二级市场并购风暴正悄然向二线钢铁股逼近

　　3月28日，邯郸钢铁发布股权分置改革相关股东会议表决结果公告，前十大流通股东让人眼前一亮。

　　邯钢表决公告显示，宝钢集团及旗下的宝钢工程技术有限公司已成为邯郸钢铁第一大流通股东。两家公司合计持有邯郸钢铁流通股7359万股，占邯郸钢铁在外流通股份的5.8%(占邯钢总股本的2.66%)。另外，唐钢集团也同时持有邯郸钢铁流通股票2050万股。

　　以邯钢停牌前最后收盘价计算，宝钢系统公司持有邯钢市值达到2.7亿元。国内钢铁集团如此大规模持有另一家钢铁公司流通股票，这还是首次。联想到前不久宝钢与新疆八钢签订战略合作协议，宝钢大举买入邯钢流通股更令人关注。

　　有意思的是，现在的邯钢恰恰处于大股东控股能力最为薄弱的时候。由于可转债大量转股，邯郸钢铁第一大股东邯钢集团在股改前持有的股数已从去年9月底的64.52%降至52.75%。根据邯郸钢铁股改方案，邯钢集团必须向流通股东送出1.27亿股及派发相当于9.26亿股的认购权证。按此推算，若认购权证全部被流通股东行权，则邯钢集团的持股比例将急剧下降到14.69%，即便算上其此前在二级市场上增持的部分流通股，其持股比例可能也仅仅刚过15%。

　　与之相对应，流通股东所持的邯郸钢铁股份比例则上升到84%。其中，前十大流通股东的合计持股有可能达到20.73%。若送股并全数行权，理论上宝钢持有的股份数可以上升到1.35亿股，占到5.48%；另一大流通股东唐钢集团掌握的潜在股份比例将达到1.36%。更为关键的是，“目前曝光的情况仅仅是前十大流通股东，你不知道宝钢旗下公司在前十名以外是否还有持股。”一位基金经理表示。

　　由此可见，邯郸钢铁控股权实际上已处于更替边缘。只要有实力买家能够买到超过15%的流通股份或相应权证。就能够在权证到期行权后，成为邯郸钢铁第一大股东。

　　更值得投资者注意的是，2005年三季报显示，邯钢净资产为3.79元，由于净收益的增加，其净资产还在不断增长。而认购权证的行权价只有2.8元。“这显然是一个低成本并购良机”，业内人士表示。

　　据了解，除邯钢外，目前还有一批钢铁公司推出高比例认购权证作为对价方案，到期行权必然会导致大股东控股权有所动摇。再加上目前国内钢铁股估值明显低于国际水平。而国内钢铁公司由于规模偏小，自身就存在扩张的冲动。由此看来，中国证券市场的并购大戏很可能由钢铁股率先主演。