政策不明动力不足 基金或将缺席融资融券

2010年02月25日13:42  来源:《中国证券报》

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  尽管基金投资融资融券的相关细则尚未出台,但从国外市场的经验来看,除了130/30基金,一般的公募基金极少运用融资融券工具,更多是扮演证券借出方的角色。而目前国内融资融券试点中只允许券商利用自有证券从事融资融券,不能从其他金融机构借券。因此,在融资融券推出初期,国内公募基金使用该工具的可能性很小。

  国外基金很少参与

  对于国内基金公司来说,融资融券是全新的金融工具,而在国际市场上,该工具的使用却有很长的历史,但美国、香港等市场上的共同基金却很少使用融资融券工具。

  “在美国超过7000个共同基金的投资组合中,只有不到300个组合有空头的头寸,比例不到5%,这其中绝大部分是创新型的130/30基金,传统意义上的共同基金基本都不使用融资融券工具。”晨星基金分析师钟恒向中国证券报记者表示。“香港市场上使用融资融券工具的共同基金更少,在纳入晨星统计的1400多个共同基金投资组合中,拥有空头头寸的只有15只。” 美国普信集团副总裁及大中华区董事林羿介绍,美国绝大部分的共同基金只作为证券的出借方,将持有的闲置证券通过借贷代理商出借给券商等证券需求者,收取一定的费用和抵押,然后将抵押的现金或美国国债进行再投资,例如投向货币市场基金等低风险产品,从而获得一定的稳定收益。实际上,在美国市场上最大的证券出借方就是共同基金,其次为企业年金、主权基金、基金会和保险公司,主要的借入者为券商、银行和对冲基金。


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(责任编辑:聂丛笑)
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