专家理财,高收益靠谱吗(热点聚焦·金海观潮·关注股市投资③)

许志峰

2011年04月25日00:00  来源:人民网-《人民日报》

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  备受关注的《证券投资基金法》征求意见稿已于今年1月下发,修订草案将私募基金纳入监管。基金从业人员买卖证券、公募基金不能投资托管行、股东相关股票等“紧箍咒”,也将得到适度松绑。
  沉石绘(人民图片)

  22000亿元的基金总资产,去年仅为投资者创造了26亿元利润,总体收益率甚至不如银行活期存款利息。而基金公司收取的管理费竟高达300亿元,在业绩水平大幅下滑的年景里居然不降反涨。基金目前面临的困难,是自身存在各种矛盾和问题的集中反映。要重新赢得投资者的心,必须改弦更张,强化对投资者的回报,用业绩说话

                  

  近日,停牌一个多月的双汇发展复牌后连续跌停,也将重仓此股的众多基金带入了漩涡之中。据统计,截至去年12月31日,共有40多家基金公司的169只基金持有双汇,累计持股超过了2亿股,占双汇公众持股的大部分。其中,持股最多的几只基金持股量超过1000万股,此次双汇的暴跌给基金带来的损失可谓惨重。

  基金扎堆“踩地雷”,并不是头一回。前两年,伊利、云天化等基金重仓股,都曾因为突然而至的利空而出现巨幅暴跌,让身陷其中的基金苦不堪言。客观地看,这种突发因素有一定偶然性,很难提前预知。但作为“专家理财”的基金一再栽跟头,无疑使自己在投资者中的形象大打折扣。

  基金业在我国发展十几年来,基金的表现究竟如何,交出的“成绩单”是否让人满意?以不同的标准来衡量,可以得出不同的结论。有统计显示,自2007年三季度以来,基金总体实现了盈利,虽然数额并不大,但与同期上证指数的大幅下跌相比,已经难能可贵。这表明,基金在回避系统性风险、追求长期稳健回报方面,有它的优势。

  然而,尽管基金“跑赢”了指数,但其投资收益水平还是很难让大多数投资者满意。以2010年基金的表现为例,总计超过22000亿元的基金总资产,全年仅仅为投资者创造了26亿元的利润,总体收益率水平远远比不上活期存款利息。如此低的收益水平,固然是由于去年股市的走势欠佳,拖累了股票型基金的表现。但应该看到,去年的股市并不缺少投资机会,很多普通股民也取得了良好收益。如果买基金的收益不如自己直接操作,甚至不如存银行,投资者“用脚投票”也是很自然的了。

  尤其令市场长期以来不满的是,基金给投资者带来的回报是“靠天吃饭”,跟随股市剧烈波动,但基金公司自身的收益却相当稳定。去年,基金公司从投资者身上收取了近300亿元的管理费,与其给投资者带来的26亿元利润形成鲜明对比。在业绩水平大幅下滑的年景里,管理费却不降反涨,这样的“怪现象”让人难以理解。

  此外,基金公司治理结构存在弊端、高管人员与基金经理的人才流失、基金“老鼠仓”接连不断等等,都让基金在老百姓心目中的地位有所下降。据了解,今年以来完成募集的基金,平均每只的募集份额仅为16亿份左右,与去年成立基金平均募集规模相比出现明显“缩水”。经历了2007年前后爆发式增长的基金业,正面临着停滞甚至下滑的困境。

  从积极的方面看,基金业发展脚步放缓,是理财市场多元化、百姓有了更多选择的结果。前几年,公募基金在理财市场上“一枝独秀”,老百姓想要进入股市,除了自己直接买股票之外,只能投资于基金。如今,理财市场已经发生了诸多变化,公募基金、私募基金、银行理财、券商集合理财以及私募股权投资等,已经呈现出百花齐放的态势,不同的投资者可以有不同的选择。

  但也必须看到,基金目前面临的困难,是自身存在各种矛盾问题的集中反映。对于普通的小投资者来说,投资渠道仍然狭窄,投资专业知识不足,公募基金作为门槛较低、信息透明的投资方式,对他们依然有很大的吸引力。要重新赢得投资者的心,基金管理公司必须提高投资管理能力,强化对投资者的回报,用业绩说话。

  良好的业绩需要制度保障。比如,基金持有人和基金经理利益存在冲突的问题,对此应当建立基金持有人与基金经理两者风险共担、收益共享的基金管理制度,在这方面公募基金可以借鉴私募基金制度的优点。再如,公募基金的人才流失问题,基金是以“人”为核心竞争力的行业。然而,近年来很多优秀的基金经理离开公募基金,进入了私募基金。如何建立合理的基金经理激励和约束制度,留住人才,直接关系到基金未来的发展前景。

  而且,客观地看,对于公募基金的一些制度限制,也影响了其业绩表现。公募基金牵涉公众利益,因此在信息披露、投资人员的行为规范等方面都是从严监管。这在控制风险的同时,也一定程度上限制了其活力。其他理财产品却不会受到相同的监管和控制。同台竞技,却不能站在同一起跑线上,这不免有失公平。如何既保护基金的创新能力和活力,又能控制好风险,是未来基金开拓发展空间的难点。

  就基金行业本身而言,则应当立足自己的优势,开发有特色的理财产品,改变大而全、小而全、产品同质化的旧疾。而最为关键的是,应始终把投资者利益放在第一位,尽心尽职,用良好的业绩回报投资者。 

 

(责任编辑:苏楠)
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