人民网创业板系列评论之四

创业板:玩的就是心跳!?

扎 西

2009年10月29日09:35  来源:人民网-经济频道

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·系列评论之一:创业板,你不该是一个俗板
·系列评论之二:吴酩:但愿创业板不都是“动听故事”
·系列评论之三:拿什么监管你,我的创业板

    编者按:创业板首批28家公司30日正式上市,这标志着中国资本市场即将揭开新的一页。曾几何时,美国纳斯达克对创新型企业的强大促进扶持功能令国人羡慕不已;一个个中国概念股远赴海外上市,中国投资者只能哀叹肥水外流;更多的人则对中国创业板能培育出中国的“微软”充满期待……如今,大幕即将拉开,创业板登场在即,尽管等候时间稍长。

    从今天起,本网将刊发系列评论文章,和网友一起探讨创业板的得失利弊,共同为中国的资本市场建言献策。毕竟,在创业板身上,寄托了太多人的期望。

  众所周知,股票投资最大的特征之一就是看未来,投资那些充满美好预期的上市公司。而创业板更是集“高市盈率、高成长、高风险、高收益”特质于一身,使股票市场的想象空间发挥到极至。

  10月30日,犹抱琵琶半遮面的创业板即将揭开神秘的面纱。然而,这个“呱呱坠地”的新生事物带给人们惊喜的同时也会让投资者们心惊肉跳。惊喜源于它的高成长和高回报。这也是我们风险投资者最愿意看到的东西。高市盈率和高风险免不了让投资者心跳加速。

  高风险可以说是创业板的代名词。创业板顾名思义是为创业企业进行风险投资设立的板块。风险投资是一种风险最大回报最高的投资,诞生起就一直在扮演“美女与野兽”的双重角色。风险投资投入后要么一夜暴富,要么颗粒无收。

  据说,股神巴菲特从未染指过高科技公司的股票,因为技术变化很快,一旦跟不上技术变革,企业的成长性会受到很大影响,甚至出现亏损。恰好,这类企业正是创业板的主打力量。

  纵观全球主要创业板建立初期,暴涨暴跌绝对让你惊心动魄。1985年底,纳斯达克市值为2873美元,2000年3月,纳斯达克市价总值最高时一度突破66000亿美元,相当于全球股票市值总值的1/5。市场的高估值吸引了大批网络公司进入纳斯达克市场,但大量的公司都是微利甚至没有盈利的,甚至很多公司,投资者连其名称和公司主营业务听都没听说过。当虚幻的神话——科技网络泡沫破灭时,市场便出现了深幅调整。纳斯达克指数在2000年3月创出历史高点后急转直下,酿成一场百年不遇的股灾。总市值在18个月内缩水近3/4。80%的股票跌幅超过八成,近四成的股票被迫或自愿退市。
新闻调查    你认为中国的创业板推出后,最有可能成为哪种市场?
美国纳斯达克,诞生出微软、谷歌这样伟大的公司
香港创业板,交投清淡,成为边缘市场

    



  这在世界创业板市场不鲜有见。已有10年历史的香港创业板从起初伴随科技网络股浪潮的盛极一时到如今却一沉不起。目前香港创业板一百多只股票中,收盘价1港元以上的股票仅30个,大量个股都处于边缘化的境地。

  然而一切事物都具有两面性。创业板也为世界财富的创造带来了不少奇迹。1971年,美国纳斯达克成立。此后微软、英特尔、苹果、甲骨文,一大批让世界为之侧目的高科技企业如雨后春笋般登台亮相。可以说,是纳斯达克造就了美国高新技术产业的飞速发展和上世纪九十年代美国经济的辉煌。1997年亚洲金融危机爆发后,遭受重创的韩国通过设立创业板,也实现经济成功转型。
新闻调查    创业板正式推出后,你会投资其中的股票吗?
会,我看准其高成长性
不会,这么高的市盈率,风险太高了

    



  虽然,纳斯达克孵化出了微软,也因此而产生了在创业板市场上盈利的投资者,但更多的投资者却为此付出了沉重的代价,只是失败者从来不可能站到聚光灯下,因此我们对他们的痛苦无从知晓罢了。

  除了其高风险的特质外,让广大投资者和业内人士心跳的莫过于超高的市盈率。目前的创业板平均79倍的市盈率,意味着投资需要79年才能收回。试问79年后,有几个散户可以收获投资创业板带来的收益?

  与创业板平均79倍的市盈率相比,目前,美国纳斯达克市场平均市盈率为33.51倍,香港创业板平均市盈率39.61倍,国内中小企业创业板平均市盈率43.63倍。

  尽管可以用 “公司业绩未来几年良好的成长性”,“由于创业板的高增长特点,因此有一定溢价”等理由来搪塞,但这并不能驱散“高价发行”和“高市盈率”所带来的阴影。

  一个成功的创业板离不开投资热情,但是作为投资者,也要注意创业板的风险。人人都说要分享创业板推出的盛宴,普通散户能抓到这个机遇吗?

  对于投资者来讲,股市好比一个体育竞技场,主板、中小板、创业板设置不同的“门槛”,就如篮球、足球、乒乓有不同的比赛规则一样,适合于不同能力的人去玩,你不能说自己篮球玩的转,就一定能踢得足球、打好乒乓?退潮之后谁在裸泳,就让市场来判断吧!

  一言蔽之,创业板,玩得本应就是“心跳”!

(责任编辑:庄红韬)
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