10月20日外汇解盘:中国意外加息 美元全线上涨

(图表截止至2010年10月20日 7:46)

中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京

2010年10月20日09:07  来源:人民网-经济频道

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  10月19日,汇价震荡盘升。

  QUICK Corp.的调查表明,日本10月制造企业信心仍低迷。据《日经新闻》(Nikkei)19日报道,10月制造企业的景气动向指数为10,从9月份的6个月低点微升1个点。日圆上涨,以及政府结束对购买省油汽车的补贴,使该指数相对受压。非制造企业的景气动向指数下跌7个点至2,是7个月的低位,而不包含金融领域的全行业景气动向指数下降3个点至6。该指数是声称状况良好的企业减去状况糟糕企业的比例。制造业领先景气动向指数显示未来三个月信心前景,该指数10月为负5,是8个月中首次低于零。制造企业对美国和新兴国家2011年的经济环境越来越感到担心。该调查是从9月29日至10月13日进行,361家企业接受了调查。

  随着日圆兑美元汇率升至15年新高,主要制造商计划调低美元兑日圆下半财年汇价预期区间至80-85。本田汽车(Honda Motor Co.)将今年10月-2011年3月的美元兑日圆汇率预估从85调整至80附近。一旦汇价跌破80关口,公司预计可能进一步跌至75。索尼公司(Sony Corp.)正考虑将该汇率预估从90调整至80-90区间的低段水平。JFE Holdings Inc.也在计划下调汇价预估,可能的调整是下调5日圆或以上。在那些早已下调汇率预估的汽车零部件制造企业中,F-Tech Inc.将预期从85调低至82,Terumo Corp.和Toyo Ink Mfg. Co.也即将在本月晚些时候公布修正声明。考虑到日圆汇率强势,美元兑日圆2010财年的均价水平预计将在85左右,08和09年分别为100和93。外部需求推动日本企业收益复苏,因此日圆走高会对制造商利润造成破坏。短观调查显示,日本10月制造业信心较前月持平,但基于企业疲于应对日圆涨势的情况下,制造业对未来三个月的信心大幅恶化。同时,数据显示,日本10月路透短观制造业景气判断指数录得19,较9月数据微升2点。但在至1月的3个月内该指数将恶化至零,为自1998年开始调查以来的最大跌幅。数据还显示,10月份非制造业景气判断指数由-4降至-6,该数据自2008年6月以来一致为负值。

  日本政府10月下调对经济的评估,为超过一年半来的首次,亚洲国家需求疲软影响到了日本的工业产出。日本政府在19日发布的月度经济报告中表示,最近经济动力似乎有所减弱。这是它从2009年2月以来首次下调对经济的评估。一位内阁府的官员表示,下调主要是由于中国经济的放缓,这破坏了其他亚洲国家的企业活动,从而减少对日本制造产品的需求。这位官员称,最近出口减弱,最新的数据清楚的显示,工业产量情形恶化。报告还连续第二个月下调对出口的评估。出口和工业产量都在减弱。根据政府最新的数据,日本8月出口月比下降5.6%。产量下降0.5%,预计9月和10月进一步下降。日本政府希望疲软是暂时的,经济可以继续增长,受政府刺激措施以及海外经济改善的支持。但它表示,有很多下行风险可以使日本重陷衰退,需要采取进一步的措施。报告对日本央行再次提出要求,称政府将与央行团结一致,希望央行将继续用恰当和灵活的货币政策管理支持经济。10月初,日本政府制定价值5.1万亿日圆的一揽子刺激性支出计划,日本央行宣布全面的货币宽松措施,包括购买5万亿日圆资产的创新计划。经济的下行风险包括强势日圆。内阁府的官员表示,强势日圆对企业信心造成影响,这是经济的负面因素。分析师讨论的关键问题是,日本是否将再次介入外汇市场限制日圆上涨。但这份月度报告没有提及干预。政府另一个忧虑的问题是,最近停止的购买省油汽车激励计划。随着该计划的结束,汽车销售预计将大幅下降。报告还彰显日本的高失业率,8月失业率为5.1%。首相菅直人(Naoto Kan)表示,创造就业提振经济是政府最重要的任务之一。

  日本财务大臣野田佳彦(Yoshihiko Noda)19日表示,日本政府对中国和韩国货币的态度可能被误解。这是他在G20韩国会议之前,寻求缓和外汇政策上的紧张局势。他在东京表示,可能存在误解。上周野田曾表示,韩国的G20主席国地位将被密切观察。首相菅直人(Naoto Kan)呼吁中国和韩国在外汇市场采取负责任的行动。这些言论遭到中国和韩国官员的抗议。中国表示日本指责中国是不合理的,考虑到其对中国的贸易盈余。韩国战略金融部致电日本财务省抗议。10月22日和23日G20财长和央行行长将在韩国庆州举行会议。野田佳彦表示,日本并不是把韩圆单单列出来。他们的意思是汇率可能将是G20会议的主要议题,韩国做为主席国承担着重要的职责和角色。日本希望中国将在提高汇率灵活度上有坚实的进展。日本自己9月干预汇市削弱日圆的行为遭到欧洲和美国的批评。野田佳彦称,很多人可能会在G20的全球经济环境中讨论汇率问题。金融监管和监督也可能被讨论。日本经济财政大臣海江田万里(Banri Kaieda)在新闻发布会上表示,日本内阁府正在创建一个小组,研究汇率全球化问题,并检查推动日圆上涨的因素变化。他表示,考虑与中国和韩国进行外汇政策合作是有必要的。

  日本经济财政大臣海江田万里(Banri Kaieda)19日表达了对强势日圆或冲击企业支出的担忧,因为如果日圆持续走强,那么此前基于日圆走软预期而作出预算的许多企业可能将不得不被迫削减投资。海江田万里在新闻发布会上表示,如果日圆长期保持强劲走势,美元兑日圆像近几个交易日一样保持在82日圆下方,那么他认为这势必会导致资本支出面临下降风险。海江田万里称,尽管近来资本支出相对强劲,但多数企业的支出计划是基于美元兑日圆仅略低于90日圆这一预期而作出的。

