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央行报告警戒通胀 闭口不提利率

2012年05月11日08:02    来源:中国证券网-上海证券报     手机看新闻

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央行10日出炉的《2012年第一季度货币政策执行报告》


  在10日出炉的《2012年第一季度货币政策执行报告》中,央行表达出对通胀的担忧:物价相对处于不稳定回落状态,对经济回升较为敏感。分析人士指出,货币何时放松以及放松的程度,很大程度决定于预期的通货膨胀,因此央行此番对通胀的担忧也间接解释了前期不调准、不降息的原因。

  对于下一阶段货币政策工具的使用,央行并没有提及利率工具,而是强调了数量型工具,指出要运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等工具灵活调节银行体系流动性。

  报告指出,当前欧债问题尚未得到根本解决,国际经济复苏的不确定性依然存在。中国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍然突出,稳定出口难度较大,部分企业效益有所下降,房地产市场处于调整之中,结构转换过程中短期内对经济增长可能产生一定影响,经济金融领域的一些潜在风险也不容忽视。

  对于物价,央行判断,当前国内总需求处于合理区间,货币条件较为适宜,外部经济环境和流动性条件相对稳定,总体看有利于稳定物价总水平。

  不过也要看到,当前经济增长与物价之间的匹配关系正在发生变化,物价对需求扩张的反应较之前更为敏感。同时,国际大宗商品价格波动带来的输入型通胀压力依然存在。此外,2011年下半年物价回落是多种措施综合作用的结果,随着物价形势有所缓和,前期部分被抑制的商品价格可能再次上涨。

  因此,央行指出,总体来看,目前物价相对处于不稳定回落状态,对经济回升较为敏感,宜保持住目前较为均衡的经济运行状态。

  从上述的表态中可以看出,央行对于通胀还存在担忧。巧合的是,此次报告与去年四季度的报告相比,也没有提及利率工具的使用。一般而言,利率工具与物价水平存在较为密切的关系。

  分析人士指出,货币何时放松以及放松的程度,很大程度决定于预期的通货膨胀。央行此次对通胀的担忧,也间接解释了前期没有调准、没有降息的原因。因为调准和降息给市场的放松预期较强,加深通胀隐患。

  对于下一步的货币政策,央行指出,会综合运用多种货币政策工具组合,健全宏观审慎政策框架,按照总量适度、审慎灵活的要求,引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模。

  具体看,会继续优化流动性管理,综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况,运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合,灵活调节银行体系流动性,引导市场利率平稳运行。

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(责任编辑:乔雪峰、李海霞)

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