英国《金融时报》：中国股市因传言大起大落

　　英国《金融时报》4月9日文章，原题：中国注视着次贷危机　提起美国现在面临的金融麻烦，你也许认为中国会幸灾乐祸。然而在听完关于开放金融市场的必要性的演讲后，你也许就释然了。

　　但是，中国人并没有太多时间享受。去年秋天以来，中国股市从最高点下跌近50％。中国正面临救市压力。中国投资者看到美联储主席伯南克竭力减少美国金融市场损失，他们不明白为什么中国不采取同样措施。

　　单方面看，这样的批评对各方都不公平。伯南克使用政策工具的目的，并不是像人们期望的那样推高标准普尔500指数，而是为阻止整个金融系统崩溃。而去年秋天在市盈率近60倍时买进中国股票的投资者们，并没有太多理由抱怨。

　　不过，中国股民们仍抱有这样的想法：只要政府愿意，它就能启动新一轮牛市。

　　分析师们有时将中国股市称为“政策市”，因为政策对股价短期走向有巨大影响。普通投资者们普遍拥有一种近乎宿命论的信念。他们认为政府拥有拉动股价走势的绳子。这也正好解释至少在几个月前还普遍流传的观点——奥运会开幕前，政府不会让股市大跌。

　　中国政府官员们对老百姓虚构给他们的权力感到费解。他们说，近年的改革就是为了构建更成熟和稳定的市场，他们担心新措施会鼓励更多投机和轻率行为。

　　不过，这只是故事的一个方面。去年春天，当股市一路飙升，数百万中国人开设交易账户时，中国试图通过提高印花税来结束这场狂欢。在这一手段不起作用时，中国又批准大量企业进行首次公开发行上市，目的是让市场上充满新股。

　　结果是，随着股价跳水，市场中现在充斥着政府将采取新措施推高股指的传言。股价近些天的大起大落，正是有关印花税将下调的猜测导致的。每天，市场上都会流传一篇关于政府计划的新报道。

　　官员们倾向认为，这些政策工具是防止市场资金流动过剩的一种方式。但现在造成的结果却是，投资者对政策动向的关注，已经超过了对上市公司基本面的关注。流言，而不是企业赢利，成为了“政策市”繁荣的基础。(作者杰夫·戴尔，徐乃岑译)