首只地方债在沪发行 利率低于预期--财经--人民网
人民网

首只地方债在沪发行 利率低于预期

2011年11月16日08:40    来源:《经济参考报》     手机看新闻

  • 打印
  • 网摘
  • 纠错
  • 商城
  • 分享到QQ空间
  • 分享
  • 推荐
  • 字号
  国内首只地方政府债券15日由上海市政府招标发行。发行3年期和5年期品种分别为36亿元和35亿元,参与招标的某承销团券商分析师透 露,中标利率分别为3.1%和3.3%,与同期国债基本持平,低于市场预期。

  对比今年以来财政部代发的地方债数据,3年期利率区间为3.67%—4.07%;5年期为3.70%—4.30%。另据中债价格指标数据,当前银行间3年和5年期固定利率国债的到期收益率分别为3.1313%和3.3423%。

  业内人士表示,上海自行发债的利率低于市场预期。此前多数观点认为,此轮发行的地方政府债券的中标利率或较以往有小幅上升。

  发行当日,1年期央票发行利率下行约8个基点,至3 .4875%,5年 和7年口行债发行利率分别为3.4357%和3.83%,均低于市场预期。中登公司发布的最新报告认为,上海债券发行时机的选择准确抓住了市场的又一轮下行,发行利率低于市场预期虽在意料之外又在情理之中,原因除市场做多情绪高涨,提前透支政策预期外,还包括年内利率债券供求失衡,市场化的承销商机制为政府降低融资成本,发行主体资信较高等。

  “这是一个新鲜的品种,市场比较追捧。而且由于第一次发,发行人也希望发一个比较好的利率。加之,还有一个考核要求,即最低中标量不得低于一定数量,为了中标投的利率就比较低。总之,这里面有多方面的因素,并不完全体现市场化。”上述承销团券商分析师告诉记者。在他看来,地方债的流动性不及国债,而这次居然比国债还要低,“觉得偏低”了。

  华龙证券固定收益研究员尹晓光接受《经济参考报》采访时也表示,这样的利率水平确实超出市场预期,并没有体现出市场利率。“我觉得这个定价不太合理”。虽然新鲜产品刚出来之后可能引起市场热捧,引发需求超出市场预期的问题,但上海市的政府债券信用级别肯定要比国债低,这样利率应该高于国债才对。即便大家预期有中央财政兜底,但也不应该低于同期限国债的利率水平。

  业内一位分析人士告诉记者,此次四地试点自行发债带有过渡性质,由于仍有中央政府隐性担保,一定程度上象征意义大于实质性意义。未来一段时间内,我国应进一步完善地方政府发债的体制机制。

  北京师范大学经济与工商管理学院教授、国际金融研究所所长贺力平此前接受《经济参考报》采访时曾表示,地方政府发债的改革方向应该是明确的,就是不同的省市政府有独立的财政责任,而且都必须接受市场的评价和约束。为此,我们需要做的改革、调整还很多,涉及到财政体制改革以及与之相联系的政府管理等方面的各项改革。

  分析人士认为,较为成熟的地方政府发债应遵循市场定价原则,而市场定价的前提是地方政府资产债务等财政信息的公开和透明。对此,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,我国应建立规范充分的地方政府债务信息公开披露制度,地方政府不仅要定期向上级政府和当地人大汇报,还要通过新闻媒体向社会公众披露。其次,应尽快建立地方政府债务风险预警指标体系,这些指标应主要包括地方财政自给率、地方财政可用财力比例、债务依存度、债务负担率、债务偿债率、内外债比率,以及借新还旧债务额占债务总额比重等,同时应设定合理的债务安全线和风险指标控制范围,科学划分地方财政风险信号类别,以便于地方政府及时了解和全面掌握政府债务风险程度。(王涛)



(责任编辑:聂丛笑)

  • 打印
  • 网摘
  • 纠错
  • 商城
  • 分享
  • 推荐
  • 字号
手机读报,精彩随身,移动用户发送到RMRB到10658000,订阅人民日报手机报。
相关专题
  • 热点新闻
  • 精彩博客