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央行再次下调存款准备金率

货币政策更为宽松的意图明显

2012年05月14日07:05    来源:人民网-人民日报     手机看新闻

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  中国人民银行决定,从5月18日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内第二次下调存款准备金率,下调后大型金融机构的存款准备金率下降到20%,回到2011年4月21日之前的水平。此举原因何在?对股市、楼市将有何种影响?

  意在向市场释放流动性,增强经济运行活力

  “前4个月经济运行状况不佳,各项数据都比预期低迷,这直接触发了政策层面的微调,下调存准率一方面释放流动性,另一方面可以向市场释放信号。”中国建设银行高级研究员赵庆明说。

  中国农业银行战略规划部宏观分析师袁江认为,央行下调存准率原因有二,一是经济数据不理想,工业增速超预期下滑,下调存准率是维护实体经济的政策表态,二是从资金面考虑是为了缓解5月份财政存款对市场资金面的压力。

  近日陆续公布的宏观经济数据以及货币信贷运行数据均显示,实体经济的运行状况并不好,这也构成市场对于下调存款准备金率等政策微调的强烈预期。

  国家统计局5月11日公布的工业增加值、投资、消费等数据指标,增速回落均较明显。4月份,规模以上工业增加值同比实际增长9.3%,比3月份回落2.6个百分点。1至4月份,固定资产投资同比增长20.2%,增速较1至3月份回落0.7个百分点。而海关总署公布的数据也显示,4月出口、进口增速较3月双双回落,显示无论是内需还是外需均出现不振局面。

  方正证券首席宏观经济分析师汤云飞认为,除了经济增速回落以外,资本又有流出迹象,4、5月份的外汇占款增量可能很不理想,更加凸显此时下调存款准备金率的必要性。东方证券银行业分析师金麟认为,从外汇占款上看,热钱流入的脚步已经停止,预计今年的外汇占款增量不理想,需要下调存准率来对冲。

  “央行下调准备金率,意在向市场释放流动性,增强经济运行活力。”交通银行首席经济学家连平表示。

  对于经济增速的担忧影响股指运行

  在业内人士看来,下调准备金率释放流动性,是为了弥补银行贷款能力的不足,从而提供实体经济增长所需要的信贷资金。虽然准备金率下调的消息被多数市场人士判断为对股市的利好,但是经济面临下行压力、何时触底反弹的分歧仍然给股市前景带来不确定性。

  英大证券研究所所长李大霄直言,央行再次“降准”,货币政策更为宽松的意图明显,有利于稳定经济增长和股市稳定,为重大利好。

  此前,多数经济学家判断经济增速将在二季度触底,但是4月份宏观经济数据给出的信号却给这个时点打上了问号。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为,仅仅下调存款准备金率不足以稳经济。货币财政政策是短期政策,主要用来熨平经济周期。经济过热时政策紧一紧,当经济过冷、就业压力增大时就需要放松政策来稳增长。

  对于经济增速的担忧已经开始替代政策红利,影响到了股指的运行。从4月份以来,各种政策利好的刺激不断,从4月初新股发行体制改革,到后期的“金融改革概念”,再到5月初监管层的连环拳,股指持续上攻,上证综指在一个多月的时间里,从阶段底部2242点攀升至2450点。

  但是进入5月之后,对于基本面的担忧开始影响A股做多情绪。伴随密集出炉的宏观数据,上证综指在5月的第二周下跌2.33%,是近6周以来的最大单周跌幅。

  来自国信证券的观点认为,目前的货币财政政策仅在一定程度上对冲经济放缓,而难以推动增速大幅反弹,这可能是2012年资本市场投资需要一直注意的问题。

  存准下调对楼市利多有限

  此次下调后,大型金融机构存款准备金率降至20%,中小型金融机构存款准备金率降至16.5%。业内估算,此次下调可释放银行体系流动性4000亿元左右。

  “银根”松动,引发房地产业内关注。“银行流动性的增加,会使一部分银行按揭贷款流向房地产领域。一些银行人士认为,在经济发展速度放缓的情况下,把贷款放给购房者是比较好的选择。”365地产研究院院长李智说。

  央行数据显示,4月份人民币贷款增加6818亿元,同比少增612亿元,低于市场预期。近期一些银行重新收紧首套房贷款,首套房贷利率回归基准,一定程度上也和当前整体信贷额度较紧有关。

  同策咨询研究中心总监张宏伟认为,此次“降准”后,各银行会拥有更多的信贷额度,将为差别化信贷政策继续执行提供更多信贷支持。目前全国各大城市房价停涨,部分城市房价出现一定程度回调,投资投机性需求基本上被挤出市场,“客观上也为此次降低存准提供了基础市场环境”。

  不过,业内人士指出,在整体调控政策没有松动的背景下,降低存准释放的流动性有多少能进入楼市还是个未知数,总的来说利多较为有限。

  张宏伟说,由于调控政策仍然偏向“去投资化”,“降准”后房企短期内不会获得融资的直接便利,其资金链较为紧张的状况不可能因此改观。

  (综合新华社记者相关报道)

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(责任编辑:付龙、崔东)

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