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美联储斥巨资收购债券 "印钞机"开足马力

  美国联邦储备委员会18日推出一系列旨在调整政策重心的重大举措:在维持联邦基金利率处在历史最低点——零至0.25%区间不变的同时,动用上万亿美元购买国债和抵押贷款相关债券。其中购买房产抵押债券及机构债券共计8500亿美元,未来6个月购买长期国债3000亿美元,以解冻信贷市场、注入流动性,刺激经济复苏,这意味着,美联储将直接通过增加基础货币来向金融体系注入流动性,同时降低实际利率水平,以期克服“零利率”下出现的“流行性陷阱”。 [全文]发表观点】[专题]

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 美“印钞机”缘何发动

                     原因一:给金融体系注入流动性
  美国之所以出台量化宽松货币政策是因为美联储将联邦基金利率降低到零到0.25%以后,已无法通过操纵货币价格影响市场信贷,只好通过数量操作希望提升市场信贷意愿,即所谓"量化宽松"。美联储量化宽松政策的实质就是增大货币发行量,就是试图缓解信贷冻结的现状。巴克莱资本驻纽约首席美国分析师Ethan Harris就表示,此次购买债券的举措“相当于联邦基金利率调降75个基点。”(另一种观点认为相当于降低了115个基点)
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               原因二:压低利率
  此举等于大举发行纸币来提高信贷供给,因而会降低美国家庭和企业要支付贷款及其他主要贷款的长期利息。美国正在通过制造通胀来"赖账",作为全世界最大的债务国,截至2009年2月12日,美国未偿还国债高达10.76万亿美元,其人口总数为3.0552亿,按此计算其人均负债达到3.5万美元。由于债务是以美元计价,随着美联储大肆印刷美元,美元贬值也就意味着其负债所对应的实际财富将大大减少。
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               原因三:救助美国企业
  美联储出手购买美国长期国债,有助于增加对国债的有效需求,弥补国债市场可能出现的供求缺口,以遏制美国新增国债收益率显著上扬,从而避免存量国债市场价值显著缩水。此举之意在于安抚美国国债市场上的投资者,以避免债权人出现抛售美国国债的“羊群行为”,造成美国国债市场崩盘,切断美国政府最可靠的融资渠道。对投资者而言,美联储购买美国国债短期内的确有利于美国国债的保值甚至增值,这也是他们乐于看到的。维持美国国债市场的稳定,降低美国政府的融资成本,以帮助美国经济更早地从危机中摆脱出来,是美联储决定购买美国长期国债的根本原因。
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             原因四:“补充”财政收入
  滥发美元将导致全球进入下一轮通胀,这意味着黄金、原油以及大宗商品的价格暴涨。而世界上黄金目前总量应该在3万多吨,美国就有8100多吨,其控制的国际货币基金组织则有3200多吨,加起来占了世界的1/3,黄金暴涨最大的受益者无疑是美国,而原油更不用说,拥有世界2/3原油储量的中东国家,都在美国掌控之中。一旦恶性通胀来临,仅此两种商品的价格的暴涨就能给美国带来难以想象的巨大利益,加上它在农产品等一些重要的大宗商品领域具有的垄断供应地位,何愁不足以支持它走出次贷危机的泥潭?
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美联储斥巨资收购债券影响几何

    目前 ,美国仍然是全球的第一大经济体,他的一举一动将直接影响全球经济的走势和格局,美联储斥巨资收购债券影响有多大?


   ·或推动资源价格上涨  美联储大胆增加货币供给的政策,被业内人士视为美国开始狂印美钞刺激经济的重要信号,美元贬值预期正在侵蚀全球既有的资产价值体系,资产价格新一轮泡沫飞扬迫在眉睫,在全球资源有限无法再生而美钞可以无限印刷发行的情形下,以美元定价的国际商品、原材料价格必然会上涨。欧元、黄金、石油、大宗商品期货、各国股市,无不例外。[全文]


   ·全球主要商品成交量放大  在大宗商品市场中,追踪19种商品期货价格的路透/杰佛瑞期货价格指数(Re uters/Jefferies CRB Index)19日上涨5.3%,创下今年以来最大涨幅。而全球主要商品ETF成交量均明显放大,并录得资金净流入。[全文]


   ·资金或大规模撤离美元  截至北京时间3月20日下午16时,美元指数依然跳水向下,跌至82.832,距离本年度3月4日最高点89.624已经跌去了7.57%。自金融危机暴发以来,美元一直是全球的资金的避险圣地。美元指数的上涨就可以说明。从2008年7月15日至今年3月4日,该指数从71.314上涨至89.624。但此后,一部分资金已经开始撤离,直至3月18日,美联储的量化宽松政策出台,资金开始大规模撤离美元,当日美元指数下挫2.9%,创下自1971年以来最大单日跌幅。 [全文]


