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稳定经济难遏通胀势头

周子勋

2011年05月12日08:27    来源:人民网-《国际金融报》     手机看新闻

  国家统计局昨日公布了宏观经济数据。经初步核算,4月居民消费价格(CPI)同比上涨5.3%,比上月回落0.1%。1-4月份,CPI同比上涨5.1%。

  单从数据看,通胀已经小幅回落;从结构上来看,在翘尾因素较高的情况下,食品价格等涨幅回落,显示出各项行政、货币的通胀管理措施效果初显。但是,如果从全球环境以及不确定的新涨价因素来看,中国通胀压力依然难言缓解,可以预期,全年保持相对高的通胀水平仍然是常态,货币政策的稳健势头也难以放松。

  毋庸讳言,政策继续维持一个稳健局面的基础来自于整个经济的稳定,尤其是投资以及工业增加值方面的稳定,这个基础的稳定使得消费及出口两方面保持着较好增长。

  首先,规模工业增加值虽然出现回落,但这一回落是紧缩政策需要的结果。数据显示,4月份,规模以上工业增加值同比增长13.4%,比3月份回落1.4个百分点。1-4月,规模以上工业增加值同比增长14.2%,比1-3月回落0.2个百分点。从环比看,4月规模以上工业增加值增长0.93%。环比的增长说明工业生产在4月份有所加快。

  其次,投资的稳定显示目前经济增长处于平稳状态。数据显示,1-4月,固定资产投资(不含农户)62716亿元,同比增长25.4%,比1-3月加快0.4个百分点。其中,国有及国有控股投资22037亿元,增长16.6%。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)增长3.08%。1-4月,地方项目投资58593亿元,增长27.4%。从这个角度看,地方政府的投资已经成为投资增长的主要动力,尤其是在中西部地区的投资冲动使得资源能源矛盾非常突出。

  事实上,近期蔓延全国的电荒就是很好的佐证。不能不说,自金融危机以来,地方政府的投资过快带来整个需求的过快增长,进而给能源资源供给带来重大压力。

  这个形势在中西部地区尤为突出,从2009-2010年的数据来看,中西部地区的投资增速大大高于其他地区,对经济增长的拉动也显而易见。数据显示,1-2月份,中部地区的投资增速继续成为全国最高,东部地区投资恢复最快。这些现象都足以显示出目前的投资依然处于较高水平。

  尤其值得注意的是,房地产投资在最严厉的调控时期依然成为投资增长的骨干。1-4月,全国房地产开发投资13340亿元,同比增长34.3%。其中,住宅投资9497亿元,增长38.6%。如此而言,房地产行业低位还非常强大,政策调控还需长期维持。

  所以,投资以及工业生产的良好形势,为政策维持稳健奠定了基础,这两个因素的稳定也使得出口和消费保持平稳。

  从消费层面来看,在物价持续上扬以及汽车消费优惠政策取消的状态下,4月份的社会消费品零售总额同比增长17.1%。尽管4月份汽车消费首次出现负增长,但只比3月份减少0.3%,对整体消费影响不大。

  而令外界感到意外的是,进出口形势出乎市场预期,海关总署数据显示,前4个月,进出口总值为11003.2亿美元,同比增长28.5%。其中出口5553亿美元,增长27.4%;进口5450.2亿美元,增长29.6%;累计贸易顺差102.8亿美元,减少32.8%。但4月出口同比增长29.9%,当月出口值1556.9亿美元,刷新了去年12月创下的1541.2亿美元的历史纪录;进口1442.6亿美元,增长21.8%。当月贸易顺差114.3亿美元。这些漂亮的数据显示出中国外贸结构调整到了一个新阶段。

  平心而论,一方面当前经济整体继续保持良好的运行状态,给政策调控奠定了基础和预留了空间。但另一方面,物价形势依然不容乐观,尤其是输入型通胀问题并不确定。4月中国经理人采购指数(PMI)为52.9,回到历史平均值以下,但是购进价格指数依然保持在66.2的水平,这个成本直接反映到了PPI指数上。4月,工业生产者出厂价格同比上涨6.8%,涨幅比3月份回落0.5个百分点;工业生产者出厂价格环比上涨0.5%;工业生产者购进价格同比上涨10.4%,环比上涨1.0%。由此可见,成本上涨的压力并不轻松。

  总而言之,从未来的趋势来看,受周期因素(蔬菜价格反弹)、结构性因素(劳动力成本、租金)以及国际因素的多重作用下,中国通胀具备长期化趋势。而5月、6月的翘尾因素更高,可以预期,CPI涨幅会进一步扩大,政策维持稳健的态势不会放松。(周子勋)

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(责任编辑:聂丛笑)

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