  东京股市19日走高,因瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)等银行类股在美国同行花旗集团(Citigroup)强劲业绩报告的提振下走高,同时日圆兑美元小幅走低也在一定程度上改善了投资者情绪。日经指数收盘涨40.96点,至9539.45点,涨幅0.4%。包括东京证交所一部所有股票的东证指数也上涨3.21点,至833.73点,涨幅0.4%。东证指数的33个分类指数中有23个收盘走高。大阪证交所十二月日经指数期货收盘涨40点,至9530点,涨幅0.4%。冈三证券(Okasan Securities)策略师Hideyuki Ishiguro称,在即将到来的重大事件发生之前,美元和日经指数仍将面临下行压力。这些重大事件包括:将于周末召开的二十国集团(G20)财政部长和央行行长会议,以及将于下月初召开的美国联邦储备委员会(Federal Reserve)货币政策会议。11月份之后,美元很有可能反弹,低迷的日本股市也很有可能进行调整。他认为日经指数在今年年底前有望突破10,000点。在出口类股中,索尼(Sony)收盘涨1.5%,至2,698日圆; 奥林巴斯(Olympus)涨1.2%,至2,261日圆。银行股是表现最佳的类股之一;花旗集团周一公布第三财政季度利润飙升,从而推动美国金融类股前夜走高。此外,花旗环球金融有限公司(Citigroup Global Markets)驻日本分析师Hironari Nozaki在日文报告中称,受信贷成本降低以及市场相关收入提高的推动,预计银行业公司将上调其业绩预期。瑞穗金融集团收盘涨2.6%,至120日圆;三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial Group)涨1.6%,至388日圆。

  亚太股市19日收盘多数走高,银行类股在美国花旗集团(Citigroup)强劲业绩报告的提振下走高。中国股市低开高走,收盘再次站上3,000点。东京股市19日走高,因瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)等银行类股在美国同行花旗集团(Citigroup)强劲业绩报告的提振下走高,同时日圆兑美元小幅走低也在一定程度上改善了投资者情绪。日经指数收盘涨40.96点,至9539.45点,涨幅0.4%。香港股市收盘走高,追随美国股市及中国大陆股市的涨势。中信泰富(Citic Pacific)领涨大盘,花旗集团(Citigroup)上调该股评级的消息推动该股股价升至1月初以来的最高水平。基准恒生指数涨294.35点,至23,763.73点,涨幅1.3%,收盘点位接近后市触及的盘中高点23,768.09点。中国股市收盘逼近六个月高点,诸多金属公司股价上涨,因之前有报导称政府可能会减少稀土金属的出口配额;一些房地产开发商股价下跌未能阻止大盘走高。基准上证综合指数收盘涨1.6%,至3001.85点,创4月21日以来的最高收盘水平,当时该指数收于3033.28点。深证综合指数收盘涨3.0%,至1231.70点。澳大利亚股市上行受阻,因美国股市盘后交易时段,权重股苹果公司(Apple)及国际商业机器公司(IBM)在第三季度业绩公布后下挫,从而令澳大利亚当地交易员态度较为谨慎。基准S&P/ASX 200指数收盘涨3.8点,至4655.7点,涨幅0.1%;指数脱离盘中高点4681.9点。成交量略高于平均水平。新加坡股市收盘小幅走高,因投资者预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)将推出新一轮定量宽松措施来提振美国经济。基准的海峡时报指数收盘涨11.02点,至3,192.29点,涨幅0.3%。

  韩国知识经济部(Ministry of Knowledge Economy)19日表示,因中秋节假期带动食品销售增长,韩国最大的三家折扣店9月份实现近7个月来的最快销售增速。数据显示,韩国9月折扣店销售年比增长18.0%,增幅远高于8月份的3.9%,亦是自2月增长30.8%以来的最快增速。其中,9月食品销售年比增长20.1%,8月份增幅为5.2%。数据还显示,韩国最大的三家百货商店9月销售年比增长6.4%,增速低于8月的8.5%,归因于9月初较往常炎热的天气影响了服装销售。

  韩国央行行长18日表示,韩国正在考虑买入黄金进行多元化投资。这是韩国首次认真地讨论购买黄金的可能。央行行长金仲秀(Kim Choong-soo)称,因金价创历史纪录而且市场振荡,韩国会以非常谨慎的态度来作出最终决定。他称央行将认真考虑在外汇储备中增持黄金的事宜。在韩国投资组合中,美元一直占很大比重。虽然韩国拥有2,900亿美元外汇储备,居世界第五,但仅0.2%为黄金。世界平均水平为10%。

  韩国企划财政部(Ministry of Strategy and Finance)部长尹增铉(Yoon Jeung-Hyun)19日表示,韩国政府将审慎考虑对地方债券海外投资征税。《韩联社》(Yonhap Infomax)援引尹增铉在议会上讲话称,政府在审核海外债券投资重新征税计划时,将把此举可能对韩国在全球市场的信誉度及资本流动的影响考虑在内。然而,在上周(10月11日当周)召开的财长会议上,韩国政府表示,未考虑取消1年多以来对海外债券投资实施的税收优惠政策。

  以资产计韩国第二大金融控股公司KB金融集团(KB Financial Group Inc.)旗下旗舰部门,韩国国民银行(Kookmin Bank)超过10%的员工已申请提前退休,因该行开始实行成本削减计划。韩国国民银行发言人19日表示,大约3,000员工已申请提前退休。分析师表示,尽管员工减少将降低成本,但同时将打压KB金融集团四季度盈利。韩国国民银行将于11月审核申请文件并决定提早退休的总人数。韩国国民银行上周(10月11日当周)表示,该行将为提前退休人士提供至多36个月薪资及儿童教育补贴。发言人表示,该行未制定提前退休人数具体目标,且不确定这项计划将令公司花费多少资金。东阳证券(Tong Yang Securities)分析师Sung Byung-soo预计3,000名员工提前退休将使KB金融支出约4,000亿韩圆(合3.539亿美元),导致KB金融四季度净利降至1,000亿韩圆或更低。KB金融寻求于近几个季度削减成本,因内部效率低及不良资产,包括在国内疲软房地产市场的风险敝口。KB金融首席执行官Euh Yoon-dae已再次强调了公司重组和提高运营效率的必要性。其表示,“韩国国民银行拥有许多员工,但当市场增长大幅放缓时,提高该行盈利性的方法却不多。”其表示,“我不知道在提前退休计划实施后,韩国国民银行是否会招聘新员工,但该计划将为公司节约一定成本。”KTB债券分析师Hong Hun-pio表示,通过提前退休计划削减员工数量将提振KB金融股价,就中长期而言,KB盈利或更高。其表示,“重组计划越为激进,韩国国民银行的效率越将得到良好改善。”

