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央行声明露出紧缩放缓迹象

刘振冬

2011年03月29日08:24    来源:《经济参考报》     手机看新闻

  货币政策委员会例会称货币信贷形势向调控方向发展

  央行声明露出紧缩放缓迹象

  央行货币政策委员会日前召开2011年第一季度例会,会后声明的字里行间显示出其对当前货币政策调控效果的认可。央行28日发布的新闻稿称,“会议认为,当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”。

  一季度例会声明称,“会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为,当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展,但经济金融面临的环境依然复杂,世界经济继续缓慢复苏,但复苏的基础仍不够牢固;我国经济继续保持平稳较快发展,但发展中的问题依然突出”。声明同时表示,“要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响”。

  对于当前宏观经济形势的这一表态,与上次例会的会后声明明显不同。央行货币政策委员会2010年第四季度例会声明称,“会议认为,明年世界经济有望继续恢复增长,但不稳定不确定因素仍然较多;我国经济向好势头进一步巩固,金融体系继续平稳运行,但货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨”。

  分析师表示,本次例会声明并未延续“货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨”的表述,显示央行对货币信贷增长过快和流动性压力的担忧较前期有所降低。同时,“货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”的表述显示央行对当前调控效果的认可,预示着政策收缩节奏和力度短期或放缓。

  国泰君安最新宏观策略报告判断,由于在政策调控等因素影响下经济已经下行,未来政策紧缩力度将逐步减弱。准备金率或还有一次上调,今年二季度还有一次存款单边加息,而下半年紧缩政策将逐步淡出。

  在论述流动性管理和货币信贷控制方面,一季度例会声明称,“要综合运用多种货币政策工具,逐步健全宏观审慎政策框架,有效管理流动性,保持合理的社会融资规模和货币总量”。而上一次例会声明则强调,“综合运用多种货币政策工具,把好流动性这个总闸门,引导货币信贷向常态回归,实现合理适度增长”。分析人士认为,本次的“有效管理流动性”这一用词的力度明显弱于“把好流动性这个总闸门”,显示出未来紧缩力度可能放缓的迹象。

  事实上,伴随数次准备金率上调,去年底以来货币信贷增速已经开始高位回落,收缩力度的放缓已在预期之中。2月末,广义货币(M2)余额73.61万亿元,同比增长15.7%,增幅比1月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点。中金公司首席经济学家彭文生(专栏)预期,3月份广义货币(M2)同比增长15.1%,增幅继续放缓;3月份新增人民币贷款7000亿元,贷款存量同比增幅将从2月的17.7%降至16.5%。国泰君安首席宏观经济学家李迅雷(微博专栏)预期货币供应量的回落幅度更大,3月M1增速为14.2%,M2增速为14.4%;全年M1增速仅11%,M2增速仅14.2%。

  对于稳定价格总水平的政策目标,一季度例会声明的用语也更为温和,“强调稳定价格总水平的宏观调控任务”,而上一次例会声明则强调“把稳定价格总水平放在更加突出的位置”。

  中金公司最新宏观经济周报预测,3月CPI同比上升5.0%,但环比下降0.5%。兴业银行资深经济学家鲁政委(专栏)预计,3月CPI同比上升5.0%至5.4%,环比下降0.2%至0.5%。

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(责任编辑:乔雪峰)

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