告别“单边市”:A股迈进做空时代 (4)

2010年01月11日13:12  来源:《北京商报》

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  私募基金经理吴国平也表示,除交易所的规定外,证券公司在开展融资融券之前必然会对抵押标的进行规定,这一规定会从上市公司的规模、业绩等各方面进行规定。“换句话说,肯定是非ST股、非题材股,应该就是蓝筹股。因此,融资融券的开闸必然提高投资者对权重股的关注度,而降低对题材股的关注,对权重股的利好是必然的。”

  - 起步可能至少20万元

  尽管投资者普遍对融资融券抱有期待,但是分析人士一致认为,在融资融券开闸初期,绝大部分普通投资者恐怕难以参与。

  从目前的规定来看,投资者希望参与融资融券,开户步骤非常复杂。首先,需要向证券公司提供账户卡、身份证、住址证明、资产证明、收入证明等,以便获得授信额度。其次,开户时,投资者必须与证券公司签订融资融券合同及风险揭示书,并开设“客户信用证券账户”和“客户信用资金账户”。

  同时,投资者还需要填写个人征信表,以供券商评判是否具备资格。根据规定,从事证券交易不足半年、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力、有重大违约记录的投资者等都不能进行融资融券。

  “我认为,融资融券开闸时的门槛应该至少要20万元。很简单,融资融券是为股指期货铺路的,而据计算一单股指期货的合约大约得要15万元,因此融资融券的门槛不会太低。”吴国平表示。

  另一位分析人士更认为,即使投资者能够达到投资门槛,初期券商也不会大范围批准。“新业务就像吃螃蟹,会尝试但不会开始就大规模尝试,券商肯定会重视风险控制的。因此,初期很可能只有券商最优质、最核心的那部分客户才可以进行融资融券。”

  股指期货篇

  股指期货是从股市交易中衍生的一种新的交易方式。与买卖股票不同的是,股指期货合约有到期日,而不能无限期持有;它实行T+0交易制度,并采用保证金交易制度,投资者仅需动用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大数倍的合约;同时,股指期货是双向交易,股市下跌时也有机会盈利,而买卖股票只有股价上涨才能获得正收益。

  - 助力三类股票

  千呼万唤的股指期货不仅能起到股市“稳定器”的作用,还可为相关股票和基金带来一轮投资盛宴。

  分析人士表示,股指期货的推出将为三类股票带来助力。第一类是大蓝筹股,主要包括沪深300成分股,即权重指标股。申银万国分析师表示,股指期货的推出将改变现有市场结构,提升蓝筹股,特别是沪深300指数权重股的估值,增加其流动性。

  其次是券商股,从海外经验看,股指期货的推出不仅能增加券商的佣金收入,更可通过套利、避险等功能一改券商传统高风险的盈利模式,提升券商股的估值水平。因此,券商股有望成为股指期货的最大受益者。

  另外,参股期货的概念股也将从中受益。随着股指期货的推出,此类期货概念股将会分享到期货公司业务范围扩大带来的利润增厚。上市公司持有期货公司股权比例越高,期货公司的业务扩张对上市公司的利润增厚效应越明显。
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(责任编辑:聂丛笑)
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