  香港政府统计处(Census and Statistics Department)周二(19日)发布数据显示,香港7至9月份失业率持平于4.2%,就业人数强劲增长的影响被劳动力人口的扩大所抵消。数据显示,经季节因素调整后,香港7至9月份失业率持平于4.2%,就业人数强劲增长的影响被劳动力人口的扩大所抵消。此前接受调查的经济学家对失业率的预期中值为4.1%。金融危机导致香港失业率在2009年6至8月达到5.5%的峰值,此后失业率除了在今年第二季度短时上升外,一直稳步回落。

  中国央行周二(19日)宣布,自周三起,将金融机构人民币存贷款基准利率各上调25个基点。其中,一年期存款基准利率上调25个基点,由现行的2.25%提高到2.50%,一年期贷款基准利率上调25个基点,由现行的5.31%提高到5.56%,其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。这是自2007年底至2008年底中国央行连续五次降息以来,中国首次对基准利率做出调整。

  虽然中国央行加息决定令市场感到意外,但加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada, RBC)预计中国央行2011年还会再加息50个基点,并且可能有更严厉的紧缩措施出炉。RBC的Nick Chamie称,预计中国加息周期的开始会伴随著人民币汇率的持续上升,预计美元兑人民币汇率年底前会走低至6.60元,明年12月进一步跌至6.20元。

  中国央行新闻发言人称,进一步推进汇改,需要因势利导、趋利避害,力求使可能发生的负面影响最小化。要确保汇率波动幅度可控,防止市场力量引起人民币汇率超调的可能性。发言人并表示,人民币汇率管理和调节中要注意采取渐进方式,为企业结构调整留出相应的时间,使企业逐步消化人民币汇率浮动的影响,促进产业有序转移和升级,引导就业更多向服务业转移。上述发言人续称,进一步推进人民币汇改,要坚持以我为主。要加强对短期投机资本的监测和管理,防范热钱大规模流动给国内金融体系造成大的冲击。中国央行2010年6月19日宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节;并称当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。

  中国商务部未具名官员周二(19日)称,中国将把2011年的稀土出口配额削减约30%,以防止稀土资源过度开发的危险。该官员补充称,按照现有生产速度,中国的中、重类稀土储备仅能维持15至20年。中国将在2010年下半年的稀土出口配额削减了72%,至7,976吨。中国是全球最大的稀土生产国和出口国。

  世界银行19日在其半年度东亚及太平洋经济报告中,将其对东亚地区2010年经济增长预期从4月预期的8.7%上调至8.9%,鉴于贸易环境及国内消费呈现复苏态势。世行表示,东亚地区国内消费支出的回暖使之再次成为经济增长的主导。消费者信心正在逐步回升,贸易流动水平也已重回金融危机前的水准。但世行同时指出,基于各国撤回财政和货币刺激政策,该行将东亚地区2011年经济增长预期从此前预期的8%下调至7.8%。同时预计,中国以外的东亚发展中地区2010年GDP增长6.7%,高于此前预期的5.5%。世行还指出,发达国家的低投资收益率令大批资金涌入亚洲地区,使得该地区货币不断升值,这样的情形将可能加剧通胀、带来资产泡沫的风险,并使当地银行业严重受挫。一系列负面效应使得各国政府面临新的政策挑战,宏观经济稳定的风险升高。世行表示,东亚各国延缓本币升值的干预行动成效有限,且没有协作只凭单方面行动的干预措施只会增加全球货币的流动性。另外,在控制长期投资资金流动方面的资本管理并未取得显著成效。G20财长将于22日在韩国召开会议,汇率问题预计将是G20会议的核心议题。

  世界银行(World Bank)在周二公布的报告中表示,东亚地区经济体面临股票与房地产泡沫的风险,因资产价格已经收回了金融危机中创下的跌幅并预计会随着国内市场宽松货币政策的实施而攀升。在其半年度东亚及太平洋经济报告中,世界银行表示,规模较大的资金流入、充足的国内流动性以及不断上升的市场信心已经提振了部分国家的股票市场、房产价格以及其他资产价值,加速了关于新一轮泡沫的市场忧虑。世界银行指出,一项衡量8个亚洲城市平均房价的指数较07年年初的水平高出大约17%,对于大部分国家,股票价格也已经完全恢复。世行报告表示,东亚各国当局需要采取适当的预防措施,以保证其不会在短短10多年时间内重复两次同样错误,即1997年亚太地区出现的股市与房产价格崩溃现象。

