流动性充裕仍未变 热钱涌入利多股市

2010年04月14日09:32  来源:新华网

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  尽管一季度经历了两次存款准备金率的上调,但对一季度金融数据的点评显示,机构一致认为目前市场流动性充裕状况难改。但在对后期货币政策走向的判断上,机构 “前紧后松”、“逐步从紧”观点分歧明显。

  短期流动性未显紧缩

  4 月12 日,中国人民银行公布一季度金融统计数据:2010年3月末,广义货币供应量M2 同比增长22.50%,增幅分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点;狭义货币供应量M1 同比增长29.94%,增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点;存贷款余额增速双双下降,当月人民币各项贷款增加5107亿元。

  尽管信贷、M1、M2 增幅均出现持续回落,多家证券机构在随后的点评报告中认为,市场的流动性并未出现实质性紧缩。平安证券指出,去年的高基数加之3月信贷调控,是导致信贷增速和M1、M2 增幅持续回落的主要原因。但一季度新增贷款2.6万亿元的规模,仍远高于2009年以前的年份的同期值。信贷增速和供应量增速较快速的回落,使得央行在信贷规模的调控上和加息的操作上获得了一定的回旋空间,实现政策面的“适度宽松”。短期看,央行出台更紧的政策调控的紧迫性有所降低。

  四月信贷或将反弹

  尽管对于目前市场流动性担忧不大,但机构对于后期货币政策观点不一。

  国泰君安、银河证券、国信证券等部分机构认为,4月份信贷有望出现反弹。国泰君安认为,1季度的信贷投放占全年7.5 万亿总额约35%,按照全年3:3:2:2 的比例看,1季度的信贷投放基本受控,因而2季度以后信贷投放的余地将有所增加。预计4月份的信贷将上升至1万亿左右,2 季度的信贷投放总额约2.3万亿,占全年总额的30%。而国信证券认为,4月份信贷投放在被严控两个月后,有望反弹到8000亿元以上。
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(责任编辑:聂丛笑)
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