11月3日外汇解盘：美元与美股一道持稳

　　美元/日元

　　11月2日，汇价下探支撑后反弹、略升。

　　日本首相鸠山由纪夫(Hatoyama Yukio)周一在众议院预算委员会会议上表示，政府需要将2011年3月止财政年度的新债发行规模控制在44万亿日元之内。鸠山由纪夫表示，经济形势严峻，而同时，政府需要尽可能限制债券的发行规模。他表示，政府将竭尽所能降低预算规模。他并称，希望将2010/11财年公债发行规模控制在今年度44万亿日元的水平以下。鸠山称，尚未决定是否编制本财年第二份追加预算，给脆弱的经济提供支撑。他表示，"有人认为经济在升温，但我觉得不一定如此。另一方面，税收收入预计将大幅下滑。研究是否再编制一份追加预算的时候也要考虑这个因素。"日本债券收益率近来不断上升，因新政府完成下财政年度创纪录规模的预算编制后，投资者担心政府发债规模可能十分庞大。财务大臣藤井裕久(Hirohisa Fujii)此前曾表示，因税收收入或较初步预估减少6万亿日元或更多，政府将在2011年3月止年度发行更多债券。

　　日本厚生劳动省(the Labor Ministry)2日公布数据显示，该国9月现金收入连续第16个月下滑，显示消费支出可能过于脆弱而无法对正从战后最深重衰退中艰难复苏的经济给予支撑。该机构公布，9月包括加班费和奖金在内的现金收入年比下滑1.6%至266,364日圆(2,928美元)。经济学家Kyohei Morita表示，该报告显示占日本经济总量超过一半的消费支出将无法起到提振经济增长的作用，尽管失业率已在9月时降至四个月低点。全球2万亿美元的经济刺激计划使日本企业重获需求增长，但这些企业在加薪方面仍面临较大压力，因日圆高企正侵蚀其海外收益。Morita称，“现金收入仍将在一段时期内持续下滑。因尽管出口获得改善，但日元走强给企业带来持续的成本削减压力。”随着日圆在过去三个月里兑美元升值5%，出口商的遣返收益缩水，而其产品在国外市场的竞争力也随之降低。三菱汽车(Mitsubishi Motors Corp)就因需求疲软和汇率走强而在09年上半年出现亏损。日本商业联合会（Japan Business Federation）在上周(26日当周)表示，日本大型企业的冬季奖金削减幅度预计将创纪录水平。企业12月发放的奖金数额通常相当于数月的工资水平。尽管现金收入出现下滑，但制造企业的加班小时数却月比增长了4.1%，因出口复苏促进了产量提升。数据显示日本9月工业产值连续第7个月增长。

　　日本10月包括660cc迷你车在内的整体汽车销量,较上年同期增长4.4%至396,048辆。

　　日本股市周一收盘下挫，主因企业获利令投资人失望，以及日元升值对出口获利展望造成不利影响。收盘，日经225指数下挫2.3%，收9802.95点，创10月2日以来最大单日跌幅。东证指数稍早跌幅一度达2.2%，尔后随日元升值缩小而跌幅收窄，终场下挫1.6%，报880.54点。该指数自今年3月9日低点已弹升24%，主要是政府支出激励经济重返成长之路。东京MU Investments Co.资深策略师森川央(Hiroshi Morikawa)表示："我无法期待政府振兴措施继续支撑公司获利；市场疑虑快速升高，担心明年企业盈余是否能够持续改善。标准普尔500指数在上周五下挫2.8%，收1039.19点；而美国商务部报告，9月份消费支出下降0.5%，5个月来首度下滑。今天日股下跌另一因素是，美国CIT集团申请破产，这是美国一年多以来最大宗的破产案。美国最大的商业贷款机构CIT集团于11月1日申请破产，公司资产为710亿美元，而负债达649亿美元，这是美国2008年9月以来最大的企业倒闭案。个股方面，日本第二大经纪商─大和证券(Daiwa Securities Group JP-8601)下跌4.5%，因该公司第二季财报净利不如分析师预期。全球第一大数位相机制造商─佳能(Canon JP-7751)下挫3.1%。日本最大贸易公司─三菱商事(Mitsubishi Corp.JP-8058)随着商品行情走低，股价下跌3.1%，该公司半数以上获利来自原材料商品。

