A股存量市場改革進入攻堅期 代表委員熱議創業板改革並試點注冊制

　　4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點注冊制總體實施方案》。在今年的兩會上，推進創業板改革並試點注冊制，成為了代表委員們關注的焦點。

　　全國政協委員、申萬宏源証券研究所首席經濟學家楊成長對記者表示，當前我國面臨著疫情防控和恢復經濟增長兩大重要任務，發展需要體制機制的保障，這其中很重要的一點就是推動要素市場化改革。資本要素不僅是企業的資本金，也是企業其他要素的綜合表現。因此，最近一年推出了科創板，推出了創業板注冊制等改革，無論是創業板注冊制改革，還是此前推出的系列改革措施，其主旨都是向市場化、法治化、全球化的方向發展。這不僅是發行方式的改革，也是制度的市場化改革。

　　注冊制改革是今年資本市場改革的“重頭戲”，証監會早就確立，要以注冊制改革為龍頭，全力抓好重大改革攻堅。5月18日，新華社受權發布《中共中央 國務院關於新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》。對於資本市場，上述文件提到：加快建立規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，加強資本市場基礎制度建設，推動以信息披露為核心的股票發行注冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司質量，強化投資者保護。

　　而稍早之前的5月22日，証監會則宣布就《創業板首次公開發行証券發行與承銷特別規定》（征求意見稿）（以下簡稱《特別規定》）公開征求意見。証監會表示，《特別規定》復制推廣科創板主要制度，授權交易所制定具體指標等要求，並對個別制度予以優化。《特別規定》結合創業板存量改革特點，增強制度安排的包容度，保留創業板現行直接定價制度，完善市場重大變化情況下的應對機制。

　　創業板改革並試點注冊制，離不開相關法律的保駕護航。証監會主席易會滿日前表示，注冊制改革要堅持市場化法治化的理念，構建起發行承銷、交易、持續監管、退市和投資者保護等一整套基礎制度安排，同時進一步強化發行人和中介機構責任，實施更加嚴格的事中事后監管和更加嚴厲的違法違規懲戒。他強調，証監會將對財務造假等惡性違法違規保持“零容忍”，淨化市場生態，進一步取信於市場。

　　全國人大代表、深交所理事長王建軍連續三年提出修改刑法，嚴打重懲欺詐發行。他表示，証券發行注冊制已作為一項資本市場基礎性制度寫入新証券法。在科創板、創業板先行先試的基礎上，注冊制改革將向全市場推行，迫切需要加大刑法制度供給。欺詐發行嚴重挑戰信息披露制度的嚴肅性，嚴重侵蝕市場誠信基礎，嚴重破壞市場信心，嚴重損害投資者利益，是証券市場的“毒瘤”。應“民行刑”三管齊下，立體化構建欺詐發行責任追究體系，全方位提升違法犯罪成本，為注冊制改革保駕護航。

　　楊成長對記者表示，創業板改革並試點注冊制過程中要重點處理好三方面關系：首先，與科創板的定位錯開。科創板重在扶持高科技產業，強調企業有硬核技術，尤其是重大科技攻關領域。而創業板則側重於企業的創業性，兩者需要有合理的分工形成良性互動的關系。其次，所有的改革都是為了讓中國投資者分享科技創新的成果，其中一個重要路徑就是通過投資科創企業的股權。但同時，這也要求投資者對科創企業有一定的認知判斷能力。最后，無論是創業板還是科創板都需要良好的市場環境，尤其是法治文化、誠信文化的建設。需要法治化、誠信化的市場環境。要達到預期的效果，必須配套相應的市場環境、投資者投資理念以及加大處罰力度等。