67家房企负债超5100亿 不差钱背后隐藏债务风险

2010年03月26日08:02  来源:中央电视台

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  以下为中央电视台《新闻1+1》2010年3月25日完成台本: 

  ——“不差钱”背后的债务风险!

  主持人(董倩):

  欢迎收看《新闻1+1》。

  在房价高起、地王频出的今天,你能够想象那些风光无限的房地产商,而且是上市企业的身后,居然是背一屁股的债吗?截止到3月23日,已经公布了年报的67家房地产上市企业数字显示,他们在过去的一年里面净利润是282.4亿,比去年同期增长了7成左右。而与此同时,这些公司的负债已经超过了5100亿,这个巨大数字反差说明了什么呢?

  (播放短片)

  解说:

  如果问去年最风光无限的行业是什么?想必不少人的第一反应是房地产。一个个天文数字的地王横空出世,在各种政策洗礼下的房价依然媲拟一切,房地产公司还不都赚得盆满钵满。

  然而,让人匪夷所思的是,前天沪深两市67家房企发布的年报显示,看似“不差钱”的上市房企,其实债台高垒。有人算了一道数学题,一年利润282亿,负债5100亿,5100除以282,等于18.08。也就是说,用同样的利润白干18年才能还清债务。

  在房价还在继续爬升之时,有媒体对房地产上市企业的年报进行了分析。截至3月23日,已公布年报的27家公司,在2009年合计实现净利润282.47亿元,较2008年同期增长了7成左右。有14家业绩同比翻番,40家毛利率超过30%。

  耐人寻味的是,在这67家公司亮丽的业绩背后,他们的债务总额却高达5100.62亿元,同比增长了34.34%,多数房企的资产负债率在70%以上,其中保利地产去年的负债总额达到628.69亿元,同比增长了249.10亿元。

  叶檀(财经评论员):

  那就说明我们的房企扩张是在走规模扩张之路,他们未来整个公司的情况,包括他们未来的融资渠道,我觉得都是有一定的风险的。他未来需要不断现金投入才能进行产出,而他产出这部分的利润又不足以覆盖他的负债这一块儿。

  解说:

  “不差钱”,在2009年的房市持续火爆之下,几乎是人们对于房地产企业的普遍共识。这一点,人们在地王的不断产生、楼市的惜售之中都能读解到。可是,持续的扩张似乎在说明资金的压力正在形成。

  叶檀:

  他们面临的挑战,我想主要是取决于一个货币政策和房地产市场的问题。因为如果我们的信贷控制更加紧么我们整个的资金链条在缩短,杠杆在缩短。比如像上海提出来让开发商土地成交之后,一个月之内就要交50%的地价,这些东西对于开发商的资金链都是非常非常大的考验。

  顾云昌(中国房地产研究会副会长):

  希望我们的,特别是上市公司,要控制好资产负债率,一旦如果有风险的时候,他抵御能力就强。所以应该说,公司的扩张要保持适度,要在好的年景要做好坏的打算,这样使公司保持一种比较健康的发展状态。

  解说:

  对于房地产企业而言,其自身在市场中的盛衰成败也许并不值得稀奇。但是,众多的专家和媒体所忧虑的,是这种不断的举债经营如果遭遇到环境的变化,是否可能会引发金融风险。

  叶檀:

  像上市公司的话,我们只知道他的负债增加了,但是上市公司在资本市场、整个证券市场的融资这一块儿,我们还没有计算进来,如果计算进来的话,应该比我们现在所看到的5100亿应该要更多,他的资金需求要大得多。

  字幕提示:目前,至少有66家A股上市房企提出再融资预案,募集资金接近1500亿元

  主持人:

  今天我们演播室特别请到中央党校经济学部的副主任韩保江教授。

  韩教授,刚才我们看到两个数字,一个是负债5100亿,一个是净赚了280多亿。这两个巨大数字我们看一下,它是不是安全的一种举债?

  韩保江(中央党校经济学部副主任):

  我觉得已经出现了不安全的信号。因为房地产企业跟其他的制造业最大的不同,它是靠贷款,也就是靠流水来支撑着房地产业的发展,有朝一日一旦这个流水,没人给他提供这种资金了,那么这房地产很快就瓦解了。

  主持人:

  你看它银行贷了5100亿的款,银行有赚头,然后房地产商有赚头,也带动了国家经济的发展。这里面谁是输家?

  韩保江:

  我觉得输家就是,一旦这个泡沫破裂没有赢家,所有人都会在这种风险当中,承担着自己不应该扩张性发展的这样一种代价。

  主持人:

  你看,它2009年是欠了5100亿的债,如果想继续发展的话就得再融资,在债台高筑的情况下,银行会不会再继续给他们融资?

  韩保江:

  刚才你讲得非常好,因为他现在已经捆绑到一起了。如果银行不供它,这个房产企业垮了,银行的贷款收不回来,那么银行有问题,现在企业如果没有银行的注资,企业不能发展。因此现在无论是银行还是房地产企业,都在赌未来中国房地产的走势,如果房地产走势是涨的,那么大家都相安无事,如果有朝一日房地产价格跌下来,就像击鼓传花一样,房地产下跌的风险顺着就会传达到房地产企业和银行。

  主持人:

  目前这种情况会让人想到1998年抗洪的时候,比如说到了下游之后,洪水一下子来了,在地上就把这个堤坝越修越高,把这个洪水就等于抬起来了,目前是不是可以这样的比喻?

  韩保江:

  我觉得比喻非常恰当。要想控制这个,一个就是你能不能始终能够举下去。过去我们讲叫“千里之堤,毁于蚁穴”,如果将来一旦有一个小的闪失,那么这个风险可能就迅速地扩大。

  主持人:

  这是一种可能性,“千里之堤,毁于蚁穴”。会不会洪水量再大的时候,我们继续堤坝垒不上去了?

  韩保江:

  有可能。一旦将来房地产市场走势看跌之后,无论是资金供给商还是房地产自己,它都会慢慢地减少。这个减少的过程实际上也是通过流量的减少,也可能慢慢地把风险降低到一定的水平。

  主持人:

  我们现在不希望洪水越发越大,现在目前这种情况下,当它已经成为一种地上河,堤坝已经垒得很高的情况下,要让它安全运行应当怎么做?

  韩保江:

  我觉得这是我们今天讨论最核心的就是,银行一定要控制自己的资产负债率。

  主持人:

  但是刚才您说了,银行和房地产企业几乎已经紧紧地捆绑在一起了。

  韩保江:

  企业也要控制自己的负债率。为什么呢?因为负债本身不是无代价的,你借了人家的钱,你就要给人家还本付息。一旦当你的房地产价格下跌,你筹来的钱或者挣来的钱不足以还本付息的时候,那你的企业就面临着倒闭。企业一倒闭必然把银行捆绑进来,这一捆绑,银行是什么?中国的银行主要是国家的,把整个国家都会捆绑起来,所以这个风险是非常大的。

  主持人:

  刚才我们看了一个数字,就是2009年相对于2008年,即便它借了5100亿的债的情况下,净利润增长是70%。今年有没有可能再达到这个数字?

  韩保江:

  我觉得还有可能。为什么?因为今年从房地产走势来看,“两会”刚结束又出现这么多地王。地王的出现,除了房地产业本身这种盲目扩张的可能之外,我觉得现在老百姓持币待购的这种压力,也给房地产带来很多侥幸的这样一种机会。
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(责任编辑:聂丛笑)
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