机构“潜伏”杠杆基金

新华社记者 潘清

2010年06月25日08:42  来源:人民网-《国际金融报》

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  伴随推进汇改提升人民币升值预期、区域振兴计划营造市场新热点,A股市场的情绪开始趋于乐观。在这一背景下,机构开始悄悄“潜伏”杠杆基金,以博取反弹过程中的超额收益。 

  6月21日,沪深股市迎来大幅反弹,各交易品种也出现普涨,创新型分级基金中的杠杆份额走势尤其抢眼。其中,银华深证100指数分级基金的杠杆份额银华锐进以5.44%的日增长率领涨,其他分级基金涨幅也大多居于前列。 

  基金业内专家分析认为,当股市处于反弹通道时,分级基金有望享受加倍的上涨并获得超过传统基金的收益,因而成为机构以及高风险高收益偏好个人投资者“潜伏”的对象。另外,在前期大盘持续调整的背景下,目前杠杆份额在二级市场多处于折价状态,本身即存在套利空间,其“双重”获利渠道吸引了众多专业性较强的投资者的关注。 

  相关数据显示,作为目前分级基金中初始杠杆比例最大的基金,银华锐进的折价率已经从6月9日的-3.12%缩减至6月22日的-2.57%,这也在一定程度上折射了投资者对于后市反弹的乐观预期。而固定收益份额银华稳进是交易所内为数不多的浮息产品,目前约定年收益率为5.25%,自6月7日上市以来保持持续溢价,溢价率在1.29%至1.59%间波动。截至6月22日,其溢价率为1.39%。 

  研究显示,分级基金净值高低与杠杆效应呈反向变化关系,这种反向变化将使得分级基金的绝对价格水平呈现相对稳定的态势,在下跌的市场环境中具有一定的抗跌效应。对分级基金而言,投资者的市场预期是左右其折溢价率变化的重要因素。如果预期市场向好,具有杠杆效应的分级产品将是投资者获得反弹收益的较好工具,并相应地会带来基金溢价率的提升或者折价率的缩减。 

  银华基金有关负责人表示,自6月17日起,银华基金已开通银华深证100指数分级基金场内份额的配对转换业务。当银华稳进、银华锐进出现明显折溢价时,投资者可申请配对转换实现双向套利,从而有效平抑折溢价。

    《国际金融报》 (2010-06-25 第03版)

(责任编辑:聂丛笑)
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