　　亚太股市周一多数下跌，而中国股市一枝独秀。在强劲的采购经理人数据提振下，中国市场没有像其他市场那样受到上周美股五大跌影响。东京股市大幅下挫。尽管索尼(Sony)等主要出口商发布的业绩以及业绩展望好于预期，并激发了投资者的热情，但美国股市上周五下跌和日圆走强的双重打击却压制了这种热情。日经225指数收盘跌231.79点，至9802.95点，跌幅2.3%。包括东京证交所一部所有股票在内的东证指数跌14.13点，至880.54点，跌幅1.6%，33个分类指数中有30个收盘下跌。香港股市收盘走低，追随美国股市上周五跌势，不过在中国大陆股市走高的提振下港股跌幅有所收窄。 恒生指数收盘跌132.68点，至21,620.19点，跌幅0.61%；该指数盘中波动于21,130.90点至21,632.90点。市场总成交额为651.2亿港元，低于上周五的763.5亿港元。中国股市收盘走高，受市场对中国经济前景的信心日益增强提振；投资者最终未理会上周五美国股市的大幅下跌及创业板市场遭遇的获利回吐。基准上证综合指数收盘涨80.80点，至3076.65点，涨幅2.7%，盘中走势振荡；深证综合指数收盘涨31.68点，至1085.65点，涨幅3.0%。澳大利亚股市走低，因为受美国股市上周五创下6个月来的最大单日跌幅影响，全球股市及大宗商品市场均表现疲软。基准的S&P/ASX 200指数收盘跌102.8点，至4540.4点，跌幅2.2%；其早盘一度跌至7周低点4517.6点。继美国股市上周五大幅下挫后，新加坡股市周一收盘走低，投资者对全球经济的担忧情绪急剧升温，纷纷减持风险头寸。海峡时报指数收盘下跌5.70点，至2645.43点，跌幅为0.2%。

　　韩国国家统计局周一(2日)公布的数据显示，该国10月消费者物价指数(CPI)增速放缓，减轻了该国央行的升息压力。数据显示，韩国10月CPI年率上升2.0%，升幅低于此前经济学家预期的2.4%，也不及9月份的增幅2.2%。此外，数据还显示，韩国10月未季调CPI月率下降0.3%。剔除食品和燃料价格后的10月核心CPI年率上升2.6%，9月为上升2.7%。

　　韩国国民银行周一公布数据显示,韩国10月房价按月为连续第七个月上升,但较上年同期则略微下滑。国民银行数据显示,10月房价较9月上涨0.4%,但较上年则下滑0.1%。

　　印尼国家统计局(Indonesia's Statistics Bureau)周一公布的数据显示:印尼9月出口额为98.3亿美元,上年同期为122.8亿美元。印尼9月进口额为85.6亿美元,上年同期为113亿美元；印尼9月贸易顺差为12.7亿美元(市场预估为顺差11.9亿美元),上年同期为顺差9.8亿美元。

　　香港政府周一公布,9月份零售销售值按年升2.4%,为自今年1月以来首度录得上升。香港9月份的零售销售量则按年升1%.经修订後,香港8月份的零售销售值及销售量,分别下跌0.1%及0.9%。政府发言人表示,随着本地消费开支进一步改善及访港旅游业复苏,零售业销量在连续下跌七个月後,于9月份回复轻微的按年增长。近月本地消费市道的改善颇为明显,零售业销量恢复按年增长,而经季节性调整的数字也持续回升。该发言人并指出,展望本地经济逐步改善、劳工市场表现稳健和政府推出的纾困措施应能继续为消费信心以至零售业表现提供支持。访港旅游业的反弹亦会带来帮助。

　　汇丰(HSBC)周一数据显示,10月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)录得55.4,创18个月新高,上月为55.0。该指数目前已连续七个月停留在50.0升降分界线上方,表明整体增长趋势不变,生产显着扩张带动制造业整体向好。最新数据显示,制造业经营状况好转,改善幅度是18个月以来最为明显的。汇丰中国制造业指数反映中国制造业的实时状况,如高于50显示制造业处于扩张状态,低于50则处于收缩。PMI是一个建基于五个单项指标的综合指数,各指标及其权重分别是:新订单0.3、产出0.25、就业人数0.2、供货商供货时间0.15、采购库存0.1,其中供货时间指数作反向计算,使其可比性与其它指标一致。

　　中国商务部上周五晚间在其网站发布公告称，鉴于去年年底贸易下滑致使基数相对较低，2009年后几个月中国外贸形势有望进一步改善，并预计2009年全年进出口降幅将收窄至20%以内。商务部表示，由于世界经济复苏将是艰难曲折的，加之国际市场需求短期内难以明显恢复，中国外贸发展仍面临很多不确定和不稳定因素，2010年中国将进一步完善支持对外贸易发展的政策措施。同时，商务部指出，贸易保护主义日益加剧及国际市场竞争更加激烈仍是影响中国贸易发展的因素。

　　亚洲制造业活动10月进一步升温,中国增速触及10个月高点,暗示该地区经济基础稳固,可能引领全球经济复苏。印度制造业连续第七个月扩张,韩国亦录得第八个月成长,但两国成长步伐均放慢。英国研究机构Markit编纂并由汇丰银行发布的调查显示,中国制造业已出现连续第七个月扩张,受益于就业和出口订单的增长。许多分析师相信,中国将推动全球的经济复苏,此前公布的数据显示,受政府巨额刺激措施推动,第三季中国国内生产总值(GDP)同比增长8.9%。汇丰(HSBC)周一公布的数据显示,10月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)录得55.4,创18个月新高,上月为55.0.指数高于50显示企业活动在扩张。欧元区PMI将于0858GMT公布,美国供应管理协会即将于1500GMT公布制造业指数。接受路透调查的经济学家预计,欧元区制造业将恢复增长,且预计美国的制造业增长亦将复苏。政府刺激措施及央行降息使全球经济脱离危机时的低谷,但有迹象显示复苏步伐或在放缓。韩国10月出口同比下降8.3%,受美国需求疲软拖累,而该国10月消费者物价指数(CPI)增速则放缓至2%,升幅低于路透调查预估。汇丰/Markit调查显示,10月经季节调整後的韩国PMI下降至52.5,9月为52.7,但汇丰资深亚洲经济学家Frederic Neumann表示,经济仍在持续稳定增长。印度10月PMI亦较9月的55放缓至54.5,但仍显示工业生产增长强劲。

