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上半年人民币贷款增加四点一七万亿元 

年中数据看经济:货币信贷实现调控目标

本报记者  田俊荣

2011年07月13日09:16    来源:人民网-《人民日报》     手机看新闻

  央行7月12日发布的《2011年上半年金融统计数据报告》显示,6月末,广义货币(M2)余额78.08万亿元,同比增长15.9%;上半年人民币贷款增加4.17万亿元,6月末人民币贷款余额同比增长16.9%。6月末,国家外汇储备余额为31975亿美元,同比增长30.3%。上半年人民币存款增加7.34万亿元,同比少增1846亿元。

  货币信贷向常态回归,全年放贷或达7万亿至7.3万亿元

  广义货币(M2)增长15.9%,低于年初确定的16%的预期调控目标;信贷投放也较为平稳,16.9%的增速创下国际金融危机后的最低水平;按照全年四个季度3∶3∶2∶2的投放比例,上半年4.17万亿元信贷投放意味着全年投放为6.95万亿元左右,基本符合预期。

  目前,货币信贷正从国际金融危机时期的超常规增长向常态回归。国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松计算,今年一季度M2占GDP的比例为33.5%,这一水平与2002年以来剔除2009年外的平均水平相当。

  “央行通过6次上调存款准备金率、3次加息及公开市场操作,实现了货币信贷有序、可控的回落,在满足经济发展合理资金需求的同时,使通货膨胀的货币条件得到了初步、有效的控制。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。

  在充分肯定金融调控成绩的同时,也有专家指出,信贷增长减速,而信贷需求旺盛,导致在实体经济运行中普遍感到信贷供应偏紧。交通银行首席经济学家连平列举了信贷偏紧的两大表现:“其一是贷款利率上扬,上浮利率的贷款占全部贷款比重已从去年的30%左右上升到目前的50%以上,下浮利率贷款占比则从去年的30%以上降至10%以下;其二是中小企业贷款难。”

  “展望下半年,信贷将继续保持平稳增长,预计达3万亿—3.2万亿元,全年信贷投放将达7万亿—7.3万亿元。”连平判断。

  外汇储备增长偏快,全年人民币对美元或升值5%左右

  “外汇储备增长速度有点快!”丁志杰说,2009年我国外汇储备增长4532亿美元,增幅为23.3%,2010年这两个数字分别为4481亿美元和18.7%,而外汇储备在今年上半年就足足增加了3500亿美元,增幅高达30.3%。

  丁志杰认为,尽管上半年贸易顺差下降,但由于人民币升值预期增强等因素,使外汇流入压力不断加大,助推了外汇储备增长。

  也有专家认为,国内银根偏紧致使市场实际利率大幅上升,进一步加大了中外利差,也有力吸引着资本流入。

  下半年,由于欧债危机可能进一步蔓延、新兴市场国家经济增速放缓、美元反弹等因素,流入新兴市场国家的资本很可能回流美国,加上国内流动性偏紧的状况可能会有所改善,这些因素或许使资本流入的节奏放慢,从而使外汇储备的增速稍有放缓。“据我们估算,下半年外汇占款平均每月仍将高达3000亿元以上,因此外汇储备还将以较快的速度增长。”连平说。

  央行统计数据显示,6月末人民币汇率为1美元兑6.4716元人民币。连平表示,上半年人民币对美元汇率升值2.38%。下半年在外汇流入势头强劲的情况下,人民币仍将延续上半年小幅、平稳升值的态势,“预计全年人民币对美元升值5%左右。”

  存款增速放缓应引起高度关注,或增加银行流动性风险及监管难度

  存款增速放缓是今年金融运行中的新变化,连平说,原因有三:首先,贷款增速明显回落导致派生存款增速放慢;其次,今年以来普遍推行贷款“实贷实付”制度,即贷款由商业银行直接支付给借款人的交易对象,这样一来,减少了存款在市场上停留的环节,也减少了派生存款;此外,今年以来,银行有拉存款需要,企业有融资需要,居民在负利率背景下有提高资金收益率的需要,在这三种需要的推动下,银行理财产品格外火爆,从而使企业和居民储蓄存款增速变慢。

  专家认为,存款增速放缓问题应引起高度关注,它可能使银行特别是中小银行头寸紧张,增加流动性风险;还会使银行体系外的影子银行体系(如信托、租赁、担保、典当、小额信贷等渠道)快速发展,增加监管难度。

  专家分析,下半年存款准备金率或上调1—2次,年内加息已接近尾声

  基于上半年这样一份金融“成绩单”,下半年货币政策将何去何从?

  专家分析,下半年我国将继续实施稳健的货币政策,注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性,把握好政策节奏和力度。

  业内人士测算,假设下半年外汇占款月均达3000亿元,公开市场到期资金为1.62万亿元,这样有3.4万亿元新增流动性需要对冲。如果公开市场回笼力度与上半年持平,则下半年需要上调存款准备金率1—2次。

  “如果7、8月份CPI继续上行,可能会再加息一次;如果CPI有所回落,加息的概率就比较小了。我们倾向于后一种可能。”连平分析说,7、8月份猪肉消费进入淡季、猪肉供应正在增加,供求关系会有改善;夏粮丰收已成定局,秋粮丰收在望;国际大宗商品价格下挫;货币政策的滞后效应开始显现;翘尾因素有所减小,这些因素决定了CPI极有可能回落。“再加上企业融资成本已经很高,中美利差已创了新高,我国正进入新一轮经济增长周期要为未来的利率调整预留空间,综上所述,我们判断,年内加息已接近尾声。”

(责任编辑:徐子涵)

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