谁在做空A股? 暴跌背后涌现三只"蝴蝶"

2009年08月15日11:20  来源:《中国证券报》

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  在强势反弹9个月之后,A股在8月上旬还是迎来了“暴风雨”。继周三大跌150点之后,周五大盘又再下近百点跌幅。然而,面对这次空头地毯式的突然袭击,不少投资者还是显然有些不知所措。那么,究竟是谁打开了下跌的“潘多拉魔盒”?又是谁在充当股市流动性的“抽水机”?这又是一次什么性质的调整?


  暴跌背后涌现三只“蝴蝶”

  究竟是谁抖动了一下做空的翅膀,引发了A股的大幅调整?这是此次下跌以来一直摆在台面上的问题。带着这个问题,中国证券报记者对业内直接或间接控制了一些大资金的人士进行了调查。在调查中,记者发现抖动空头阵营的有三只蝴蝶:货币派人士,保险赎回基金和私募收割。

  “本周一,我叫所有的客户都清了仓,特别是一些大客户,我反复强调,一是套现保盈,二是不要抢反弹,结果躲过了周三的大跌。”深圳某营业部负责人曾先生说。在没有重大利空,甚至盘面还有些利好的情况下,他为什么会做出如此大胆而又果断的判断呢?“这说来话长,上周市场调整时,我还在外面出差,上周五一位在某上市公司当董秘的同学打电话告诉我,他已经清仓。我问他为什么,他说一位很有影响力的市场人士判断,要开始中级调整了。”曾先生介绍他的做空经历时说,“据同学说,这位市场人士在2007年10月和2008年年底都做出了准确判断,特别是与一些基金投资总监相当熟络。很多人都相信他的判断。”不过,曾先生不愿意透露这位神秘高人的身份,只表示他是一位典型的货币派人士。

  当然,单纯一个人显然很难大面积地影响到这个市场,另一只蝴蝶扇动的风力可能更大。8月10日下午收盘后,不少机构收到某券商发出的一份机构交易行为资讯。此资讯显示,当日保险赎回ETF等基金的规模较大,中国平安赎回80亿元,中国人寿也赎回一定额度。8月13日,中国证券报记者通过中间渠道,在平安资产管理部门证实了这一消息。有业内人士推测,保险公司对于行情的把握向来较为准确,此次火线撤离,或许表明他们已经看到了一些市场并未看到的东西。

  不过,据平安资产管理方面的一位负责人介绍,他们之所以赎回80亿元基金,是因为他们的寿险产品到期,而不是因为不看好市场。据说,这类寿险产品是2000点的时候设立的,原先就约定3000点以上要兑现。问题是,市场并不了解保险资金的真实意图,跟风操作也就成了当然选择。

  “我觉得做空的起点一开始应该是我们这些赚得比较多的人吧。都赚了这么多了,到了收割期。”今年成绩显著的广州新价值投资总监罗伟广说。据罗伟广介绍,我们在7月29日大跌之前,就已经降了不少仓位,上周更是将仓位降到了五成。“不过,我们对风险估计还是不够,本周二我们又杀进去了,周三大跌时又加了仓,有不小损失。”罗伟广有些懊悔地说,“现在是从防御战转向游击战了,市场也没有太大的机会,做两天就撤吧。”武当资产管理“掌门人”田荣华也表示,目前他们只有六成的仓位。

  三大“抽水机”功率有多大

  英大证券研究所所长李大霄在谈及本轮调整的原因时表示,A股流动性的抽水机并不在于银监会严控资金入市,反而主要来自三方面,即IPO、增发和大小非解禁。那么,这三大抽水机的功率究竟有多大呢?中国证券报记者对此亦进行了调查。“最近大小非的生意特别不好做,一是持有者随着大盘上涨越来越矫情,二是股价越高,单笔交易所需资金量越大。”上海某券商经纪业务部余旋(化名)告诉记者。他说,在大盘下跌时,大小非的生意反而更好做,因为大小非持有者多数是实业投资者,他们都怕卖亏了。“你看我之前做过的辰州矿业,当初7块多,我帮他们卖掉了100万股,但你看现在这只股票的股价,最高差不多30元了。有过这种吐血的教训,除非市场再度出现恐慌,否则他们不会再贱卖了。”小余表示,现在他手上还有熊猫烟花的大小非,不过卖方出价会比较高,而且量比较大,要卖就一笔全卖掉,因此所需资金量也挺大。小余的交易经历,记者也在另一位私募身上得到了验证,私募陈先生说,最近一直在寻找大小非交易机会,但资源比今年初已经少了很多。

  如果市场不持续下跌,制造恐慌,大小非的套现压力似乎不大。那么,增发的压力是否又存在呢?“下个月我就要参与一家公司的定向增发,估计要买上几千万股。”私募曾林(化名)告诉记者,“我周围有很多朋友都做这个,因为资金量大,经不起二级市场的折腾。而做定向增发,多数会与上市公司约定,最终要把价格抬上。除非出现08年那种金融危机,否则一般都不会亏钱,只是赚多赚少的问题。”不过,另一位私募文树佑(化名)则表示,目前这个点位价格太高,根本不适合做增发,暂时也不会考虑去做。“高位增发很难抽走我的资金,除非项目很有潜力,很有价值,但在A股市场,目前还很难看到这种项目。”由此判断,增发这个“抽水机”的功率水平也属一般。

  最强的抽水机难道非新股莫属?“我用400万元打中国建筑,你看,中了33手,7.53元全部卖出,收益率可以吧。”深圳某营业部老总颇为得意地打开电脑上的账户给记者展示战绩,“砍掉一些老股票之后,发现整个老股板块已经没有便宜货,没办法,只有打新了。我们营业部多数资金现在都这么操作,你看光迅科技我也中了一手。”

  分析人士认为,从近期几只大盘股发行时的情况看,网上申购冻结资金连续创出新高,足以说明新股的“抽水”能力。不过,有市场老手称,所有这些都只是人们为了下跌寻找理由,最重要的还是A股投资群体的持仓品种、持仓时间和买卖策略都太过同质化,才有了今天的估值偏高和剧烈震荡。这也是少数人能够影响多数人的重要原因。

  突兀调整的性质是什么

  本周四,深圳某营业部老总还得意洋洋地告诉记者:“周三,我要客户抄底,周四又让他们加了仓,成绩还不错,应该止跌了吧。” 然而,周五的市场却又一次让人咋舌。周五上午,上海富派投资总经理刘坚接到中国证券报记者的电话时,有些急切地说:“市场不太妙啊,原来以为只是假摔,没想到跌得这么快、这么狠,我得把仓位降下来。”

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(责任编辑:曹华)

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