上市公司争放“高利贷”--财经--人民网
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上市公司争放“高利贷”

银根紧缩下,上市公司争做“小银行”,高息发放委托贷款,或致掏空主业。

李勇

2011年08月23日07:55    来源:人民网-《中国经济周刊》     手机看新闻

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  中小企业融资难,上市公司却不差钱。于是,一个成了苦主,一个成了债主。

  因为相比中小企业资质较优,更易在银行获得贷款,在高收益的诱惑下,不少上市公司做起了委托贷款的生意。

  据Wind资讯,上半年上市公司含有“委托贷款”字样的公告较去年同期增加32.3%。截至7月底,在上市公司发布的对外委托贷款公告中,年利率最低为12%,最高年利率则达到21.6%。

  有的公司来自委托贷款的收益甚至超过了主业,被评论为“做高利贷倒爷,掏空实体经济”。

  同时,由于在委托贷款过程中银行监管角色的弱化,其风险也在暴露。事实上,类似香溢融通(600830.SH)、ST波导(600130.SH)等上市公司已出现委托贷款逾期的案例。

  “上市公司做起了‘小银行’是不正常的。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授告诉《中国经济周刊》,上市公司的资金应该投向公司的募投项目,同时,由于放贷的利率高,其风险也很大,对业绩的支撑不可持续。

  赚息轻松胜主业

  在委托贷款业务中,银行并不承担过多风险,借款人也通常是由委托人自己寻找,只是对委托人的资金来源、资质等进行审查,并协助收回借款,银行在中间收取一定的手续费。

  据央行公布的2011年上半年社会融资规模,委托贷款增加7028亿元,增长率超过120%,委托贷款占社会融资总量的比重达9.1%。

  反映到资本市场上,根据Wind统计,上半年上市公司公布的公告中,含有“委托贷款”字样的公告共86则,较去年同期增加32.3%。

  规模激增的背后是高收益的驱动。

  钱江生化(600796.SH)1月14日宣布对外委托贷款1.4亿元,年利率为12%,每年利息收入高达1680万元,比其一季度1369万元的净利润还高。

  武汉健民(600976.SH)2月18日宣布对外委托贷款1.5亿元,年利率为20%,一年利息收入将达3000万元。而武汉健民上半年的净利润也不过3620万元。

  3月26日,京山轻机(000821.SZ)宣布对外委托贷款6000万元,年利率为15%,贷款时间为半年。京山轻机一季度的净利润仅为174万元,同比下滑12%。而半年期的委托贷款就能为主业不振的京山轻机轻松赚进450万元的利息收入。

  金陵饭店(601007.SH)上半年的净利润为2910万元,而其5月27日公布的为期一年的2亿元对外委托贷款将为其赚进2400万元。
撑起业绩半边天


  曾因一句“手机中的战斗机”而闻名的手机制造商ST波导,最近几年在智能手机、苹果手机等兴起下而渐渐被人遗忘,甚至因前几年业绩不佳而戴上ST的帽子,直到2009年扭亏为盈。

  《中国经济周刊》梳理ST波导最近的业绩报告发现,其公司委托贷款的收益在净利润中占据着重要角色。

  ST波导2010年的年报显示,归属于上市公司股东的净利润为4225.92万元,其中对外委托贷款所取得的收益为1628.93万元,占比38.55%;其今年一季报显示,净利润为1896.96万元,其中对外委托贷款所取得的收益为808.83万元,占比为42.64%。

  ST波导最新公布的2011年中报显示其归属于上市公司股东的净利润为3514.58万元,其中对外委托贷款所取得的收益为1773.83万元,占净利润的比例达到50.47%。委托贷款的收益占据利润的半壁江山。

  值得一提的是,在ST波导扭亏为盈后虽然连续盈利,但在报表中并未看到公司对主营业务的增加投资。

  公司在2011年半年报中坦承,报告期内,公司所处的移动通讯产业竞争仍十分激烈——公司主推的2G 低端产品的出货量明显下降。

  于是,“公司在控制风险的前提下,积极采取各种措施、提高闲置资金的使用效率,所以公司的整体经营业绩较上年同期有明显提高。”

  一位科技行业分析师向记者表示,“其实波导自身品牌市场的经营基本没有太大改观,向手机代工和第三方手机方案提供商转型,我很少关注这家公司了。”

  记者检索券商关于ST波导的报告发现,自2008年之后基本上没有关于ST波导的研究报告,只在2009年天相投顾出过一次调研公司的报告,且表示不对公司做出投资评级。

  关于ST波导业绩过分依赖委托贷款收益,未来业绩如何保证的问题,记者致信ST波导,但截至发稿前未能得到回复。
本末倒置生风险?


  在银根紧缩的大环境下,虽然委托贷款的高利率能给公司带来不错的收益,然而高收益必然暗藏高风险。ST波导去年4月通过交行向青海中金创业投资有限公司提供委托贷款9000万元,本应于今年5月份到期,不过却因青海中金未能按时履行还款义务,延期超过一个半月才收到相应的本金和利息。

  除此以外,香溢融通、粤电力莱茵置业等多家上市公司也纷纷公告委托贷款展期,展期从6个月至1年不等。其中,香溢融通部分委托贷款年利率最高达21.60%。

  “委托贷款到期后逾期或者展期,不排除借贷双方因合作关系良好而愿意再延期一年,免去重新办理委托贷款的麻烦。但大部分情况下还是贷款企业还款能力出现了问题。”某银行一位中小企业金融部人士说。

  “20%左右的利率,以一般制造业企业利润率来说很难承受。”上述人士说。

  事实上,记者进一步梳理委托贷款的去向发现,有不少资金流向了地产领域。

  武汉健民在今年2月份公告提供给中青旅集团武汉汉口饭店有限公司(主要从事酒店、地产投资业务)委托贷款1.5亿元,年利率为20%;杭州解百委托贷款5000万元给枫潭置业,收益率为16%;ST波导4月30日公告也显示,向淮安弘康房地产开发有限公司发放5000万元委托贷款,期限一年,年利率18%。

  在目前开发商多个融资渠道被堵的情况下,其中的风险不言而喻。

  委托贷款 是指由委托人提供合法来源的资金,委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。
(责任编辑:乔雪峰)

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