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香港人民币IPO起步

专家表示,汇贤REIT对人民币国际化具有标志性的意义

本报记者 付碧莲 发自上海

2011年04月12日08:31    来源:人民网-《国际金融报》     手机看新闻

  4月11日至4月19日,汇贤房地产投资信托基金(REIT)正式在香港公开招股,这是香港首只以人民币计价的IPO招股,4月29日正式挂牌。尽管,该人民币产品尚有别于真正意义上的人民币股票,但是,对于人民币国际化及香港人民币离岸市场的进程而言,是扎实而重要的一步。

  人民币计价成最大吸引力

  据资料显示,汇贤REIT预计发行20亿个基金单位,占全部基金单位的40%,每个单位招股价格区间为5.24-5.58元人民币,总集资104.8亿至111.6亿人民币。其中为满足散户需求,公开发售部分比例达20%,为4亿个基金单位,剩下的16亿个单位为国际配售。

  汇贤REIT每单位派息回报率为4至4.3厘,其实这一回报率较其他在香港上市的房地产信托基金的回报率并不占优势,不过对投资者还是具有较大的吸引力。“以人民币计价本身就是汇贤房托IPO的最大优势,可以说没有投资者不看好未来人民币升值潜力将会带来的回报。”一位银行业内分析人士对本报记者表示,“从汇贤房托将发售给散户的比例由一般IPO的10%上调至20%以及延长招股时间的举动,就可见汇贤REIT人民币IPO对散户的吸引力。”

  为顺利推出首只以人民币计价的IPO,香港各个机构从去年底开始就纷纷摩拳擦掌。日前,港交所已顺利完成为交易所及结算所参与者举行的两轮人民币准备测试,包括人民币资金过户和进行模拟人民币交易,以及电子认购首次公开招股、交易、结算及交收。现在已有300多家券商向港交所和香港证监会确认通过有关测试,占香港证券市场成交额逾85%,另外有28家托管商也确认通过有关测试。

  “在香港发行以人民币计价的证券的硬件条件已经基本成熟,而扩大在港人民币投资产品的品种及交易量更是大势所趋,相信未来越来越多的企业赴港上市都会选择以人民币计价。”上述分析人士表示。

  人民币国际化再进一步

  不过,切实来说,汇贤REIT并不是实质意义上的人民币股票。REIT的性质更类似定息产品,地产商将旗下租金收入稳定的物业,打包成REIT分拆上市,让资金回笼,同时定期将租金收入分派给投资人。与此同时,随着租金及物业升值,投资者也可享受到REIT本身价格上升带来的回报。

  上述分析人士指出:“对于在香港推出各种人民币计价的投资产品,内地及香港的相关负责及监管机构都本着小心谨慎的原则,最初以人民币债券为突破口也是出于尽可能降低风险的考虑。而汇贤REIT更接近于定息产品,因此并不会过度受到由于香港市场人民币流动性变化所带来的影响。”

  香港财经事务及库务局局长陈家强也曾公开表示,人民币产品在香港推出的先决条件为供需支持,而以产品成熟期而言,定息产品如房产信托基金较为稳定,不受二级市场成交量影响,而人民币计价股票则需成交量支持,需待二级市场成熟方可推出。

  “去年以来,香港地区的人民币存量就急遽增长,但是由于二级市场的交投尚不成熟,因此直接推出以人民币加价的股票可能还需一段时间。”不过,上述分析人士同时指出,“汇贤REIT以基金单位为交易单位,虽不是股权,但由于在交易所公开买卖,与一般的证券买卖相近,是一种很好的从债券过渡到股票、债券过渡到股权投资产品的人民币产品。”

  而以人民币计价的IPO在香港的推出,对于人民币进一步走向国际化的意义不言而喻。“随着人民币跨境贸易结算的推进,境外企业及个人持有人民币的量也在不断增加,然而缺乏人民币的投资渠道一直是吸引投资者持有更多人民币的一大软肋。而随着以人民币计价的REIT以及以后股票等产品的日益丰富,对促进境外机构及个人持有人民币无疑是一大助力。”上述分析人士指出。

  该人士进而表示,香港人民币IPO的最终成行,对于香港发展成为第一大人民币离岸市场同样具有标志性的意义。

    《国际金融报》 (2011-04-12 第01版)

(责任编辑:聂丛笑)

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