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加息、提准难撼股市走势

2011年04月27日13:56    来源:《证券日报》     手机看新闻

  为收缩过多流动性,管理通胀,进入2011年央行货币政策进行了两次加息,四次上调存款准备金。业内人士普遍认为,鉴于自2010年下半年以来的CPI走势,央行的动作都在市场的预期之内,对股市的影响不大。而且加息的主要目标是稳定物价、治理通胀,对股市影响有限,反而造成利空出尽变成利好。更重要的是,股市是经济的“晴雨表”,反应的是对未来经济的预期。在经济增长维持高速的情况下,对股市也会产生良好的预期。

  自2011年4月21日起,央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据统计,这是今年以来第四次上调存款准备金率。同时,这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。上调后,存款准备金率触及20.5%的历史高点。

  此前,4月6日,在3月CPI公布之前,央行上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是今年以来的第二次上调利率,自此,存款利率达到3.25%,贷款利率达到6.31%。

  国家统计局数据显示,3月CPI数据再次突破5%,并且创下32个月新高,通胀形势很严峻。业内人士分析认为,央行接连采取紧缩流动性政策,充分说明政府遏制通胀的信心之坚定。

  而面对接踵而至的紧缩货币政策手段,市场普遍担心,累积效应会使股市一蹶不振。

  多数专家及券商宏观策略研究员纷纷表示,加息的主要目标是稳定物价、治理通胀,对股市影响有限,反而造成利空出尽变成利好。

  而浙商证券周良表示,股市的涨跌跟加息没有直接关系。股市反映的其实是投资者预期的变化,加息如果大家预期中,对市场没有影响。一季度接连提高存款准备金率并加息,但是市场一步步在往上走。

  历次加息及上调存款准备金率后的市场走势也证明,下跌不是必然,涨跌差不多一半对一半。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认为,货币政策的收紧短时间不会对股市产生很大影响,因为货币政策调整具有长期性,对金融市场影响会是一个慢慢传导的过程。不过,他同时分析,但是随着通胀的持续会对市场产生持续加息的预期,对股市的心里预期层面会有一定悲观的影响。但事情都有两面性,随着银行贷款成本的持续提高,会激发企业寻求直接融资的热情,间接激活中国股市活力。会让管理层更加重视股市在经济中的作用,金融市场的天平更多向股市倾斜。

  从目前的CPI数据走势看,业内研究员普遍认为,二季度央行仍有可能采取加息和上调存款准备金率手段。

  央行行长周小川此前在博鳌亚洲论坛表示,中国的存款准备金率不存在绝对的上限。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,目前通胀是中国经济发展中的主要风险。预计今年6-7月份中国的CPI达到6%以上后,将随着调控政策而回落,年底前可能会回落到4%以下。为对抗通胀,央行在二季度可能还会再上调存款准备金率1-2次,也会有25个基点存贷款利率的加息。

  业内人士认为,虽然面对高涨的通货膨胀,货币紧缩政策会继续持续一段时间,不过市场对紧缩政策已经习以为常,从长久来看严防通货膨胀有利于经济保持可持续、稳定的发展。而且,随着紧缩货币政策作用显现,通胀将会得到有效控制,中国的经济基本面将会得到改善,下半年的股市将会有很好的表现。

  统计局公布的经济数据显示,一季度国内生产总值96311亿元,按可比价格计算,同比增长9.7%,环比增长2.1%。其中:一季度固定资产投资(不含农户)39465亿元,同比增长25.0%。一季度全国房地产开发投资8846亿元,同比增长34.1%,国内经济发展保持高速增长,一季度的GDP增长9.7%,为一年的经济开了一个好头。多数经济学家预计,全年的GDP的增速仍将维持在9%以上。

  屈宏斌表示,随着下半年通胀的回落,信贷政策可能会出现松动,而对于资本市场而言,会明显好于上半年,股市将会20%~30% 上涨空间。

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(责任编辑:乔雪峰)

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