　　美国经济前景和美元走势一直是人们关注的焦点。目前，各界认为美国经济走势主要有几种可能：V型、U形、W形复苏。在不同的经济复苏态势下，美元会出现哪些反应呢？V形自然最为理想，经济虽已快速下滑，但能够迅速恢复。这种“过山车”似的走势，虽然脚下不稳，但毕竟前景可期，也有助于稳定市场信心。U形也算差强人意：经济在低谷徘徊一段时间，然后再缓慢向上爬升。尽管谷底滞留过程相对较长，但尚有希望朝上走，民众也不至于完全失去信心。成功预测本次金融危机的美国纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼认为，目前美国经济处于“深度U”的走势中。在这位有着“末日博士”之称的经济学家看来，美国经济已避免了一次萧条，现在处于缓慢复苏之中。这两种走势都表明美国经济已经反弹，那么美联储(Federal Reserve，简称Fed)就会在本周(11月2日当周)采取更偏向紧缩的立场，并暗示其为应对信贷危机而采取的紧急措施将终止。一旦汇市投资者再次展开融资套利交易，那么美元相对于其他主要货币的利差优势就会凸显出来，美元因此仍将受到市场青睐。如果美国的经济复苏是W形，则意味着美国经济还会再次陷入衰退，其经济在第三季度的强劲增长不会延续到第四季度。投资者对全球复苏的乐观情绪会再次消退，美元则将因其避险货币的地位而受益。美国财长盖特纳11月1日表示，他认为美国这次经济复苏将会是“波浪式”的，也就是还会有起伏。但他强调说，第一波经济振兴案的经费尚未用完，政府不会推出第二轮经济刺激方案。因此，美国经济好转的势头仍在持续。并且，美国资本市场的庞大程度、美元的不可替代性、以及美国在政治方面的重要性，都意味着美元仍将扮演全球外汇储备的角色。瑞银集团表示，在本轮危机中，亚太地区复苏的步伐也远远快过美国和欧洲等地，并承担起引领全球经济复苏的重任。亚洲地区经济的复苏对美元十分有利。还有市场人士认为，美国经济还可能出现L形：经济急转直下后，陷入漫漫无期的衰退。这类似于上世纪90年代日本经济所遭遇的“失去的10年”。如果是这种走势，美国经济真是不容乐观；而这种不乐观的预期，无疑将加剧市场的恐慌，使摆脱衰退的目标更为遥不可及。然而，新西兰银行(Bank of NZ)外汇策略师Mike Jones表示，全球经济增长前景重估以及风险厌恶情绪再燃将为美元在回落过程中提供良好支撑。分析师总结，美国上周公布的数据显示，第三季度GDP增长3.5%，为逾一年首次实现季率增长，美元上周也结束连续三周跌势。这直接表明美国经济复苏对美元走势的影响之深刻。只要看到美国经济复苏的希望，不论是以上哪一种复苏方式，美元终将走强。

