日前，中国证监会一份《关于规范基金投资非公开发行证券行为的紧急通知》下发到各基金公司负责人手中，要求各基金管理公司不得投资未经证监会批准的非公开发行证券，不得预付任何形式的保证金。这份《紧急通知》为正热衷于投资非公开发行证券的基金公司敲响了警钟。

　　记者了解到，因为非公开发行的审核程序简易，且门槛低，因此，非公开发行在再融资管理办法中正名以后，以定向增发为代表的非公开发行在A股市场上成为上市公司最钟情的再融资手段。据本报统计数据显示，截止到6月6日，有55家公司的再融资选择了定向增发。而伴随着上市公司对定向增发的钟爱，基金等机构投资者的参与热情也非常高涨。首个非公开发行证券的公司G综超中，8家配售机构中有7家基金公司。

　　"证监会下发《紧急通知》的目的，主要是为了规范基金参与定向增发可能出现的流动性风险。"一位合资基金的投资总监这样表示。他认为，由于非公开发行的证券普遍有较长的锁定期，一般为12个月，因此，如果基金公司大比例投资这类证券，将会减少基金的规模，而且，在锁定期内，如果有大额赎回，将会造成基金的流动性不足。

　　据了解，《紧急通知》要求，基金不得投资未经中国证监会批准的非公开发行证券，也不得预付任何形式的保证金、已经预付保证金的应尽快追回。在投资经中国证监会批准的非公开发行证券时，基金管理公司应根据基金的投资风格和流动性特点，合理控制基金投资的流通受限证券比例，确保不出现流动性隐患。