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抵御通胀仍是市场共识

2011年08月10日13:48    来源:《文汇报》     手机看新闻

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  昨天公布的7月CPI增幅超预期,创出37个月新高。因此,分析师普遍预计,尽管面临全球市场动荡的压力,中国宏观调控将难言放松,抗通胀仍是市场共识。毕竟,物价的持续上涨不利于社会稳定。

  CPI涨幅超预期

  此前,市场普遍预计,7月CPI可能会出现拐点。但是,从统计局的数据来看,由于7月上旬猪肉价格涨幅仍较多,加之翘尾因素的影响,CPI涨幅还是超出了市场预期,再创新高。

  食品类价格同比上涨14.8%,影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中,猪肉价格上涨56.7%。居住类价格上涨也比较明显,同比上涨5.9%。另外据测算,在7月份6.5%的涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素占了约3.3个百分点,今年新涨价因素约为3.2个百分点。

  不过,交大安泰管理学院教授陈宪向记者表示,其实近期市场上的价格并没有明显波动,在这样的基础上CPI出现6.5%、6.4%或者6.3%的涨幅,其实给老百姓的感受是没有差别的。“即便这个月出现了6.3%的涨幅,也不代表通货膨胀压力出现了缓解,”陈宪表示,“在这一轮巨大的通货膨胀压力下,7月份CPI涨幅还算相对平稳。”

  通胀压力仍较大

  对于CPI未来的走势,交行金融研究中心发布的报告表示,在劳动力成本长期看涨、国际大宗商品价格仍然高位徘徊以及国内通胀预期依然较强等因素的影响下,年内物价回落幅度可能有限。至年底11、12月CPI同比涨幅可能仍居4%左右,预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%左右。

  陈宪也认为,这一轮的通胀受内外部因素的共同夹击,近期内还是会处在一个比较稳定的涨幅状态,估计全年涨幅保持在5%左右还是比较实际的。他认为,这一轮的通胀主要还是受货币过量的影响。从周期上来说,2008年金融危机开始,现在正好是货币政策带来的滞后影响的反应期。受内外部因素的影响,到明年上半年前,不管CPI的涨跌如何,实质性的通货膨胀压力还不会得到具体改善。不过,陈宪也指出,最近大宗商品价格下降对缓解通胀也有一定帮助。

  宏观调控难度大

  毋庸置疑,利率工具是当前稳定和巩固物价形势的首选工具。但是,标普上周五下调美国评级后,全球经济陷入二次衰退的忧虑持续蔓延,这种情况下,央行宏观调控难度大增。

  交行报告认为,由于国际经济环境出现恶化,世界经济面临较大不确定性,如果中国进一步升息将导致中外利差再度扩大,使国际短期资本流入的速度将有所加快,加大国内流动性压力。同时,考虑到目前国内中小企业经营困难加大,广大出口企业生存环境恶化,继续升息将会对中小企业产生雪上加霜的压力。对此,陈宪认为,即便是在世界范围内也难找到解决通货膨胀的成功经验,“不可能在现下政策没有大效果的时候,实行相反的政策,我们现在没有谈论这个问题的基础。”

  此前,央行7月底召开的分支行长会议提出,要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合,继续实施稳健货币政策。(记者 张晓鸣 本报实习生 黄彬彬)
(责任编辑:许博)

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