  受亚洲经济体快速复苏势头及美国启动第二轮量化宽松货币政策的预期共同推动,亚洲货币近月飙升,并引发了大量热钱的涌入,这不仅引发了亚洲国家央行集体干预汇市,全球接近货币战和贸易战的边缘;目前市场更为担忧的是,大批资金涌入亚洲地区,提振了该地区的股票市场、房产价格以及其他资产价值,加剧其通胀和资产泡沫的风险,继续发展下去,可能令该地区在短短10多年时间内遭遇第二轮泡沫崩溃的苦果。世界银行周二(10月19日) 警告称,发达国家的低投资收益率令大批资金涌入亚洲地区,使得该地区货币不断升值。另外,规模较大的资金流入、充足的国内流动性以及不断上升的市场信心已经提振了部分国家的股票市场、房产价格以及其他资产价值。世行表示,这样的情形将可能加剧通胀、带来资产泡沫的风险,并使当地银行业严重受挫。世行报告警告,东亚各国当局需要采取适当的预防措施,以保证其不会在短短10多年时间内重复两次同样错误,即1997年亚太地区出现的股市与房产价格崩溃现象。此外,一系列负面效应使得各国政府面临新的政策挑战,宏观经济稳定的风险升高。世行表示,东亚各国延缓本币升值的干预行动成效有限,且没有协作只凭单方面行动的干预措施只会增加全球货币的流动性。另外,在控制长期投资资金流动方面的资本管理并未取得显着成效。国际货币基金(IMF)主席卡恩也于周一告诫各国称,针对资金快速流向亚洲现象,各国必须迅速采取行动,并共同合作以确保稳定。资金狂热流入亚洲 货币升值和资产泡沫风险急剧放大。近期亚洲国家货币出现集体性大幅升值,主要原因在于:一方面,与疲弱的欧美发达经济体相比,亚洲经济体表现出了超前复苏和快速增长势头,从而吸引了更多国际资本的流入,进而推动本币升值;另一方面,亚洲国家货币或明或暗地与美元挂钩,尤其是在美联储明确表态重回量化宽松货币政策的前提下,亚洲货币更是获得了进一步走强的外部动力。 具体来看,日圆兑美元2010年以来共计升值逾10%,并不断刷新15年的历史新高;马来西亚林吉特是仅次于日圆的亚洲国家中升幅最大的货币,2010年以来升值累计达9.4%,并创下1997年来的新高;泰铢走势也异常强劲,2010年以来升值累计达7.0%,并在9月创下29个月来的高点;新加坡元2010年以来升值累计达4.2%,在9月同时也创下纪录新高。9月以来,包括日本在内的多数亚洲国家纷纷入市干预本币的强劲走势。因为货币的过快升值无疑将削弱本国的出口竞争力,亚洲各国都非常担忧本币的升值,并纷纷表态会采取措施应对资本的流入和本币的过度升值。巴西政府本周一再次上调外资购买本国债券的金融交易税税率,以遏制巴西雷亚尔升值;而泰国内阁近期也批准了一揽子措施以抑制泰铢过快升值,并称政府或将考虑采取更多措施抑制资本流入。各国货币政策受掣肘 经济调控难度加大。前中国央行顾问余永定周二表示,美联储(Fed)第二轮量化宽松的行动将会激发资本流入中国,阻碍中国抑制通胀和人民币升值的努力。中国央行上周将6家银行的存款准备金率上调了0.5个百分点,对此余永定指出,上调存款准备金率或利率,只会鼓励新的资本流入,因为市场预期会再次加息或人民币将会升值。瑞银集团驻北京经济学家王涛上周在一份调查报告中也指出,美联储量化宽松的结果之一是更多的资本流入发展中国家市场,中国因其高投资回报率和人民币升值预期而成为其中最大的目标。中国央行发行货币来限制人民币升值之后,就需要售出债券并提高存款准备金率来牵制通胀压力,不管人民币是否开始升值。G20财长会本周末开锣 避免汇市进一步动荡迫在眉睫。由于各国竞相让自身货币的汇率处于有利的水准,全球决策层愈发担忧将出现"汇率战"。 数周来汇率出现震荡和无序波动,确实对全球经济和金融稳定有一定的负面影响。20国集团(G20)财长将于本周五在韩国召开会议,为11月的G20领导人峰会作准备。为抑制全球汇市数周来出现的过分波动,国际间迫切需要进行合作。 最近临近G20财长和领导人峰会,国际上汇率争端和汇率战的言论有所淡化,美国方面也罕见的发表支持美元的言论,美国还推迟了汇率报告的公布时间,各方缓和迹象为G20领导人更理性磋商解决汇率争端创造良好外部环境。

  亚洲开发银行(Asian Development Bank)高级经济学家哈桑(Rana Hasan)19日表示,印度2011年经济预计将增长8.7%。但是他维持对印度2010年增长的预测在8.5%。9月,这家多边银行提高对印度2010年的经济增长预测,从8.2%上调至8.5%。印度中央统计局8月31日发布的数据显示,今年第二季度印度国内生产总值同比增长8.8%,为2008年以来最高季度增幅。这为该国本财年(今年4月1日开始)实现8.5%的经济增长目标开了个好头。国际货币基金组织近日宣称,2010年印度经济将增长9.7%,2011年预计增长8.4%。一些经济学家称,两个因素将推动印度成为今后25年全球经济发展最快的国家,一是信息技术革新,二是良好的赡养比率。这两个因素不仅促进了资源的流通也为市场提供了充足的劳动力。

  美银美林商品策略师布兰契(Francisco Blanch)在一份研究报告中指出,美联储(Fed)推出的进一步量化宽松政策可能继续推低美元,而将油价在2011年推升至100美元/桶水平。报告指出,这使美联储面临两难困境,因为高油价将对一般美国人造成税务负担,夺走量化宽松其它效应所产生的好处。纽约汇市18日,美元兑其他主要货币大多下跌,因18日公布的数据显示美国经济仍未走出困境,这强化了市场对美联储或很快采取行动提振经济增长的预期。纽约商业交易所(NYMEX)原油期货18日收盘走高,11月轻质低硫原油期货结算价涨1.83美元,至每桶83.08美元,涨幅2.3%。

  美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)18日公布了一项新的临时规定,旨在避免评估人员抬高房屋价值。新规定还禁止评估人员在其评估的房产或交易中拥有财务权益。上述规定定于2011年4月份生效,Fed正寻求外界对这一规定的意见。

