创业板为何不见“羊群”

莫丰齐

2009年09月07日15:37  来源:人民网-《京华时报》

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  狼到齐了,却没有羊”,本来一度被担忧会“过热”的创业板,现如今却清冷得出奇。

  影响创业板开户率的原因有很多:创业板交易细则尚未出台,一些投资者可能想看一看再说;相比主板而言,创业板的投资风险的确不小;管理层长期进行风险教育,又设立了准入门槛,让部分人打了退堂鼓;创业板对首发限售股份的限售时间大大缩短,加上近期A股高市盈率发行的痼疾发作,有投资者想当然地认为创业板上市公司的发行市盈率只会更高、圈钱只会更凶猛……凡此种种,都会影响开户率。

  笔者要提醒的是,从根本上说,3.68%这么低的开户率可能与创业板目前的候选企业质量不高,不符合“两高六新”的标准有关。

  理想的创业企业应该是这样的:掌握核心技术且有较强的创新研发能力;有优秀的管理团队及良好的公司治理结构;是一个看不到“天花板”的“种子公司”,已形成一个难以复制、竞争者难以进入的业务模式与盈利模式,至少是细分行业的龙头老大。但从目前媒体已披露的93家候选企业来看,符合上述标准的企业的确不多:从企业成立时间看,“种子公司”很少,93家企业中2000年以后成立的只有35家,有的企业竟然是1971年成立的,这样的“老树”成长性难免存疑;从行业产业分布来看,主营新能源的企业只有1家且没有什么独特技术,主营网游的企业只有1家且进不了业内前15名,大多数企业集中于制造业和信息传输、计算机服务和软件业等两大门类上,这样的企业很难算得上“高科技企业”;从培育企业的土壤来看,创业企业应该是风险投资培育起来的才对,但93家候选企业中接受过风险投资的不到30家,其余都是各地政府部门推荐的,不少应属“政绩企业”或“指标企业”,这样的企业很难算得上“创业企业”。

  因此,虽然创业板候选企业经过了严格审核,业绩可能比较稳健,但是最能体现创业板特征的“成长性”却大打折扣。以这样的市场,要想培养微软、谷歌,短期来看希望渺茫。其实,丰盛的大餐从来不乏饕餮食客,可是如果大餐成了一锅“乱炖”,吃螃蟹者吃不到新鲜的蟹肉,却嚼上一嘴早已钙化的硬壳的话,光顾者寥寥也就不难理解了。

(责任编辑:杜燕飞)

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