　　股票投资者中间正在流传的一个笑话是：我们都已变成了货币交易员。最近几周，美元走势和股市动向之间的关系已经令人难以置信地紧密。美元一涨，股市就跌，反之亦然。与美元联系密切的并不仅有股市。美元与企业债券、能源价格和黄金价格之间的关系也比以往紧密了。交易员和分析师们为此找出了一个理由：美国联邦储备委员会(Federal Reserve)向金融市场注入了大量美元。他们说，美联储创造了一种非同寻常的环境，投资者在这种环境中实际上有两种选择──持有美元或买点任何其他别的东西。随著投资者更加关注于美联储将会怎样以及何时关上资金龙头，各种资产之间的关联度一直在不断增强。现在，交易员们每天都试图在操弄这些预期，推动其他市场或涨或跌。BTIG的市场策略师奥努克(Michael O'Rourke)说，这种关联度的紧密性告诉他，市场上神经过敏情绪浓重，存在著大量快钱。其结果是，一些人认为市场处于一种新的泡沫之中，实际上为零的利率对此起了推动作用，而这种泡沫破裂早破裂的可能要大于晚破裂。持这种观点的人包括Pimco的格罗斯(Bill Gross)，他上周写道，在美联储和美国财政部刺激下高风险资产连续6个月的上涨，目前可能已经达到了顶点。其他人则认为，这是一种源自去年市场动荡的自然进程。当市场压力沉重时，资产价格往往会呈现相同走势。而随著投资者开始更加关注每一资产类别的基本面前景，各种资产之间的这种关联度也会逐渐消失。无论是哪种情况，其最直接的影响似乎都是加大了市场的波动幅度。今年早些时候，随著大量美元被投入金融体系，用手中现金购买那些饱受打击的股票和其他投资品是一种较为容易做出的决定。目前，在所有市场实际都已大幅上涨后，再做这一决定就不那么容易了。交易员们加快了买卖速度，一会持有现金一会又用现金买入其他资产。如果美联储继续源源不断向金融体系投入资金，持有其他资产是更好的选择，但如果美联储关上资金龙头，持有现金的风险则会小些。上周晚些时候的情形就体现了这一点，当时道琼斯工业股票平均价格指数以400点的幅度上下波动，上周五收盘下跌249.85点。与此同时，衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数上升了0.5%。Macro Risk Advisors的总裁科纳特(Dean Curnutt)说，美联储的政策正在决定如此多资产的表现，这种形势是非常不稳定的，而美元则处在美联储政策和各种资产之间的连接点上。由于美联储旗下的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)本周将开会讨论利率政策，市场对美联储政策走向的重新猜度将变得更加盛行。虽然大多数分析师预计，在明年到来之前美联储不会上调利率，但他们预计官员们会讨论如何让投资者为上调利率那一天的到来做好准备。长期而言，各种不同的投资类别往往会有可预见的相互关系。比如，美国国债的价格通常与股票价格反向而行，这往往是因为当人们担心经济状况时，他们会购买美国国债而卖出股票，而当他们对经济形势更为乐观时，则又会反向而动。用市场行话说，这些资产呈反向关联。但这些资产实际上每天都表现出强大的关联度就不同寻常了。科纳特说，这种情况已非常普遍。他说，观察美元与标准普尔500指数的变动几乎成了时时要做的工作。各种资产价格的相关度被放在-100%至+100%这一范围内衡量。如果两种资产的价格总是反向运动，它们的关联度就是-100%；如果两种资产的价格总是同向运动，它们的关联度就是100%。如果关联度在50%以上，就被认为关联度非常强，关联度越接近100%，二者的关联度就越强。例如，Macro Risk Advisors提供的数据显示，从标准普尔500指数自7月底以来的每周百分点变化看，美元指数与该股票指数的反向相关度一直是60%，这意味著二者有60%的时间都呈反向运动。今年10月，二者的关联度甚至变得更强了，反向关联度达到了71%。相反，在2007年1月至当年7月31日期间，标准普尔500指数每周变动幅度与美元指数间的关联度为2%，二者之间可以说全无关联。将美元当作公分母，这种不同寻常的关联度也出现在了其他投资品之间，比如股市和原油。法国巴黎银行(BNP Paribas)提供的数据显示，在过去15年中，油价与标准普尔指数之间没有什么稳定的关联度，二者之间的关联度大体在正负20%之间变动。在极端情况下其关联度达到过正负40%。但6月中旬时，油价与标准普尔指数之间的关联度达到了75%的顶点，创下过去15年以来的最高水平。虽然这一关联度此后已回落至40%，但仍属异常之高。BNP Paribas Securities的全球股票和大宗商品衍生品部门负责人克拉赛耶尔(LionelCrassier)说，这是羊群效应，每当人们从基本面因素看不出未来方向时，就会产生羊群心理。对于这些趋势将如何结束，人们各有不同看法。奥努克认为，随著市场的注意力转向其他基本面因素，到年底时，这些相关性将部分消失。随著美国经济逐渐改善，美元汇率应该稳定下来，但其水平仍将有望提振美国公司的利润。这一因素再加上好转的经济，也应有助于提振股市，从而打破美元与美国股市之间的这种相关性。科纳特认为，当美元与美国股市双双上扬时，甚至美联储一个相对小的举动，比如说将利率上调至1%，如果行动迅速，都有可能动摇市场。如果投资者对股票、大宗商品或手中其他投资品的前景没有信心，他们可能会觉得持有现金更可靠。科纳特说，市场很可能很快遭遇抛售。

　　CIT上周日(1日)申请破产，并表示其债权人已经批准了重组计划。CIT计划在破产程序中将总债务削减约100亿美元，并在年底前完成破产程序。分析师认为，CIT的破产申请可能会导致一些小企业重新去寻找提供融资的新贷款人，然而，要找到新的资金渠道将会很艰难。CIT在声明中称，旗下经营的子公司包括CIT银行等不在申请破产之列,且预计将继续保持运营，希望能够将对其客户的影响降至最低。但是，CIT保理业务的客户担心随着CIT逐步进行破产事宜，这些子公司能否继续维持正常的运作。Becker资本管理公司的股票研究主管豪厄尔斯(Blake Howells)表示，CIT的破产让小企业又失去了一个资本来源，而现在并没有很多企业很愿意向小企业贷款。Pryor Cashman''''s破产集团律师事务所的合作伙伴马克·雅各布(Mark Jacobs)表示，在经济最好的时候，其它的借贷集团都会愿意考虑接手CIT的中小型企业客户。但是，在目前的经济状况下，鉴于对信贷的限制，市场的资本来源相当少。美国中小型企业借贷集团CIT申请破产成为美国公司历史上最大的破产案之一。不过外界这几个月已普遍预计该公司会这样做，因此不太可能在近期对金融体系构成很大冲击。但是，CIT破产或会让信贷进一步趋紧，并打压美国经济。今年前六个月中，CIT仅仅向小型企业发放了约6,500万美元的贷款，为去年上半年发放总贷款的1%。同时，银行也在全面削减对中小型企业的贷款。全国小企业协会(NSBA)在7月时曾表示对于CIT倒闭的担忧，并致信美国财长盖特纳(Timothy Geithner)要求联邦政府对CIT提供援助。该业界组织发言人在CIT声请破产前接受访问时表示，该组织将再次展开类似的游说活动。

