缴存新规再念“紧箍咒” 央行调控日显灵活性--财经--人民网
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缴存新规再念“紧箍咒” 央行调控日显灵活性

2011年09月05日09:10    来源:山西电视台     手机看新闻

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史丽 资料图



  一石激起千层浪。

  8月27日,央行下发通知称:自今年9月5日起至明年2月15日,商业银行信用证保证金存款、保函保证金存款及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款,将纳入存款准备金的缴存范围。

  数据显示,截至2011年7月末,金融机构保证金存款余额共计44415.16亿元。如按21%的准备金率计,央行此举将再冻结9327亿元银行资金,这相当于未来六个月,再提高两至三次存款准备金率。

  央行出人意料出台“缴存新规”,使当前银行间特别是中小银行资金面再度紧张。受此消息影响,资本市场也如“惊弓之鸟”——在银行股下跌的拖累下,上证指数周跌幅达3.21%。

  在欧美债务危机愈演愈烈,国内通胀形势依然高烧不退的形势下,当前央行此举有何政策考虑?在上半年央行六提准备金,三度加息后,年内再次上调存款准备金率和加息的可能性有多大?对此,本报记者特邀四位嘉宾对此解读,以飨读者。

  ⊙记者 陈俊岭 周鹏峰 ○编辑 于勇 颜剑

  表外资产纳入监管

  上海证券报:8月底,央行出人意料地将保证金存款纳入存款准备金的缴存范围,对此市场猜测,一是为控制市场流动性,一是为加强表外业务的监管,您怎么看?市场流动性目前到了需要这么大幅控制的状况吗?加强表外业务的依据又是哪些?

  刘煜辉:据我们统计,截至今年7月底的保证金总额为44415亿元,按21%的准备金率计,未来6个月冻结资金为9327亿元。其中大型银行的保证金总额为16073亿元;按21.5%的存款准备金率计,冻结资金为3456亿元。按余额计,其他存款机构的保证金总额为5538亿元,冻结资金为1425亿元。中小型银行的保证金比大型银行要多,其冻结资金规模也比大型银行要多。但中小型银行的资金一直都比大型银行要紧,此举将对中小型银行的营运造成较大冲击。

  为了解决流动性紧张下企业贷款难题,商业银行往往先向企业发放贷款,然后企业将部分信贷资金作为保证金存款存入银行,银行再开具承兑汇票,企业拿着汇票到另一家银行贴现。这样一来,企业能获得更多资金,而银行也获得了一笔存款。所以截至7月末,人民币保证金存款较年初增长25.7%,而总存款仅增加9.4%。

  这次存款准备金支付方式的调整,更多反映了央行希望抑制快速增长的表外信贷行为,整体是否产生进一步的紧缩效果,还得看央行其他两个货币净头寸的状况(一是外汇占款,一是公开市场操作)。

  李迅雷:把保证金存款纳入存款准备金的缴存范围,主要是两个目的,一是为了对冲由于外汇占款增加所产生的流动性,二是为了加强对表外业务监管,尤其是限制票据融资业务发展。因为上半年六次上调存款准备金率,几乎完全是为了对冲新增外汇占款,大约2万多亿的外汇占款完全被对冲。但7月份以来至今,一直没有上调存准率,且央行的公开市场操作也一直是货币净投放。因此,假如存款准备金率不再上调,在通常情况下就只有通过加大发行央票规模来对冲流动性,但这一工具的运用需要提高利率来配合。目前提高利率恐怕不是很好的时机。
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(责任编辑:许博)

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