经济减速触发政策回暖预期 基金投资主动加码

吴晓婧

2010年08月17日08:29  

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  经济增速放缓再度触发市场对于政策局部回暖的预期,在此逻辑下,上周基金逆市加仓,主动加码,仓位回升至75.80%,达到今年5月底的水平。不过,在基金看来,无论经济环境还是政策环境,国内外均很难给市场一个稳定的预期,在这种背景下,市场很难走出趋势性上涨的行情。

  基金整体主动加码

  上周在主要股指小幅下跌的背景下,基金反而加大了主动增仓的力度。

  根据国都证券基金仓位监测数据,上周开放式基金平均仓位继续上升,较之前一周上升1.52个百分点,至75.80%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为主动加仓,主动加仓1.60个百分点。

  从基金加仓的逻辑来看,依然在于经济增速放缓,再度促发政策回暖预期。大成基金投研人士认为,中国经济增速的渐趋回落说明了前期宏观政策正在展现积极成效,之后政策可能会以微调为主,局部政策还会回暖,这使市场面对一个较为宽松的环境,在估值相对合理的情况下会蓄积向上的动力。

  天治基金投研人士亦表示,市场目前的逻辑是:经济基本面越不好,政府对资金的收缩,对各个层面的刺激就不会收手,而且有可能放松房地产政策。

  难现趋势性上涨

  值得注意的是,在经济向下,通胀预期强烈的背景下,宏观政策调控面临两难选择。在业内人士看来,宏观调控的多目标性必然导致宏观政策的不确定性,而宏观政策的不确定也加大了股市的不确定性。

  长信基金经理许万国认为,无论国内还是国外,无论经济环境还是政策环境,都很难给市场一个稳定的预期,在这种背景下,市场很难走出趋势性上涨的行情。

  深圳一知名私募也认为,目前无论是从房地产政策还是货币政策都看不出政策放松的迹象,因此大盘的小反弹时间会比较长,大反弹在三季度应该不会来临。

  在大成基金看来,短期大盘宽幅震荡格局未变,大盘还在等待方向性选择,短期市场还以阶段性机会为主,投资者可留意前期跌幅较大的龙头企业。

  关注周期类股票机会

  对于阶段性的投资机会,多数基金表示会关注周期类股票的表现,同时警惕创业板解禁的风险。

  云程泰投资管理公司的总裁魏上云表示,“市场对传统产业处于整个看淡的阶段,市场偏见会形成一定的价格偏差,这是投资赚钱的机会所在。”在其看来,中国还面临城镇化、消费升级、家电下乡等促消费的政策扶持,包括区域经济发展,上述因素对很多传统产业的拉动很强。

  此外,大成基金表示,7月,有机构监测的15大城市中66.7%的城市成交量环比上涨。整体平均涨幅为7%。对此,大成基金认为,在7月淡季能够取得如此成绩尤为可贵,说明7月房地产市场景气度有明显回升,地产及银行板块无疑将会受益。

  值得注意的是,随着中报的披露,不少标榜成长性的创业板业绩还不如中小板公司,对此,海富通基金表示,创业板公司在上市时的发行价就预支了未来的业绩,预期业绩下滑在意料之中。

  龙赢富泽总经理童第轶认为,创业板整体估值过高,存在较大的风险。未来价值会有一个回归的过程,相比上半年创业板和中小板个股的大机会而言,整体会变弱。(上海证券报)

(责任编辑:刘阳)
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