人民财评:股市内幕交易再隐秘也有被抓出的一天--财经--人民网
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人民财评:股市内幕交易再隐秘也有被抓出的一天

董少鹏

2011年12月29日07:59    来源:人民网     手机看新闻

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  总起来看,当前证券市场的“监管新政”涉及四大方面内容:一是完善市场结构的,包括推进债市制度规范及监管审核统一、启动创业板非公开发债工作等;二是规范市场秩序的,包括逐步改变高市盈率发行股票局面、完善退市制度遏制“壳资源”炒作、继续严打内幕交易等;三是提高上市公司质量的,如强化上市公司分红举措、进一步完善公司治理等;四是优化发展环境的,主要是在国务院部署下清理整顿各类交易场所。

  监管新政是一个相互配套的政策组合,但由于近期集中公布的部分违法违规案件,对公众的感官冲击力更为强烈,“监管风暴”甚至成了“监管新政”的代名词。笔者认为,这其实是有失偏颇的。从监管者来说,查处违法违规行为是持之以恒、一以贯之的,而不是一时的“监管风暴”。

  证监会今年立案92起,查案70起左右。现在公布这些案例,很多是2009年、2010年立案的。从2006年到2010年,证监会立案454起,查案436起,年度平均数和今年基本持平。在2010年,中国证监会查办了国内第一例注册会计师在限制期内违规交易股票案,5家证券投资咨询公司违规咨询案,天山纺织重组方高管涉嫌内幕交易、泄露内幕信息案,中山公用公司原董事长谭庆中和原总经理郑旭龄涉嫌泄露内幕信息案,南京原经委主任刘宝春及其妻陈巧玲涉嫌高淳陶瓷内幕交易案等。

  2011年末的监管动向,可以追溯到2010年11月18日,当时国务院办公厅批转了五部委《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》,证监会明确提出对打击内幕交易保持高压态势。从目前公布的案件也可以看出,有的在2009年就开始立案调查了。当然,此次集中公布案件处理情况,反映出证监会新领导对打击违法违规行为的高度重视。

  总体上,应把目前案件的处理看作《意见》颁布之后的一个“持续进程”。我们不能只关注2011年底公布的案件,也许明年3月份也公布,6月份还会公布。我们要持之以恒地肃清市场秩序,坚持不懈地提高市场透明度。笔者并不赞成“监管风暴”的提法,因为监管永远是“进行时”。

  最近公布的案件,作为阶段性监管成果,涉及上市公司信息披露违规、机构投资人操纵股票价格、咨询机构违规咨询、保荐人不诚信执业、重组委委员违规买股、证券公司高管对敲交易等,几乎涵盖了证券市场的所有环节,构成了一个完整的链条。这对于所有的市场参与者都是教育和警示,特别是给所有的证券公司和基金公司敲响了警钟:再隐秘也有被抓出来的一天。

  近期查处的操纵行为主要是三种:一是对敲。这次查处的西南证券一名前高管,实际上是通过“对敲”的方式实现利益输送。这从交易所的数据后台都能够及时发现。几个账户在同一时间、以接近的价格密集配合成交,只要深追,很容易找出违规线索。二是租用别人账户操纵市场的情况,这次也查处了一例。三是“抢帽子”。这类案件主要是利用内幕消息,先于普通投资者买入和卖出股票。

  笔者认为,对于这些害群之马,还要进一步加大打击力度。不但要处理高管,还要处理法人。证监会已经建立了诚信档案制度,对相关公司法人今后的监管,包括产品的放行、公司的再融资等等,要进行持续的制约。不但个人要负法律责任,其所在的公司也要在诚信方面“买单”,这是非常重要的。

  在惩处违法违规行为的同时,我们务必要把虚拟经济包括股票市场的定位搞清楚。我们需要清晰地阐明,投资者、中介机构到底该从股票市场哪些地方获利、如何获利,怎样才是诚信的参与者,怎样的市场形态才是健康的。事实上,证监会也是把诚信建设与整个市场的规范化一起来考虑的。12月3日,郭树清主席再次讲到诚信建设,并表示证监会要带头讲诚信。

  打击内幕交易,要抓老鼠,更要打老虎。打击内幕交易对市场投资者来说更多是一种激励,即激励他们依靠扎实调研进行理性的投资。打击违法违规行为对证券市场长期健康发展是积极和有利的。所以,只要发现违法违规线索,就要坚定不移地查处,坚持“零容忍”不动摇。(作者系《证券日报》常务副总编辑)
(责任编辑:毕磊)

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