　　道琼斯经济景气指标(ESI)在9月下降后，10月回升，暗示经济复苏重回轨道，但依然容易故态复萌。专栏作家Alen Mattich称，ESI自2008年降至纪录低点后强劲上升，显示美国经济明显好转，这也由美国第三季度GDP大幅增长得到证实。但该指标仍处于低水平也暗示，经济复苏局势仍易发生反转。在过去的两个周期中，经济复苏并不强劲，直到ESI达到40上下。10月ESI为36.9，高于9月的34.1。该指标在雷曼兄弟破产后于2008年11月降至22.2，之后缓慢上升，且时常不前，比以往经济复苏中的上升速度慢得多。该指标旨在通过分析美国15家领先报纸文章中的积极和消极观点衡量经济局势。指标数据与经济学家认为美国经济衰退在夏季初结束的观点一致。

　　美国白宫经济顾问萨默斯(Lawrence Summers)将在周二召集一次高级会议，讨论美国经济增长、增加就业以及保持增长持续性等问题。根据白宫的新闻公告，这次会议将在北京时间11月3日凌晨3时举行，与会者包括财政长盖特纳(Timothy Geithner)、健康及人力资源部长西贝柳斯(Kathleen Sebelius)、农业部长维尔萨克(Tom Vilsack)、能源部长朱棣文(Steven Chu)等内阁成员。国家安全事务助理琼斯(James Jones)、白宫气候专家布朗纳尔(Carol Browner)、美国贸易代表柯克(Ron Kirk)、白宫高级顾问贾勒特(Valerie Jarrett)将列席此次会议。这次会议是白宫国家经济委员(NEC)的例行会议。NEC发言人表示，这次会议由各部门部长参加，共同讨论美国经济。这次会议将与奥巴马(Obama)总统主持的会议分开进行。奥巴马总统将与以美联储前主席沃克尔(Paul Volcker)为首的经济专家举行会晤。美国上周公布的数据显示，美国第三季度GDP将出现3.5%的增长。种种迹象表明，这场自1930年大危机之后的最严重衰退已经临近尾声。奥巴马在周六的广播讲话中强调了这一点，但他同时指出，在经济重新恢复繁荣之前还有很长的路要走。奥巴马政府上任以来，一直致力于寻找合适方法来增加就业。2009年以来，美国政府推行了旨在帮助经济的复苏的高达7870亿美元的一揽子经济刺激计划。共和党人表示这项计划完全是无效的，并指出失业率高企便是最好的证明。接受媒体调查的分析师预测，本周五非农就业数据将显示美国10月失业率将升至9.9%。非农就业人数将继续削减17.5万人。

　　美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)周一接受媒体采访时表示，联邦政府赤字水平过高，但目前优先考虑的是经济增长与创造就业。在被问及这种说法是否意味着增税时，他予以否定。他指出，奥巴马(Barack Obama)总统决心通过增税之外的方法去解决财政赤字问题，这将为美国公民每年减少25万美元的负担。不过盖特纳表示政府尚未决定如何削减赤字。他表示，政府当下的工作重点是使经济重返正常发展轨道，但政府对采取何种措施还没有明确的判断。他承认，虽然目前已经显露积极的态势，但经济复苏的道路依然崎岖。这次危机对经济造成了非常多的破坏，需要一段时间才能走出困境。而这个过程可能会有所反复，也不会很顺利。盖特纳指出，经济复苏中的一个亮点是银行体系的恢复。在政府的救助措施下，银行体系已经明显企稳。他表示，08年由于主要金融机构缺乏流动性，最终导致经济活动陷于停滞之中。尽管09年以来已经有115家银行破产，但民间资本开始重新流入银行体系，市场信心有了明显的提升，银行体系日渐企稳，大型企业也重新恢复了借贷。但他同时警告称，中小企业在金融信贷方面面临困境，目前需要更多的措施帮助中小企业，包括政府对小企业扩大信贷等。他表示，目前经济增长还面临失业率高企的局面，而这种局面将会持续很长一段时间。他指出，目前失业状况超出所有人的预期，但随着经济复苏进程加快，人们对未来的信心将重新逐步增强。尽管失业率在回落之前仍可能继续攀升，但目前决定政府是否推行第二轮一揽子刺激计划还为时尚早。早前公布的数据显示，美国9月失业率达到创纪录的9.8%，市场普遍预计下周即将公布的10月失业率将突破10%。经济学家预计就业将在2010年第一季度重新实现增长。盖特纳指出，在私人部门及企业恢复元气之前，还不能说已经真正实现复苏。

