政策在左经济在右 A股低位震荡待“天平”倾斜

2010年02月09日14:09  来源:《中国证券报》

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  受欧洲主权债务危机拖累,外围股市上周出现幅度较大调整,这使得原本在2900点附近积蓄了一定反弹动能的A股继续表现不佳。本周是春节前最后一个交易周,此时市场交易活跃度往往会比较清淡,预计短期市场估值提升空间有限。投资者更应关注节后影响市场运行各因素的变化。目前看,政策与经济的博弈仍将左右市场运行方向,分析人士建议投资者耐心等待基本面“天平”的倾斜,即政策抑制作用减弱以及经济稳定增长信号强化。

  短期估值压力较大

  就短期运行来说,虽然目前A股整体估值已经进入到一个合理偏低的水平,但市场短期仍然面临着较大的估值压力,这也意味着在上市公司业绩难超预期的情况下,市场向上空间有限,并且不排除继续向下探底的可能。

  上海证券指出,目前的估值压力并非来自于二级市场自身,而是主要来自以下两方面:一是连续破发导致一级市场估值重心下移。虽然从统计检验看,一、二级市场估值水平的相关性并不高,但一级市场市盈率下降仍会给二级市场带来压力。不过这种压力并不意味着立刻会转换为二级市场估值水平下降与指数下跌的现实。因为一方面,二者之间存在时滞;另一方面,目前二级市场的估值水平处于合理区间,一级市场估值水平下降短期内将更多体现为对二级市场反弹空间的抑制。

  二是外围市场估值压力制约节前市场表现。在过去的10年里,春节前后 A股市场的表现涨多跌少,但今年春节长假期间外围市场存在的不确定性将可能显著制约节前A股市场的表现。春节期间如果欧元区的主权债务危机再度恶化,将显著增加节后A股市场的下行压力。


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(责任编辑:聂丛笑)
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