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增加黄金储备, 中国缺什么?

李巍

2011年08月02日08:18    来源:人民网-《中国经济周刊》     手机看新闻

  欧债危机继续此起彼伏,美国财政状况也倍感吃紧,总统和国会差点闹翻天。世界最大的两个经济体债务缠身、麻烦不断,全球金融危机的硝烟还远未散去。

  阴影之下,黄金价格冲破1600美元/盎司的历史最高点,是市场对货币信用感到悲观的明显信号。市场投资者都预期纸币将会贬值,为了保卫财富安全,就只有寻求黄金避险。这对黄金来说是货币属性的回归。虽然黄金称霸货币市场的时代早已远去,但黄金储备在如今金融动荡的关键时期,仍然发挥着至关重要的稳定器作用。

  自金融危机爆发以来,中国经济安全的最大困扰就是庞大规模的外汇储备如何保值、增值。遗憾的是,由于中国经济呈现结构性的障碍,中国的外汇储备仍然在忧虑中节节攀升,最新的数据已经达到3.2万亿美元之巨,其中美元储备占绝大部分。

  关于中国外汇储备资产构成结构之不合理,国内舆论已经讨论甚多。批评者多集中于应减少对美元资产的过度依赖,以及要增加民间外汇资产的持有规模等等。但另外一个至关重要的问题,即增持黄金作为国家财富的战略储备,却并没有受到应有重视。

  从布雷顿森林体系崩溃、美元与黄金脱钩以来,黄金价格从当初的35美元/盎司涨了大约30倍。特别是2004年开始,由于美元的贬值,黄金价格进入了一个新的快速增长通道,只用了7年时间便从400美元一路涨到现在的高位。

  尽管当今的货币发行已不再以黄金为基础,黄金却仍然是主权货币信誉的重要根基,这也就是为什么美联储主席伯南克能公然对外宣称,一看到美国国库中的黄金储备,他就可以安心回家睡觉的缘故。因为在危机时刻,即便纸币可以一文不值,黄金却是最后的信誉凭证和清偿手段。

  中国虽是外储大国,但黄金储备只有1054吨,世界排名仅为第六,落后于美国、德国、国际货币基金组织、意大利和法国。美国的官方外汇储备虽只有1400亿美元,排名世界第16,连中国的零头都不到,但其储备中的3/4为黄金,高达8100多吨,大幅领先于排名第二的德国。尤其值得一提的是,即便是像意大利这种一直面临主权债务危机的国家,其黄金储备却也高达2400多吨。

  本世纪以来,中国调整过两次黄金储备,即2001年和2003年,分别从394吨调整到500吨和600吨。但这个过程一直是保守而缓慢的。此后7年间,中国的黄金储备虽然又增加了76%,但这增加的454吨绝大部分都是2009年在金融危机的刺激下匆忙购买的,而此时的国际黄金价格已经上涨到1000美元。由此可见,中国的黄金储备十分缺乏必要的前瞻规划和战略远见。

  虽然中国增加了部分黄金储备,但黄金储备在整个储备资产中的占比仍不到2%。而发达国家,黄金在外汇储备中的占比普遍高达40%~60%。由于中国的外汇储备总量过于巨大,在短期内,中国不可能像欧美国家那样使黄金储备成为外汇储备的主要渠道,但是中国必须要有清晰而坚定的黄金储备战略,而且迫切需要制定一个长期的规划,持续不断地增加黄金储备规模,逐步成为一个与自身经济实力相称的黄金储备大国,而不要受短期黄金价格波动的干扰。不仅如此,中国政府还要努力通过灵巧的政策手腕,增强在黄金价格市场上的发言权。

  这既是推动中国外储多元化、保障外储安全的必要步骤,也是树立人民币国际信誉的重要举措。因为一种货币能否成功树立国际信誉,不仅需要货币政策的可信度,同时也要看这个货币是否有足够的黄金储备做支撑,以确保在危机时刻具备比较强大的清偿能力。从这个角度上看,中国目前的黄金储备规模还远远不能支撑起人民币国际化的大战略。

  金融危机期间,世界各国央行几乎都在争抢黄金储备。2009年11月,国际货币基金组织9年来第一次抛售黄金储备来加强融资,印度央行就立刻下手抢购了200吨。在过去的七八年中,黄金的供应方也产生了本质性的转变。2003年,约有7%的全球黄金供应来自于各国央行,而到了2009年,这个比例下降至零,这表明各国央行都采取了“惜金”战略,在努力增持而非抛售黄金储备,即便是像美国这样面临世界最大主权债务规模的国家,宁愿一再提升债务上限,借新债还旧债,也绝不向市场抛售黄金储备来缓解财政困境。

  中国应考虑在未来若干年里将黄金储备增加到6000吨左右,超过意大利、法国和德国并不断接近美国的水平。中国手头有庞大的外汇储备,可动用的资金也不少,购买黄金作为国家储备,可谓并不差钱,关键的是决心和意志。
(责任编辑:乔雪峰)

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