　　美国财长盖特纳表示，第一波经济振兴案的经费尚未用完，政府不会推出第二轮经济刺激方案。美国09年第三季国内生产总值虽然止跌回升，成长3.5%，但失业率可能继续升高，经济复苏之路仍面临挑战。盖特纳1日接受国家广播公司(NBC)“会晤新闻界”(Meet the Press)节目专访，被问到第三季经济成长3.5%，为08年第二季以来的首度成长，是否可以认定美国经济已经复苏时说，他认为美国这次经济复苏将会是“波浪式”的，也就是还会有起伏。美国经济复苏的真正挑战，在于失业率何时开始下降。经济复苏的另一项挑战是，在复苏迹象逐渐明显的情况下，许多大金融机构仍不轻易对企业界提供贷款。被问到在此经济反转的时候，政府是否考虑加把劲，推出第二波经济方案。盖特纳说，还不需要，因为第一波经济振兴案的经费7870亿美元，至目前为止只用掉一半。但他也表示，因为经济正在复苏，政府也尚未考虑减少预算赤字。由于政府推出7870亿美元经济振兴案的关系，09年9月30日截止的2009年会计年度，预算赤字高达1.4万亿美元，为前一个会计年度的3倍。

　　Pointon York经济学家Roger Nightingale周一指出，如果各国过早的撤回经济刺激举措，那么全球经济将进入到类似上世纪30年代大萧条似的衰退期。他认为全球经济正面临着极大的麻烦，经济数据也并没有表现地很好。各国央行倾注到经济中的巨额资金并没有收获相对应的回报。他表示，如果经济刺激举措被完全收回，或是无法再继续下去，那么全球经济在陷入更大的困境。他还对某中国官员发表的讲话表示赞同，即全球经济有走向另一个"30年代类型"衰退期的可能性。但是，Nightingale认为，由于股市的走势已经与经济的发展脱离开来，所以即使上述情况发生，股市仍将继续走高。Valueworks首席投资官Charles Lemonides也表示，由于全球经济活动相较于半年和一年前已有所好转，所以即使经济陷入艰难时期，股市也不会出现重大问题。他认为在经济薄弱的时候，正是寻求投资机会的好时机。而目前经济正处于一个转型期，市场上机会众多。Lemonides还将美国中小企业贷款集团CIT作为解释的例子。他称，在一年前，如果CIT宣布破产保护，势必在金融市场引起巨大的恐慌性反应。若是6个月前，这一消息对于股市而言也是举足轻重的。但是现在，CIT申请破产保护的消息完全是通过健康的方式进行，并且并未对股市造成过大影响。

　　全美房地产经纪商协会(NAR)周一(2日)公布数据显示，美国9月成屋签约销售指数增幅高于预期，原因是首次购房者急于在政府税收优惠措施到期前买房，该措施原定于本月到期。数据显示，美国9月成屋签约销售指数月率上升6.1%，至110.1，为2006年12月以来新高。该指数8月份为103.8。此前，接受调查的经济学家预计该指数月率上升0.7%。与去年同期的90.9相比，9月份该指数大幅上扬21.2%。从各地区来看，9月份东北部地区成屋销售月率下降2.0%，年率上升16.9%；中西部地区月率上升8.1%，年率上升17.8%；南部地区月率上升4.9%，年率上升22.8%；西部地区月率上升10.2%，年率上升23.7%。NAR首席经济学家劳伦斯·尤恩(Lawrence Yun)表示，美国9月成屋签约销售指数大幅攀升，主要原因是美国联邦政府实行的为首次购房者提供8,000美元税项优惠政策的推动。尤恩表示，“税项优惠政策吸引了很多购房者回到房地产市场。”

　　美国供应管理协会(ISM)周一(2日)公布的数据显示，10月美国工厂活动升至2006年4月以来的最高水平。数据显示，其10月制造业指数升至55.7，9月和8月分别为52.6和52.9。此前，经济学家预计10月该指数为53.3。分项指标中，10月产出指数升至63.3，上月为55.7；新订单指数降至58.5，上月为60.8；库存指数升至46.9，上月为42.5；就业指数升至53.1，上月为46.2。与此同时，通胀有所上升。10月物价指数为65.0，上月为63.5。

　　美国商务部(Commerce Department)周一(2日)公布数据显示，美国9月季调后营建支出月率上升0.8%，因住房市场反弹及公共部门支出增加抵消了商业建筑支出下滑带来的影响，美国9月建筑支出意外上升。数据显示，9月季调后营建支出月率上升0.8%，折合成年率为9,402.8亿美元。此前市场预期为下降0.1%。9月整体建筑支出年降13.0%。8月营建支出大幅向下修正，修正后降幅为0.1%，初步数据为增长0.8%。9月住宅建筑项目支出增长3.9%，至2,641亿美元，8月修正后为增长3.4%，初步数据为增长4.2%。9月住宅建筑项目支出年比减少26%。9月商业建筑支出下降。非住宅建筑支出下降0.4%，因酒店和工厂等建筑支出下降。9月商业建筑支出年比下降6.5%。9月私营部门建筑支出上升0.5%，至6,139亿美元。8月为上升0.4%。9月公共部门建筑支出增长1.3%，至3,264亿美元。

