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银价暴跌:贵金属投资需谨慎

2011年05月09日09:11    来源:《金融时报》     手机看新闻

  贵金属白银价格只涨不跌的神话正在破灭。5月5日纽约商品交易所白银期货在亚洲市场跌至每盎司38.05美元,至此,白银期货在本周四个交易日中跌幅已超20%。与此同时,上海黄金交易所白银T+D在连续3个跌停之后,5月5日仍维持在跌停状态。银价的暴跌,使此前盈利不少的“炒银一族”陷入前所未有的恐慌。

  一系列连锁反应的背后,是“高收益必然伴随着高风险”这个亘古不变的市场规律的体现,贵金属理财产品的风险开始越来越多地被人们所关注,而专家称,风险的暴露实际上已酝酿许久。

  银行多角度涉足贵金属

  今年以来,国际银价和国内银价连创新高,累计涨幅达到80%。仅在4月的16个交易日里,国内白银已经连续突破了8000元、9000元、10000元三道门槛。黄金白银等贵金属价格的一路上扬,激发了银行开发贵金属业务的热情。据介绍,银行目前涉足白银的业务主要有纸白银、白银T+D业务和发行挂钩白银的结构性理财产品三种。

  其中,纸白银属于相对稳健的投资品种,客户需要缴纳100%的费用才能获得对应的产品数量。白银T+D业务属于延期交易业务,投资者并不需要购买足量白银进行买卖,而是缴纳一手白银的保证金便可以参与投资。同样是贵金属投资,相比黄金现货延期交易而言,白银投资门槛显然要低很多。“因为白银T+D采用的是保证金交易,一般资金放大比例为6倍左右,比如客户投入1万元可以买6万元的白银,一旦银价上涨10%,客户的收益也将放大6倍,达到60%,但如果银价下跌,客户的损失也同样放大6倍。”招商银行一位客户经理告诉记者。

  与黄金T+D业务相比,白银T+D业务的投资门槛更低,因此对投资者来说更具吸引力。“同等重量的白银要比黄金便宜不少,按照目前的价格,以10%的保证金来计算,投资一手黄金需要3万元以上,而投资一手白银则只需700元左右。”招商银行客户经理表示。

  除了纸黄金、纸白银、T+D业务等常规贵金属产品之外,挂钩贵金属的结构性理财产品也进入多家银行的视野。银行人士表示,结构性理财产品的特点是风险和收益相结合,一些理财产品具有保本设计,即使贵金属价格出现下跌,投资者的本金也可以得到保障。但此类产品的收益更多地取决于产品的设计,如果挂钩对象的走势不符合预设条件,即使贵金属价格走高,投资者也并不一定获得与价格走势相一致的收益。

  银价下跌对银行理财产品影响有限

  据了解,银行开展纸黄金、纸白银、贵金属T+D等业务主要是赚取中间业务手续费。来自工商银行的统计数据显示,今年一季度,该行贵金属业务交易额超过2000亿元,交易量超过了2万吨,相当于2010年全年的交易量;白银交易也迅速增长,账户银、白银T+D业务日均交易量在200吨以上,金银投资客户已超过300万。招行、民生、兴业等白银业务也呈现爆发式增长。

  “国内直接投资白银的投资客并不多,多数是通过银行间接投资黄金白银等贵金属,银行从中赚取手续费。贵金属交易业务的手续费已成为银行中间业务又一个重要的增长点。”工行金融市场部相关人士表示,银价下跌会影响一部分客户的投资热情,短期内手续费增长会受到一定影响,但长期来看,贵金属仍具有较好的投资价值,因此对银行的影响有限。

  据银行人士介绍,由于近期银价连续下跌,上海黄金交易所从5月5日清算起将白银T+D保证金比例从16%上调至18%,白银T+D合约涨跌停板比例由8%调整为10%。记者访问多家银行网站发现,保证金比例均已上调,交行、招行保证金比例从21%提至23%,兴业银行从18%上调至20%。相较于T+D业务的手续费,挂钩白银结构性理财产品的收益状况似乎更受到关注。采访中多位专家认为,此番银价暴跌对银行理财产品的收益不会产生太大影响。“目前市场中挂钩白银的结构性理财产品本身就数量有限,其中又以区间型居多,单纯看涨的少之又少。”社科院金融研究所理财产品中心研究员王增武表示。
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(责任编辑:聂丛笑)

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