為22家，居第二﹔恆瑞醫藥、老板電器和山西汾酒等個股近30日內機構看好評級家數均為21家，啟明星辰、恩華藥業、通化東寶、匯川技術、安琪酵母和啟迪桑德等個股近30日內機構看好評級家數也均達到20家。

從上述機構扎堆看好的70隻個股目標漲幅來看，東方雨虹、保利地產、巨化股份、萬華化學、金禾實業、濟川藥業等個股最新收盤價較機構預測目標價上漲幅空間均在50%以上。另外，伊利股份、貴州茅台、中興通訊、贛鋒鋰業和格力電器等近期市場明星股目標漲幅也均在30%以上。

個股方面，貴州茅台盡管經過前期的大幅上漲，但其后市表現，仍受到中銀証券、太平洋、聯訊証券等多機構的看好，其中中銀國際表示，判斷2018年提價的概率較高，業績成長確定性高，維持“買入”評級，目標價格由600.00元上調至750.00元。但也有市場人士表示，目前貴州茅台股價已過高，投資者還需謹慎操作。

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