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投行集体“看低”中国经济

宋璇

2011年12月21日08:24    来源:人民网-《国际金融报》     手机看新闻

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  多数研究机构认为,中国经济将面临较大下行风险,野村更预测中国“保八”失败

  “与其他的外资研究机构相比,我们对中国经济的看法趋于悲观,预计明年经济增长在8%以下。”野村中国首席经济学家张智威12月20日对《国际金融报》表示,中国明年经济增长可能为7.9%。

  日前,中金公司、野村证券(亚洲)和摩根大通等中外投行相继发布对于2012年中国宏观经济展望。多数研究机构认为,中国经济将面临较大的下行风险,其中,野村是惟一一家预测中国“保八”失败的卖方研究机构。

  内外处境皆有压力

  张智威认为,2012年第一季度中国GDP增长7.5%,第二季度增长7.6,全年增长7.9%。原因是,明年房地产投资将大幅下降,对工业生产造成较严重的打击,同时,出口增速的大幅下滑也令人担心。

  此外,摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶预计,2012年中国GDP将实现8.2%的同比增长。高华证券预计,中国增长预测为 8.6%-8.7%。德意志银行则下调对中国2012年GDP增长预期至8.3%,较此前预期低0.8个百分点。瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计,2012年中国实际GDP增速将从今年的9.2%降至8%左右。

  但与摩根大通、瑞银强调外部影响不同,张智威认为,2012年经济减速更多将由国内因素导致。“2009年净出口对GDP的拉动作用一下子减少了6.1个百分点,对经济造成了严重打击。而2012年净出口的拉动作用仅比2011年减少0.4个百分点,负面影响远没有那么严重。经济减速的最主要原因是内需疲软。”

  低通胀促宽松预期

  在通胀这个困扰全球的问题上,投行的观点趋向一致。

  瑞银证券认为,2012年中国CPI将回落至3.5%,并于夏季见底。摩根大通预计,在2012年年中以前,中国通胀水平将继续下降到3%左右。

  野村预测,明年上半年通胀会继续往下走,年中会明显低于4%,到3%左右。但更长时期内,一些结构性原因会使通胀中枢上移,预计未来五年平均通胀率达5%左右。

  尽管今年中央经济工作会议定调并未如期放松,但对通胀的乐观预期,还是让投行集体对明年上半年的政策环境表示乐观。

  瑞银证券认为,通胀的下降为政府再次提供了调整能源及公用事业价格的机会,再加上流动性放松及经济增速回升,预计CPI将于明年第三季度反弹。

  野村预计,存款准备金率将下调200个基点,最快的下调应该在1月发生,第一季度两次,第二季度一次,第三季度一次。全年会有一次降息,也是在第一季度发生。新增贷款将达到8万亿元。

  国内机构更趋乐观

  与外资投行的“保八”观点不同,虽然也认为2012年中国经济会有所下滑,但多数国内券商相对乐观。

  中金公司首席经济学家彭文生预计,2012年中国GDP增长将达到8.4%,CPI为3.5%,中国经济的最大风险仍在外部。欧债危机如果恶化成全球金融危机,中国出口将受到较大冲击,同时资本流出增加,中国经济增长面临较大下行风险。

  国信证券则判断,中国经济2012年的主题是稳增长,稳的要义在于“解决问题、防范危机”,由此,2012年不像是有新作为的一年,即使最终发现有所作为,也是在认真应对各种矛盾后的自然结果。预计全年GDP实际增长8.2%-8.5%,CPI全年2%-2.6%。

  国泰君安的观点相对悲观。该机构预计,2012年GDP增速将降至8%,本轮GDP同比增速的底部或在2012年第二季度,之后将企稳回升。

  此前,中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉在接受记者采访时也表示,中国GDP增速出现断崖式下跌的概率很小,明年应该会稳定在8%以上。

    

(责任编辑:乔雪峰)

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