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热点透视:银行股跌无可跌了?

本报记者 宋璇

2011年01月26日07:55    来源:人民网-《国际金融报》     留言 0 条     手机看新闻

 

  昨日,银行股早盘发力,带领上证综指冲击2700点整数关口,但受市场低迷情绪和加息担忧的影响,大盘未能如愿。分析人士认为,尽管银行股有再融资困扰,但在业绩和估值的支撑下,有望摆脱颓势

  再融资已被淡化

  昨日,华夏银行公告称,定向增发方案获证监会发审委通过,该方案涉及金额为208亿元。当日,华夏银行股价便持续上涨,且盘中一路领涨银行股。截至收盘,银行板块上涨0.42%,但中信银行和建设银行小幅下跌。

  实际上,除了华夏银行,另外还有3家银行也处于再融资进程中。1月6日,农行宣布拟发行不超过500亿元次级债券用于充实附属资本,提高资本充足率。次日,兴业银行和民生银行相继宣布了以发次级债和定向增发的方式募集资金的计划,涉及金额分别为150亿元和215亿元。

  连续多家银行再融资迫使投资者回忆起2010年银行大规模再融资的惨痛经历。这不仅使处于弱势的银行股走势受到影响,还让大家对A股的未来越来越悲观。

  对于此次银行大规模再融资,理性的研究机构认为,原因在于监管部门不断提高银行资本充足率。至于大规模的再融资对二级市场的影响,绝大多数研究机构则从再融资的方式分析指出,此次涉及千亿的融资,对二级市场的压力并不大。

  业绩有望超预期

  虽然还未有一家上市银行发布2010年年报,但从已经发布的业绩预告可以看出,今年的年报行情,银行股肯定能够分杯羹。

  截至目前,兴业银行、光大银行、中信银行、南京银行、浦发银行等5家银行发布了2010年的业绩快报,业绩增速基本都在40%以上。

  光大证券银行业分析师沈维指出,从已公布2010年业绩快报或业绩预增公告的5家银行整体情况来看,平台贷款清理以及传统调整产业的信贷风险并没有在年报业绩中体现。在现有环境下,上市银行仍遵循了审慎拨备计提原则,但难以超常计提,意味着2.5%的拨贷比标准在现有条件下难以实施。

  沈维预计,2010年行业整体不良分类和拨备计提情况好于市场预期,上市银行2010年整体年报业绩超预期是大概率事件。

  “策略上,看好银行估值修复带来投资机会。”长江证券银行业分析师陈志华指出,2011年上市银行仍将获得可喜的业绩增长,预计增速为20%以上。由于经济平稳增长、信贷紧缩和准对称加息使得银行息差继续扩大,而信贷质量仍处于可控状态,不良“双降”可能终结,但信贷成本将处于适度水平。

  相对收益具诱惑

  除了业绩,估值也是银行股获得青睐的原因之一。

  “银行股已经跌无可跌。”东方证券银行业高级分析师金麟认为,在市场面临向下调整压力的背景下,银行低估值的优势预计将越来越明显,防御价值可以期待。另外,银行业绩实际上是受益于当前的通胀环境的,而货币当局的信贷控制将明显提升银行的贷款议价能力。

  金麟预计,银行今年一季报可能超预期。“这意味着4月份我们可以期待银行股在相对和绝对收益上双双有所收获。若上半年的货币收紧能够推动下半年CPI回落,届时货币政策的放松和更加充裕的流动性将有望推动银行股实现20%以上的绝对收益。”

  国泰君安银行业分析师伍永刚则指出,目前中国面临通胀压力较大的环境,监管层势必持续收紧流动性、控制信贷增长已成共识,不排除下一步有更多紧缩政策出台的可能性,银行股估值修复的空间短期依然受到制约。但部分银行已经发布业绩预增公告,银行整体业绩稳健增长可以确定,具备中长期投资价值,在震荡调整的市场行情中,估值在历史低位徘徊已久的银行股更具安全性,有望继续获得相对收益。

    《国际金融报》 (2011-01-26 第03版)

(责任编辑:张文葶(实习))
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