　　美联储(FED)银行监管部门副主任乔恩·戈林利(Jon Greenlee)周一(2日)表示，美国的银行贷款，尤其是商业地产贷款，面临无法偿还的风险。戈林利为众议院监管和政府改革委员会准备的证词显示，“银行机构的信贷损失二季度继续攀升，且鉴于生产和就业前景，银行面临信贷损失大规模增加的风险。”戈林利指出，“疲弱的贷款质量，低于标准的获利以及未来状况的不确定性引发了对部分金融机构资本充足率的疑问。”

　　美国供应管理协会(ISM)主席欧尔(Norbert Ore)周一(2日)表示，公布的数据显示10月制造业增长强于预期之后，美国第四季度经济扩张可能加速。数据显示，其10月制造业指数升至55.7，9月和8月分别为52.6和52.9。此前，经济学家预计10月该指数为53.3。欧尔表示，ISM有关美国工厂活动的最新数据暗示美国第四季国内生产总值(GDP)增长年率为4.5%。

　　美国总统奥巴马(Barack Obama)周一表示，自今年1月份以来，美国经济已出现很大改善，但在经济全面复苏之前，将有更多工作岗位流失。奥巴马在参加经济复苏顾问委员会会议时表示，目前工作岗位流失的步伐"令人感到沮丧"，这情况不会很快得到改善。他指出："我们预计，未来数周及数个月就业人数将继续减少。"奥巴马表示，除非美国增加出口和产出，否则无法弥补就业缺口；美国需要一个更为激进的出口计划，必须与贸易伙伴建立互惠关系。

　　美国经济复苏出现激动人心的迹象,但适值美国联邦储备理事会(美联储)将从周二开始为期两天的政策会议,因此投资者心中的疑虑并未能一扫而空。投资者周一表示,美国经济是否强劲到能够自行成长,而不管美联储会不会减少货币政策支持或联邦政府的刺激举措效应减退,这一点尚不明确。"到一定时候,我们需要经济能够自行站立."宾夕法尼亚州National Penn Investors Trust Co.投资组合经理人Jim Barnes说。喜忧参半的经济数据令投资人苦恼不堪.周一出炉的一系列制造业和建筑业经济数据优于预期,而上周公布的消费支出和消费者信心则令人失望。投资者希望美联储能够在经济方面给出指引,并提供有关何时可能开始收回流动性的线索。美联储曾向银行体系挹注大量资金以遏制去年的信贷危机。经济方面挥之不去的不确定性,再加上失业率居高不下,令投资者采取防御姿态。投资者称,他们持有现金和美国公债,同时青睐短债以降低利率风险,并通过买进信贷评级较高的公司债来降低违约风险。"目前我确实不想冒太大的风险."Osterweis Capital Management基金经理人Carl Kaufman说。当然,这种为保本而买入的做法代价就是较低的投资回报,甚至可能让本金略有损失。根据巴克莱资本的数据,美国公债在10月的总体回报率为负0.05%,年内迄今的损失达到2.34%。另一方面,巴克莱的数据亦显示,垃圾级美国债券上个月的总回报率为1.8%,年内迄今的回报率竟高达51.65%。指标10年期美国公债收益率(殖利率)自10月中以来一直处于窄幅波动。周一10年期公债US10YT收益率为3.42%,当日上升3个基点,低于一周前触及的3.58%两个月高点。

　　美国股市周一受新一轮强劲的经济数据推动收盘走高，但因美联储官员对银行可能出现商业地产贷款损失发出警告，促使投资者卖出银行股，大盘自此前日内高点回落。美国周一公布的制造业以及房屋市场关键数据表明美国经济正在稳步回升，但来自一位美联储官员对金融部门的批评性评论导致投资者卖空金融类股票。美联储银行业监管部门副主管Jon Greenlee周一表示，美国的银行正面临着贷款尤其是商业房地产贷款无力偿还的风险，且一些银行有可能面临资本充足率问题。KBW 银行指数(KBW Banks index)尾盘上涨0.5%，自早前高点回落，此前该指数一度上涨超过3%。花旗(Citigroup)股价尾盘下跌3.4%，报3.95美元。福特汽车(Ford Motor Co)股价尾盘大涨7%，报7.49美元，此前该公司公布的财报显示，第三季度公司实现盈利，超出华尔街此前所预计的将出现亏损的预期。由于福特采取削减成本措施，且公司市场份额上升，推动其对2011年展望由盈亏平衡转为"稳步获利"。道指收高76.71点，或0.79%，报9,789.44点；标普500指数收涨6.69点，或0.65%，报1,042.88点；纳指小涨4.09点，或0.2%，报2,049.20点。