  全球最大私募股权基金公司黑石集团主席、行政总裁及创始人之一史蒂夫·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman)在香港大学发表演讲时称,在后金融海啸时代,货币战争和以巴塞尔协议Ⅲ为代表的监管改革,是全球经济复苏的两大“乌云”。施瓦茨曼称,在全球经济缓慢复苏的大背景下,有两片“乌云”将为经济复苏带来负面影响。他表示,美国维持低利率可能刺激经济增长,量化宽松货币政策第二轮即将到来,而最近几周内,日本、韩国和巴西等国以抑制本国货币升值来应对,这一汇率争端被国际货币基金组织称为“货币战争”,让各方都看到事情的严重性。他指出人民币若升值将令经济放缓,希望在G20峰会上各国领袖能达成共识。施瓦茨曼认为,另一片“乌云”则是后监管时代的金融改革,其中巴塞尔资本协议Ⅲ虽然出台,但具体细则和实行的酌情权授予个别监管机构,包括是否要求金融机构提供资本缓冲及具体比例。他表示,这些可操作的规则可能还需6~12个月才能出台,“我认为,不确定性就是经济增长的最大敌人。”他说。巴塞尔协议Ⅲ要求,银行最低普通股本总额提高至7%,并由当地市场监管机构决定银行是否需要进一步持有0~2.5%的反周期资本缓冲。施瓦茨曼称,要符合巴塞尔协议Ⅲ要求,美国的银行需要集资5000亿美元,德国的银行需要1000亿美元。而在反周期资本缓冲比率仍未确定的情况下,银行需要紧密关注甚至保留超过上限的资本金,这会使银行对贷款持谨慎态度,最终将影响企业借贷和就业市场复苏。

  自从去年11月初的政策会议结束后,美联储决策者始终没有明确承诺要再次购买长期美国国债,但面对华尔街的种种猜测,最接近核心决策过程的美联储官员也没有作出任何反驳,而是起了推波助澜的作用。其实,引发市场猜测的正是美联储。在9月底召开的会议上,美联储对于过低的通货膨胀率曾表示出担忧,并承诺在必要时采取更多措施支撑经济。到本月早些时候,纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)行长William Dudley在一次讲话中称,“很可能”要采取某类行动。美联储主席贝南克(Ben Bernanke)则在上周五的演讲中坐实了上述预期。贝南克称,美国经济整体增长势头没有达到期望值,过高的失业率和过低的通胀率对经济构成拖累;在其他条件不变的情况下,似乎有必要进一步采取行动。贝南克在讲话中表示,美联储准备在必要时采取更多具有适应性的措施。但同时他提醒说,美联储官员会兼顾非常规政策的潜在成本与风险,无论任何行动都将取决于经济方面的进展。言外之意,他不保证百分之百采取行动。不过对经济学家和市场参与者而言,接下来要发生什么已经一清二楚了。Jefferies & Co的金融经济学家Ward McCarthy表示,现在值得争论的话题是美联储购买更多资产是不是最佳的选择。但目前来看这正是美联储的取向。经济学家现在想搞清楚的是,美联储会购买什么资产,购买多少?所有迹象都表明美联储会购买美国国债,因为美联储资产负债表已经充斥了抵押贷款证券,而且美联储官员似乎也相信购买国债能够起到降低借款成本的作用。就连不赞成进一步采取行动的堪萨斯城联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Kansas City)行长Thomas Hoenig,在谈到购买国债的问题时,也没有直截了当地予以反对。说到国债购买计划的内在原理,Dudley 10月1日的讲话为市场提供了一个管窥的窗口。Dudley说,购买5,000亿美元国债相当于把联邦基金利率下调0.5至0.75个百分点。而美国圣路易斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of St. Louis)行长James Bullard主张渐进式的策略,即在购买资产时,也像在以往调整短期利率那样循序渐进的进行。在上周五贝南克出席的波士顿美联储会议上,哈佛大学的N. Gregory Mankiw也发表了讲话,但没有表达对资产购买计划前景的看法。但他指出,在当前环境下,隔夜联邦基金利率的合理水平估计在-4%左右,而当前美联储执行的是零利率政策。如果参照Dudley的观点,要想达到Mankiw所说的-4%的利率,需要美联储长期执行大规模的资产购买项目。美国银行(Bank of America)经济学家的Ethan Harris和Michael Hanson认为,美联储对执行资产规模计划非常坚定。 他们预计美联储最初会购买至少5,000亿美元的国债,之后可能购买更多。他们还预计,美联储会更明确作出承诺,在很长一段时期内要把利率维持在非常低的水平,同时针对通货膨胀目标,美联储也会有一个更为明确的说法。瑞士信贷(Credit Suisse)的Dana Saporta根据贝南克的讲话作出推断:美联储将购买8,000亿-9,000亿美元的美国国债。汇丰(HSBC)的Kevin Logan认为,在起始阶段,美联储至少会在几个月内买进2,500亿-5,000亿美元的国债。至于美联储如何对待官方通胀目标,经济学家则不太敢肯定。据出席波士顿会议的一位人士称,贝南克的讲话暗示美联储的观念将发生重大变化。过去,美联储一直把稳定通货膨胀和保持最大限度的可持续就业作为互相关联但分割独立的两大政策职能,而美联储最主要的努力方向还是把物价压力保持在某个特定的水平上。这位与会人士说,贝南克的讲话说明这两个政策职能被更紧密地连系在一起了,美联储可以出于降低失业率的需要而暂时调整其通胀职能。如果贝南克能够把两项职能更紧密地黏合在一起,也就更便于美联储解释为什么要采取这样的政策,同时在通货膨胀高于官方目标时,也有助于美联储抵挡外界不可避免的质疑。