   ·或推动全球股指的上涨  股市这边,释放出来的流动性以实际行动和信心提振推动全球股指的上涨。当消息传出后,正在下跌的道琼斯指数数分钟内急涨了2.5%。中国A股承接连阳走势,并且有色、资源类股票表现出众。中国A股恐怕是是流动性的超配市场。一些数据也能证明。比如跟踪2,150亿美元离岸亚洲基金的EPFR Global的数据显示,截至3月11日当周,中国区域有2.71亿美元资金流入,为两个月来规模最大的净流入,而亚洲其他地区仍被基金抛弃。[全文]


   ·或短期推动金价上扬  美国周三(18日)金价先抑后扬,快速探底后展开了一幅极具戏剧性的“井喷大戏”。当天国际金价成交分时图显示,在击穿支撑位短暂盘整后,因为突然出现大量资金的涌入,分时线呈现笔直上攻,幅度之大惊心动魄,而金价的快速上涨又触发空头大量止损头寸出现,两个因素的密切配合,瞬间推升金价上扬超过60美元!3月20日,上海黄金交易所TD黄金价格,以1.66%涨幅、208元/克的价格高开,并全天维持强势——早盘摸高210.60元反弹新高后,虽略有回调,但午盘后买盘涌现,价格重拾升势,最终报收于209.99元,大涨2.63%!配合上3月19日2.15%的涨幅,短短两天之内,国内金价已从本轮回调以来的最低价194.58元/克大涨至昨天最高的210.60元:春节后16个交易日的绵延阴跌,最深11%的跌幅仅在两个交易内就被反攻过半![全文]

☆“定量宽松”政策

   在经济学上,“定量宽松”指央行直接向市场注资的一种货币政策手段。之前,日本、英国的央行因为利率已降无可降,已经在采取这一手法。西方一些经济学家认为,所谓“定量宽松”,其实就是央行开动印钞机器的一种委婉说法,因为美联储需要印钞票来购买这些国债。
  为阻止信贷市场枯竭,美联储去年12月将联邦基金利率降至接近“零利率”的0.25%以下水平,但收效并不明显。美联储希望,通过“定量宽松”这一非同寻常的方式刺激经济活动。
    美国的量化宽松政策存在风险,如果无法见效,美国及全球就步入两条坏的路径:一为全球陷入"流动性陷阱"日本失去的十年便是陷入了流动性陷阱。二为进入更惨的"滞胀"。

警惕英国央行"印钞票" 或进一步破坏金融体系  美联储买长期国债 美债价格飙升收益率再跌

如何面对美联储“印钞机”

    截止到2008年底,中国持有外汇储备1.95万亿美元,其中超过65%投资于美元资产。一旦美元大幅贬值,则中国外汇储备的国际购买力将显著缩水,这意味着中国国民财富的无情流逝。因此,我们要高度重视美联储购买美国国债行为中蕴涵的风险,尽快采取行动降低中国外汇储备对美国通胀与美元贬值的风险暴露。
  当然,强化对外话语权、加强监管或许是当务之急,及时要求美国加强其商业银行运作的透明度,公开其表内业务和表外业务,在市场恢复后,应及时提醒美国通过发行国债或者提高利率等方式收回流动性,同时,除了监管外资经常项目之外,还要加强其资本项目的监管。此外,对于市场上的泛黄金化观点应该有清醒的认识,黄金并不是万能的,防止有些人利用舆论手段作局,做多黄金后寻找最佳出货时期,从而达到让散户接盘的目的。
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发表观点

    在22日开幕的“中国发展高层论坛”上,与会者认为,“货币贬值战”风险巨大:目前全球金融市场信心脆弱,放任汇率下跌,争相外逃的将不单是国际热钱,更有当地资金,可能触发如亚洲金融风暴的恶果;各国竞相贬值,无疑是输出衰退,以邻为壑,将加剧日益紧张的全球贸易关系;造成30年代全球大萧条的原因之一,正是贸易保护主义,这对目前已陷衰退的全球经济,是不能承受的重。[详细] 发表观点

    摩根大通中国区首席师龚方雄表示,美国施行数量化货币宽松政策后未必会导致美国经济滞胀。大宗商品虽出现上涨,但如果没有消费支撑,上涨不具备可持续性。而基于对中国经济的乐观判断,全球基金经理都在秘密加仓中国。他认为,由于刺激政策释放的流动性直接进入经济体系,中国经济才会领先全球、开始复苏,但要保八,还要继续推出经济刺激政策,提高内需消费比重。他表示,国际热钱会否进入中国,进而未来在中国造成资产泡沫,尚难下结论,但中国资产表现肯定会比其他国家好。[详细]发表观点

    而中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为,通过增印钞票来刺激经济,就好像给冰冻的河注入新水,帮助河水化冻。如果钞票印的不够多,水注入的不够,那河水还是坚冰一块,经济依然没有起色。但如果水注入得充分,河水重新流动起来,那多注入的水又可能引起水灾。他说:“这个时候,如果没有后续政策或者衔接得不好,那么很可能引发通胀。”赵锡军说,“如果新加的水不足以化冰,那么中国的海外市场还是疲软,这就要求中国必须加快刺激内需;如果河化冻但是水漫了出来,引发了通胀,那么中国就得为自己在海外的投资和出口提前准备预案。”发表观点

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来源:人民网-经济频道 (责任编辑:刘阳)
 
 
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