本月国际黄金价格累计升值已超过4%,纽约期金盘中已突破1300美元大关 

经济聚焦:金价走高怎么看

本报记者 谢卫群

2010年09月28日00:00  来源:人民网-《人民日报》

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  黄金价格持续走高,并非由实物黄金的需求上升所导致

  对于世界经济复苏预期的不乐观和货币避险需要的增强,促使机构加大黄金持有力度以实现资产保值

            

  国际黄金价格持续走高。近日,欧洲市场现货金价已攀升到每盎司1298﹒25美元,逼近1300美元大关,而纽约期金24日盘中甚至突破了每盎司1300美元的心理关口。截至27日,本月国际黄金价格累计升值已超过4%。黄金价格持续走高意味着什么呢?

  黄金价格走高是货币避险的需要

  “一般而言,供求决定商品价格。但是,本轮黄金价格的走高,并不是实物黄金的真实需求增多了,而是货币避险的需要。”光大期货研究所综合服务部主管张毅分析。

  他谈到,过去20年,黄金都不是投资机构理想的标的物,不如股票、债券投资的回报率高,而且因为保存保险的费用,大规模投资并不多。直到2003年,机构投资者才更多地把它作为标的物进行投资。因为纸黄金的出现,使得黄金的投资更加便利,保存管理的费用没有了。

  他以为,此轮黄金价格的上涨,与国际机构投资者的资产配置有明显关联。一般而言,投资机构以股票、债券为主,当大批机构投资者在投资组合中纷纷增加黄金作为投资标的物时,黄金的上涨也就不可避免。因为黄金市场比股票、债券市场小得多,机构投资者一涌入,买入并持有,改变了短期的供求,增加了需求方的力量,价格因此很快提升。

  机构投资对经济复苏的预期并不乐观

  值得关注的是,机构投资者的货币缘何要到黄金市场避险?

  上海东证期货研究所副所长林慧以为,黄金具有明显的保值功能,而没有明显的增值功能,机构投资者纷纷进入,表明机构投资者对世界经济前景仍然看不清,因此需要买黄金来寻求保险。

  “金价往往是经济好坏的风向标。通常,经济出现困难时,没有明确的方向,投资者会选择黄金保值。这也从另一个角度表明,越来越多的机构投资对经济复苏的预期并不乐观,对金融危机走出低谷的判断仍然表示怀疑。”林慧说。

  外汇市场的波动可以作一个佐证。“近期,日元、瑞士法郎强劲升值,特别是日元兑美元,创造了15年来的新高,这表明,越来越多的投资者对美元信心不足,不仅仅是持有美元,而开始更多地持有日元等货币。美元顺势下跌,与美元紧扣的黄金价格自然也就升值”,张毅说。

  “黄金价格的升值,与全球通胀的预期也有密切关联。”平安期货研究所所长李建春分析,经济危机之后,全球经济还没有触底反弹,经济复苏的不确定性增加,更多的人们担心因此实施更宽松的货币政策,全球通胀预期越来越明显。与此相伴,农业品、工业品价格不断上涨,更增加了通胀预期。因此,更多的投资者要用黄金来避险。

  黄金值得持有但要适当

  受国际金价走高的影响,国内黄金价格及黄金期货价格也出现上扬。在黄金价格持续升值的情况下,普通投资者应该如何应对?

  李建春谈到,黄金仍是较好的投资工具,目前,楼市、股市震荡,黄金的投资价值还是存在的。长期看,黄金仍是保值的工具,值得持有。而短期看,投资者要选准入市点。

  张毅建议普通投资者,如果在资产配置中,已经有地产、股票、债券,还是可以适当配置黄金的。如果是投资黄金期货,则要适当降低杠杆系数,不要用足杠杆,因为黄金期货有保证金交易,会对投资者的得失产生放大效应。

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