　　美国原油期货周一(2日)反弹，因美国制造业，营建支出及成屋销售等三项数据均显示经济持续由衰退中复苏。尾盘交投振荡，且一度回吐稍早的涨幅，因美股遭遇抛售，今早美股在利好的经济数据刺激下上涨。但接近收盘，看好油市的投资者买盘再度提振近月12月原油期货合约上涨逾1美元。美元下滑也依然对油市尾盘带来支撑。美元走软，因最新的经济数据降低了对美元的避险需求。美国供应管理协会(ISM)周一公布，10月制造业指数为55.7，预估为53.0，9月为52.6。美国供应管理协会(ISM)10月制造业指数为2006年4月以来最高。全美不动产协会(NAR)周一公布，美国9月成屋签约销售数据增加6.1%，至110.1，预估为持平。美国9月为2006年12月以来最高。周一稍早，汇丰(HSBC)公布的数据显示，10月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)录得55.4，创18个月新高，上月为55.0。分析师表示，制造业强劲复苏的态势有望持续，并支撑第四季度经济强有力的增长。纽约商业期货交易所(NYMEX)12月原油期货收升1.13美元，或1.47%，报78.13美元/桶，交投区间为76.56-78.66美元。伦敦12月布伦特原油期货收高1.35美元，或1.8%，报76.55美元/桶，交投区间为74.98-77.08美元。NYMEX 12月RBOB汽油期货收升3.08美分，或1.57%，报1.9903美元/加仑，交投区间为1.9481-2.0047美元。12月取暖油期货收涨4.08美分，或2.03%，报2.0460美元/加仑，交投区间为1.9995-2.0525美元。分析师预计上周美国原油库存增加150万桶，精炼油库存减少50万桶，汽油库存增加30万桶。

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一(2日)收涨逾1%，盘中一度触及一周高位1,060美元/盎司，因欧元/美元在震荡交投中走高。COMEX12月期金收高13.60美元，或1.3%，报1,054美元/盎司，交投区间为1,042.20-1,063.40美元，后者为12月合约在10月14日触及纪录高位1,072美元/盎司以来的最高位。美元走软扶助支撑金价，因美国今日公布乐观的制造业和楼市数据。欧元/美元一度上涨1%，金价和股市受到提振。技术分析师预计，金价近期支撑位见1,025-1,026美元。CFTC提供的数据显示，截止10月27日当周，COMEX非商业性净多头头寸减少。投资需求减少未影响金价走势。截止10月30日，SPDR Gold Trust黄金净流出近1吨。12月白银期货收涨18.50美分，或1.1%，报16.44美元/盎司，交投区间从16.275-16.735美元。预估成交量为31,786口。1月铂金期货收高11.80美元，报1,338.10美元/盎司。12月钯金期货收升3.10美元，报326.35美元/盎司。

　　汇价日高90.67，日低89.19，尾盘在90.30附近整理；日升跌率0.23%，日涨跌幅0.21，收于90.32。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈缠绕或死叉态势，汇价位于其间偏下及30日均线（90.29）处附近，显示短中线多空暂难以分辨、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向空或偏空。汇价若受压于90.40之下则短线向空，下挡支撑位于89.70、89.10，上挡压力位于90.90、91.50；90.40与91.90（中位91.10）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（94.26）之下，显示中线向空的概率增大、但不排除在宽幅震荡中寻求中线方向的可能；若受压于89.70之下则周线向空，若站稳于90.80之上则周线偏多，上破91.90则周线向多，下挡周线支撑位于89.60，上挡周线压力位于90.80；89.60与91.90（中位90.80）分别为周线指标向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于中长线向空的概率增大；中线向空的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能；短中线多空暂难以分辨、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向空或偏空；周线若受压于89.60之下则周线向空，若受压于90.80之下则周线偏空，上破91.90则周线向多；日线若下破90.40则短线向空，受压于91.10之下则短线偏空，上破91.90则短线向多，有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑的位置。

　　短线波动分析显示，暂谨慎认定汇价汇价已经自波段高点、4月6日日高101.43以来进入持续缓慢的5波震跌波动中的概率较大；汇价现或许运行在自101.43以来的持续缓慢的具有扩张下降三角形态的震跌波动的下跌波动的4波反弹中，若上破短线压力则已经自10月7日日低88.00进入较大级别反弹的概率增大，且有效上破30日均线的概率增大，上挡60日均线91.64-92.00一线的压力若上破则波段反弹或可看高至30周以及60周均线的95.10-96.10区域；汇价现或许运行在具有扩张下降三角形态的震跌波动的下跌波动的4波反弹（ABC反弹）中的B波震荡中。市场对汇价在短期较宽幅震荡后受支撑继续进入较大级别反弹的可能性保持警惕；同时，市场对汇价短线震荡后、盘升受阻回落、下破短线支撑且再次持续震跌向88.00、87.00甚或更低水位测试支撑的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力91.50，弱压力90.90；强支撑89.10，弱支撑89.70。
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