通胀之下调控频出拳 谨慎债市期盼明确信号--财经--人民网
人民网

通胀之下调控频出拳 谨慎债市期盼明确信号

沈而默

2011年06月17日10:27    来源:《经济参考报》     手机看新闻

  CPI月度同比上涨5.5%,存款准备金率上调50基点,3月期央票发行利率上调8.17基点……在月度宏观数据公布的当周,货币政策也频频出拳。

  在通胀仍然是“主角”的大背景下,不断升级的数量调控推升资金利率中枢继续上行。受到资金面紧张的影响,在加息靴子尚未落地之前,债券市场弥漫着谨慎气氛,市场期待明确加息信号的出现,而不断上行的长债收益率或许暗含超调回落的机会。

  CPI再次走高 通胀仍唱“主角”

  在迎来34个月新高CPI数据的当天,央行再次上调了存款准备金率50个基点。这是央行年内第六次上调存款准备金率,也是本轮调控以来连续第12次上调存款准备金率。

  从5月份的数据来看,食品价格仍然是物价上涨的主要推手,同比涨幅高达11.7%。而CPI的八大类构成,延续了自今年3月份以来的全面上涨态势。

  除了食品,各种要素价格,如能源、电力等均面临长期上涨的压力;人力成本逐渐高企,而输入型通胀压力不减,都决定了通胀仍将在很长一段时间里成为宏观经济运行的主角。

  而从全球范围看,本轮通胀在新兴市场具有普遍性,发达国家货币泛滥以及资源瓶颈约束对供需产生的双重影响导致新兴经济体正普遍承受通胀之压。

  虽然5.5%的CPI月度同比涨幅创下34个月的新高,但在业内人士看来,这仍然不是一个顶点。

  国泰君安宏观数量主管姜超认为,6月份CPI很可能会突破6%,预计会达到6.2%。在短期内通胀仍将走高的情况下,预计7月份仍存在上调存款准备金率的可能。

  此外,外汇占款也是触发货币政策再度收紧的重要原因。央行6月16日公布的数据显示,5月份我国金融机构新增外汇占款3764.14亿元,比4月份的3107.18亿元环比上升了21%。

  季末“抽水”不手软 资金利率再次高企

  虽然季末市场资金本来就相对紧张,但在高涨的通胀压力下,央行仍然选择存款准备金率这一数量工具来直接回收市场中的流动性,彰显了央行应对通胀、回笼货币的决心。

  此次上调之后,大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的高位。据测算,此次存款准备金率上调将冻结资金3800亿元左右。

  对于再度选择通过使用存款准备金率这一数量型工具进行紧缩,市场略有分歧,不少分析人士认为,利用调升存准率应对通胀实属无奈之举。

  来自中金公司的观点认为,央行此举是希望将市场利率保持在高位,这样至少市场利率能够更接近CPI,有助于调控居民的通胀预期,同时在今年非信贷融资占比大幅提高的情况下,提高市场利率也有利于对直接融资进行间接调控。

  
【1】 【2】 

 
(责任编辑:乔雪峰)

手机读报,精彩随身,移动用户发送到RMRB到10658000,订阅人民日报手机报。
  • 热点新闻
  • 精彩博客