  美国银行(Bank of America Corp.)美国银行18日宣布,将重启23个州的住房抵押赎回权取消程序,尽管对银行处理成千上万宗房屋收回案的做法存在争议。该银行18日开始在23个州为102,000宗止赎诉讼准备新书面证词,根据新规则签署这些文件。在这23个州,银行行使止赎权需要获得法院批准。美国银行一发言人表示,预计到10月25日将重新把新书面证词提交给法院,这些州的止赎物业销售也就可以随之恢复。作为美国资产规模最大的银行,美国银行是唯一一家在全美范围内暂停止赎诉讼和止赎销售的金融机构,其同时还对止赎材料中的错误展开检查。由于银行使用“机器签名人”(robo signers)每天审批上百份止赎材料,人们对这些信息的潜在精确度产生质疑,这在全美范围内引起人们的关注。美国银行发言人表示,截至目前,该行尚未发现止赎案件中存在“不应该收回止赎权”的情况。这位发言人指出,美国银行最大的几家投资者已经同意提交新书面证词的时间表。在其余27个无需法院批准就可止赎的州,美国银行将继续暂停止赎销售,直至逐个检查完每个州的止赎材料。美国银行预计,在全美50个州暂停止赎活动会导致不到3万套止赎物业延迟销售。美国银行重启23个州的止赎程序还将鼓励其他的大型银行,如摩根大通(JPMorgan Chase),恢复止赎程序。同时,GMAC Mortgage也正在推进止赎。这家公司的一名主管曾承认一个月中签署1万份文件,从而引发业界的争议。GMAC的发言人表示,该公司几周前宣布暂停23个州的收回和止赎销售,以便进行恰当的审核。因案子正被审核,在必要时重新组合,止赎程序可酌情推进。行业人士认为,这表明银行预计这个问题将很快结束,业务将恢复正常。如果美国银行可以这么做,其他小银行当然也会效仿。消费者机构和房主的律师表示对美国银行如此迅速完成审核的怀疑。但银行业受到投资者日益增加的压力要解决该问题。但是对房地产经纪人来说这是个好消息。自从大银行9月底10月初暂停止赎以来,市场销售几乎停顿。

  Instinet 18日公布报告称,仅靠单个交易商是不可能造成“闪电崩盘”,并补充了其对一份令人质疑的监管部门报告的意见。该报告寻求对5月份股市暴跌做出解释。美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,简称CFTC)和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称SEC)在发表的9月30日报告中称,41亿美元的电子迷你期货合约帮助引发了5月6日爆发的空前的、闪电崩盘事件。这份104页的报告还断定,高频交易商抵消期货和股票头寸,以及一份压倒性的以任何价格出售的指令都有助于加剧5月6日下午的流动性危机。野村控股(Nomura Holdings Inc.)旗下Instinet表示,此份大型卖单“不可能成为闪电崩盘的唯一原因”,“根据我们的研究,我们认为将闪电崩盘的唯一成因归结于一个单一指令是无法令人满意的”。不过,Instinet补充道,“市场内的相互联系、指令和操作方式可能会成为流动性减少的催化剂”。

  美国新屋开工数据在9月份意外上升,达到美国政府购房刺激政策在4月份结束之后的最高水平。美国商务部周二(10月19日)宣布,美国9月新屋开工月比上升0.3%,季调之后折合年率为61万套。美国9月营建许可月比下降5.6%,季调之后折合年率为53.9万套。受就业市场疲软表现的影响,分析师先前预期美国9月新屋开工整体月比下降4.2%,折合年率为57.3万套,预计营建许可月比上升1.2%。独立住宅的开工数据月比上升4.4%,折合年率为45.2万套。从地区角度来说,美国南部8月新屋开工上升4.8%,东北部上升2.9%,中西部下降8.2%,西部下降3.6%。美国商务部表示,美国8月实际房屋开工数目从8月份修正后的55,500套降至54,000套。

  美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)19日表示,美联储通过维持低利率,来购买更多债券将有助于促进经济持续复苏,并指出,其倾向于美联储通过出台新一轮债券购买计划来支持经济。洛克哈特称,美联储新一轮债券购买计划的规模应保持充足,因规模过小将不足与影响利率,尽管该计划仍存在负面风险,但实施该计划引发通胀,仍好于出现通缩。洛克哈特表示,其倾向于美联储实施新一轮量化宽松政策,及债券购买计划,并认为,这有利于国内经济发展。美联储2009年实施了债券购买计划,当前仅处于平衡资产负债表目的而在部分购买的债券到期后,再小规模买入部分债券。但美国失业率高企,且通胀处于低位,因此很多市场人士预计,美联储将出台新一轮量化宽松政策,来促进经济增长。洛克哈特称,美联储债券购买规模扩大将有助于改善消费者与商业投资两方面的最终需求。并有助于促进国内经济的缓慢复苏步伐。洛克哈特在美联储公开市场委员会中不具投票权,其最新讲话后其他多位美联储理事也将先后发表讲话,市场人士预计,美联储将出台进一步量化宽松政策。洛克哈特认为,美国第三季度经济增速将与第二季度的1.6%持平,或好于第二季度,2010年将较2010年第四季度出现些许改善。并指出,美国经济在持续复苏,但速度缓慢。洛克哈特关注控制通胀陷入通缩的可能性,尽管不认为通缩是最坏状况,但仍需加以监测。洛克哈特还表示,美联储将美元的管理留给了财政部,且汇市也在预计美联储将出台新一轮量化宽松政策。对于新一轮量化宽松政策的规模,洛克哈特称,1,000亿美元位于考虑区间内,但1,000亿美元的隔夜流动性宽松项目却过小。对于美国房地产市场,洛克哈特表示,房地产市场未显现普遍改善趋势,并质疑更大规模的债券购买计划能否有效降低抵押信贷利率,来刺激房地产市场改善。

  全美零售商联合会(National Retail Federation)19日公布由市场研究公司BIGresearch代为编纂的调查报告称,2010年美国假期购物季节的消费者支出将会增长1%,并指出消费者在折扣商店中的支出将少于09年,对质量和服务的关注度则将高于去年。报告显示,美国消费者在假期购物季节中的人均支出预计将为688.87美元,高于09年的681.83美元。其中,消费者在礼物方面的支出将为518.08美元,比2009年上升2.1%。全美零售商联合会主席肖(Matthew Shay)称,虽然经济复苏进程的放缓仍将导致购物者承压,但这份调查报告的结果给整个零售业提供了“一线希望”。这份调查报告的结果与全美零售商联合会对美国假期销售将增长2.3%的预期相符合。肖表示:“消费者仍将根据经济环境来进行购物,但我们正开始看到购物者根据新的标准来采取措施。当美国消费者打开钱包来购买更多礼物或利用促销活动来为自己购物时,零售商将开始确信,最坏的情况已经被它们抛在身后。”

  穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)19日表示,美国商业地产价格8月份环比下降了3.3%,为连续第三个月下滑,其价格已回落至2002年时的水平。穆迪表示,目前写字楼、购物中心和公寓的价格较其2007年末触及的高点已经下降了45%。穆迪表示,8月份商业地产重复销售额环比增加37%。不过重复销售量仍明显低于高峰期的水平。

  据19日公布的8月及9月会议记录显示,堪萨斯和达拉斯这两间地区联邦储备银行再次要求小幅调升提供给银行的紧急借贷利率。美国联邦储备理事会(FED,美联储)在9月23日会议上保持贴现率在0.75%不变,尽管堪萨斯联储和达拉斯联储银行要求将贴现率上升至1%,其他10个地区联储银行要求维持不变。在联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)的8月份会议召开前,Fed理事会就已拒绝过上述两家地方联储的同样提议。贴现率会议纪要内容显示,由于通货膨胀率较低而且通胀预期稳定,大部分官员建议维持当前宽松的货币政策立场。对于在11月2日-3日举行的下一次会议是否应该决定采取进一步措施以刺激经济,Fed官员们出现分歧。九月份FOMC会议纪要显示,尽管大部分官员认为进一步采取措施是必要的,但一些官员只准备在薪资和物价水平继续下降的可能性急剧加大的情况下采取行动。

  据万事达卡公司(MasterCard Inc)旗下的万事达顾问公司(MasterCard Advisors LLC)公布的报告显示,根据加油站购买量,截至10月15日当周美国汽油需求较前一周增加24.6万桶,或2.7%,至925.8万桶/日,为8月20日来最高周需求水平,也是5月28日以来的最高周涨幅。截至10月15日当周,美国汽油需求年比下滑8.1万桶/日,或0.9%,为连续第五周年度下滑。最近四周汽油需求较上年同期下降10.5万桶,或1.1%,至908.1万桶/日,但为9月10日以来的最高四周需求水平。美国普通汽油零售均价周比上涨6美分至2.82美元/加仑,较上年同期上涨34美分,为5月21日以来的最高价格水平。SpendingPulse是一宏观经济指针,主要根据万事达卡支付网络显示的综合销售活动以及对现金和支票等其它支付方式销售情况的评估,报告全美汽油零售情况。万事达卡SpendingPulse并不代表万事达卡的财务业绩。美国能源部定于美东时间20日上午10:30公布每周汽油数据,包括汽油需求数据。美国能源部下属的能源情报署统计和分析部发布的该数据,不计算汽油销售加仑总数。相反,它在其每周报告中提供产品供应或暗示需求数据。产品供应代表从炼油厂、管道、调配厂和终端输送至零售供应站的汽油总量。

  ABC News指数显示,美国10月17日当周消费者信心指数下滑。截至10月17日当周,美国消费者信心指数下降1点,至-46。2010年的平均水平较2009年高出2点。2009年该指数曾创下1985年调查开展以来的最低年度水平。该消费者信心指数是根据对全美范围内随机选取的1,000名被调查人的调查结果编制的。调查结果误差幅度为上下三个百分点。

  美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)19日表示,整个美国,特别是东南部地区,正缓慢地从严重的经济混乱中复苏。洛克哈特在出席日本企业和东南部地区领导人聚会时表示,高失业率使创造就业成为了公共政策的最重要任务之一。他还谈到,来自日本企业的投资一直是改造东南地区经济的重要组成部分,而后者已经提供并将继续提供具有吸引力的投资环境。洛克哈特称,与其他地区相比,有更多的日本企业投资于东南部地区,其中大部分投资涌入了制造业。洛克哈特指出,其相信近期美国经济的下滑将被证明是暂时的。他还表示,东南部地区遭受的打击要比其他地区更为严重,但现在,该地区正在以更快的速度复苏,尤其是以弗吉尼亚州和北卡罗来纳州为代表。洛克哈特在美联储公开市场委员会(FOMC)中不具投票权。

  由于市场对抵押贷款问题的担忧加重,美国股市周二(10月19日)收跌,创下近两个月以来的最大日跌幅。截至周二收盘,道指收跌165.07点,跌幅1.48%,收报10,978.62点;标普500指数收挫18.81点,降幅1.59%,报1,165.90点;纳指回落43.71点,跌幅1.76%,报2,436.95。有报道指出,美国银行(Bank of America)及其他银行可能将被迫收回数以十亿美元计的抵押贷款,市场担忧情绪加重。美国银行大跌4.4%。由于iPad销售不及预期,苹果(Apple)大跌2.7%。与此同时,高盛(Goldman Sachs)公布业绩好于预期,本交易日攀升2%。此外,中国意外加息带动美元反弹,施压商品价格及相关类股。埃克森美孚(Exxon Mobil)跌1.8%,标普能源类股指数收挫2.4%。纽约证交所、美国证交所以及纳斯达克市场的总成交量约为97.6亿股,低于今年约87.7亿股的均值。纽约证交所以及纳市本交易日上涨及下跌家数之比均约为1:5。

  纽约商业交易所(NYMEX)原油期货19日收盘跌穿每桶80美元,因为中国意外加息之举促使美元上涨并引发了市场对原材料需求或将放缓的担忧。纽约商交所十一月轻质低硫原油期货结算价最新跌3.59美元,至每桶79.49美元,跌幅4.3%,为2月份以来近月合约出现的最大单日百分比跌幅。由于十一月原油期货合约将于20日到期,市场交投主要集中于十二月合约。十二月原油期货合约跌3.64美元,至每桶80.16美元。ICE期货交易所布伦特原油期货合约结算价跌3.27美元,至每桶81.10美元。中国央行19日意外宣布,将1年期存贷款利率双双上调25个基点,20日起生效,此举旨在放缓中国经济的快速增长步伐。市场认为,中国政府此类举措意味着中国石油进口将放缓。美国石油和燃油库存9月升至27年高位,虽然一些分析师称市场供应量可能已经见顶,但美国能源部(Department of Energy)将于20日公布的一份周报告预计会显示石油库存仍在上升。十一月RBOB汽油期货结算价跌10.32美分,至每加仑2.0483美元,跌幅4.8%。十一月取暖油期货结算价跌8.68美分,至每加仑2.1893美元。

  纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格19日收盘大幅下跌,因中国意外加息,导致投资者退出贵金属市场,落袋为安。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货结算价下跌36.10美元,至每盎司1,336.00美元,跌幅2.6%。美元上涨,而黄金下跌。在中国央行宣布将1年期人民币贷款利率上调25个基点后,与大宗商品相关的货币遭遇打击。金价下跌的原因还在于,投资者增加现金持有量以弥补在股市等其他市场遭遇的损失。市场人士还对金价近期涨势进行获利回吐。十二月银期货结算价报每盎司23.780美元,跌63.3美分;一月铂期货结算价报1,677.60美元,跌20.70美元。十二月钯期货结算价报578.45美元,跌9.65美元。

  加拿大央行(BOC)周二(19日)公布了10月利率决议声明,声明显示,央行继续维持基准利率不变,并下调了今明两年加拿大经济增长预期,称全球经济复苏较预期缓慢及其他因素可能阻碍加拿大经济增长。加拿大央行表示,维持利率在1.00%不变,并称“任何进一步减弱货币刺激的措施都必须得到慎重考虑。”此前接受调查的经济学家普遍预期加拿大央行将维持利率不变。该行自今年6月至今已经三次加息,在9月加息时使用了类似的措词。该行表示,货币政策仍然十分宽松,1%的利率指标有助于实现2%的通胀目标。此外,该央行还下调了2010年及2011年加拿大经济增长预期,称此举反映了全球复苏更为缓慢,家庭支出更为疲弱。声明显示,加拿大央行将2010年加拿大经济预期下调至3.0%,此前预期为增长3.5%;并将2011年加拿大经济增长预期下调至2.3%,此前为2.9%。不过,央行将加拿大2012年经济增长预期由此前的2.2%上调至2.6%。通胀方面,加拿大央行称,通胀、核心通胀在2012年均可能回落至2%。加拿大还对汇市现状发表声明,称汇市紧张形势升温,失衡带来的风险可能会导致复苏更艰难、更缓慢。

  加拿大央行(Bank of Canada)周二宣布,维持其1个百分点的隔夜利率不变,银行贴现率(Bank Rate)相应为1 1/4个百分点,存款利率(Deposit Rate)为3/4个百分点。全球经济复苏正在进入新阶段。在发达国家,扶持2010年经济增长的临时因素已经大体上走到尽头,并且财政刺激措施将转变为转变为财政整合措施。加拿大央行预计,全球发达经济体的私人需求对于维持经济复苏来说变得至关重要,劳动力市场的困难局面与部分发达国家的持续减债措施会令经济增长速度相对于先前预期进一步放缓。这些因素将导致发达国家,特别是美国的经济复苏慢于预期;随着财政与货币政策收紧,新兴经济体的经济增长速度预计会降至更加可以维持的水平。货币市场的紧张形势以及全球失衡的相关风险可能令全球经济复苏面临困难并且更加滞后。加拿大的经济前景已经改变,加拿大央行预计经济复苏速度将慢于其7月货币政策报告中所做的预期,加拿大2010年经济增长速度预计为3.0%,2011年预计为2.3%,2012年预计为2.6%。更加温和的经济增长前景反映出进一步放缓的全球经济复苏以及愈加疲软的家庭支出。随着房屋市场的活动按照预期大幅下降,家庭债务方面的忧虑变得更加重要,加拿大央行预计家庭支出的下降速度会更加接近收入增长速度。整体来说,加拿大的需求构成预计从政府与家庭支出转向商业投资与进出口。其出款净额容易受到汇率波动、生产率复苏以及外部需求前景的影响。加拿大的通货膨胀一直略低于加拿大央行的7月预期,核心通胀近期的温和表现符合供应严重过剩以及单位劳动成本增长放缓的趋势。基于以上因素,加拿大央行决定维持其1%的基准利率不变。

  汇价日高81.92,日低81.13,尾盘在81.60附近整理;日升跌率0.38%,日涨跌幅0.31,收于81.58。

  技术指标显示,汇价的短期日均线系统与30日均线呈空头排列、但其跌势趋缓且有呈收敛集聚态势,汇价位于其间及30日均线(83.37)之下,显示短中线向空的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能,短线偏空。汇价若受压于81.40之下则短线向空,短线支撑位于81.10、80.50,短线压力位于82.10、82.70;81.40与82.00(中位81.70)分别为汇价短线向空与向多的分界线。

  周技术指标显示,汇价位于30周均线(88.07)之下,显示中线向空的概率增大、但不排除在宽幅震荡中寻求中线方向的可能;汇价若站稳于83.70之上则周线偏多,上破85.40则周线向多,下破82.10则周线向空,周线压力位于82.10、83.70,周线支撑位于81.10、79.50;82.10与85.40(中位83.70)分别为周线指标向空与向多的分界线。

  汇价现概略位于中长线向空的概率增大;中线向空的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能;短中线向空的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能,短线偏空;周线若受压于82.10之下则周线向空,若受压于83.70之下则周线偏空,上破85.40则周线向多;日线若下破81.40则短线向空,受压于81.70之下则短线偏空,上破82.00则短线向多,有望震荡整理的位置。

  短线波动分析显示,暂谨慎认定汇价自波段高点9月17日日高85.92再次受60日均线压制再次进入缓慢盘跌测试支撑中,且已下破前期波段低点、并在暂下破大级别下降楔形下边趋势线支撑呈下跌加速态势后又小幅反弹暂缓了跌势,在持续下跌后若短线获得支撑则可能再次进入短线反弹或较大级别反弹中,且不排除由此进入更大级别反弹的可能。市场对汇价在时间窗前后、短线受支撑进入短线反弹或较大级别反弹的可能性保持警惕;同时,市场对汇价受压进入短线震荡整理或持续震跌的可能性保持警惕。

  今日,汇价有望震荡整理。

  今日强压力82.70,弱压力82.10;强支撑80.50,弱支撑81.10。
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(责任编辑:王蕾)
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