肖钢详解中行“进退”策

刘兰香 李振华

2010年03月12日16:19  

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  中国银行2009年以1.5万亿元的贷款规模一举坐上国内银行新增贷款额头把交椅,但硬币的另一面是,截至2009年9月底,中行的资本充足率也位居四大上市银行末位,仅为11.63%。为充实资本,中行今年初率先提出发行400亿元可转债,拉开大行再融资序幕。

  中行董事长肖钢3月11日在接受记者采访时表示,发行可转债是一个对投资者、股东和银行各方都有利的方案;此外,银行还可通过调整风险资产结构和增加留存利润来充实资本。

  中行2008年实现635亿元净利润,其中329亿元用于分红,留存利润的比例为49%,而在2007年和2006年这一比例分别为45%和24%,呈现出逐年增长的态势。不过,肖钢表示,今年留存利润的比例预计会超过49%,未来也会通过提高这一比例来加强资本的内生补充机制。

  充实资本:转债+H股融资中行1月23日称,董事会同意拟在A股市场公开发行不超过400亿元A股可转债。

  之后,交通银行抛出融资方案,以较高的折扣在A、H股通过配股方式筹资420亿补充资本金。

  当记者问及中行是否会对原可转债融资方案调整时,肖钢表示“不会调整”,他认为发行可转债是个多赢的方案。首先,债券可转股对投资者有利;其次,可转债不会过分摊薄股权;再次,若投资者选择转股可增加银行的核心资本,不转股可增加附属资本,对于银行也有利。

  不过截至目前,沪深12只可转债存量余额不到120亿元。中行400亿元的发行规模已超市场存量,市场是否能顺利消化?对此肖钢表示,近期中行发行次级债受到市场热捧,投标倍数很高,由此来看可转债应会受到市场欢迎。

  值得注意的是,3月10日双良股份(600481.SH)称,证监会发审委批准该公司发行不超过7.2亿元可转换公司债券,这是自去年四季度转债停发后首只转债发行过会。分析师认为,双良转债过会释放出了可转债扩容的信号,已推出可转债发行预案的十余家公司的上会将陆续提上日程,并最终为中行400亿可转债融资铺平道路。

  中行将于3月19日召开股东大会,审议转债融资的董事会预案。

  肖钢早前表示,在国内市场发行400亿元可转换债券后,中行今明两年均无A股融资计划,不过不排除中行在H股融资的可能性;11日,他更表示“H股融资越快越好”,但在股东大会授权H股增发后,还要两地监管部门批准,所以现在还没有时间表。

  为提高资本充足率,肖钢还表示,今年将下大力气调整风险资产结构,包括对公和对私、表内和表外等业务,尤其是全额扣减资本的直接投资更要加以控制,“尽量减少高风险的资产,增加一些低风险的资产。”

  信贷适度均衡投放

  中行资本“告急”,主要缘于去年大量放贷。


  在“扩规模”为主的发展战略指导下,2009年中行信贷高歌猛进,仅上半年新增贷款就高达1.023万亿元,并因放贷过猛而收到央行惩罚性定向央票近450亿元;下半年放贷步伐放慢,但全年新增贷款仍达到1.5万亿元,跃居四大行之首。

  “今年贷款规模会低于去年。”肖钢称中行将综合考虑国家的宏观经济政策、信贷和产业政策、自身的资本管理、贷存比以及与客户的履约,来确定具体放贷的规模。

  他还指出,今年中行将遵循“适度,均衡和可持续性”的信贷原则。适度就是增速会比去年慢,但要快于过去的年份,以贯彻适度宽松的货币政策;均衡是各季均衡投放,但保持一定灵活性;可持续性即不仅要考虑今年,还要考虑未来。

  中行行长李礼辉3月9日也表示,今年的新增贷款规模将低于2009年,至少6000亿元,并称今年剩下10个月里将争取实现每月均衡,基本跟2月份差不多。

  据媒体报道,中行2月新增人民币贷款约580亿元。按照李礼辉的说法,这意味着中行在未来10个月的贷款总量将控制在6000亿元左右,加上头两月的约2100亿元,总共可能达到8000亿元。

  贷款具体投向上,肖钢称,中行去年大体有几个方向。一是基础设施项目的贷款,这块比较多;二是小企业贷款,这也是一个新的利润增长点;第三类是住房按揭等个人贷款;第四类是骨干龙头企业,尤其是重大的国有企业。

  “综合来看这几大信贷投向都是好的。”肖钢表示,很多基础设施项目未来还是有现金流的;个贷不良率不超过1%,主要是防范“假按揭”;小企业风险虽较大,但最近中行与淡马锡合作改进了对小企业的信贷流程,且小企业的贷款利率比大企业高,有风险补偿机制;国有骨干企业风险则是最小的。

  对于地方政府融资平台在去年的信贷狂潮中可能积聚的风险,肖钢称初步统计显示,中行在地方政府融资平台的贷款集中度较高,县以下政府融资平台贷得较少,主要是地市以上的政府融资平台,总体而言这块余额还是控制在一个比较合理的范围内。

  肖钢表示对于地方政府融资平台贷款,中行将“有保有压、有进有退”。

  外汇业务比重趋降

  去年由于利率下调,各行净息差皆下降,中行去年前三季净息差为2.03%,同比降0.65个百分点,2008年全年净息差2.63%。

  对于今年的净息差预测,肖钢表示由于我国的利率受管制,净息差很大程度上取决于货币政策,因此很难预料。不过按照正常的分析,净息差在去年应该已经见底。

  中行去年前三季非利息收入占比为31.54%,较上年同期仅上升0.46个百分点,在同业中增速较慢。肖钢对此解释道,首先是去年进出口下降导致国际结算收入下降,其次是由于该行奥运特许商品销售已于去年首季完结,这一业务带来的收入不复存在。

  他指出,今年1-2月中行非利息收入占比在增长,而要分析非利息收入构成,会发现中行核心的手续费收入没有下降,“即使去年下降,我们的非利息收入占比在中资行中还是最高。”。

  作为国际化业务程度最高的银行,中行国际业务占比较大,但最近几年这块收入比重却呈下降趋势。“不是海外业务收缩了,海外业务的收入和利润都在大幅增长,比重下降是因为国内业务增长更快。”肖钢说。

  他表示,中行在调整国内和海外业务比重,今后外汇资产占总资产比重会下降,来自海外的收入和利润占全集团比重也会下降,但这一比例始终会保持在20%以上。

  他还称,中行目前没有在国内外并购的计划和意向,而将主要依托现有的分支机构来实现有机增长。2009年,中行在海外新开设机构11家,新增网点为历年最多。

(责任编辑:乔雪峰)
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