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中国央行为何突然降息

陈思进

2012年06月19日09:06    来源:人民网-中国经济周刊     手机看新闻

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对中国来说,缓慢小幅降息是可行的,如若再一次“大手笔”来救市的话,便可能重蹈欧美和日本的覆辙了。一方面,中国政府显示了自信:已把通胀控制在了4%的目标以下(目前徘徊于3.1%左右),所以果断地采取了先发制人的减息措施。

  对中国来说,缓慢小幅降息是可行的,如若再一次“大手笔”来救市的话,便可能重蹈欧美和日本的覆辙了。

  这几天最出乎意料的事件,是中国人民银行决定,自6月8日起,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率也同时下调0.25个百分点。这一下,市场的反应可以用“吃惊”二字来形容,好些经济学家都跌破了眼镜!

  因为先前多数经济学家、金融专家曾预计,中国将维持利率不变,以削减银行准备金率来替代降低利率的方式,从而使银行贷出更多的存款,增加流动性。

  然而5月份的工业生产数据并不尽如人意,工业增长率下降到34个月的低点至9.3%;今年头5个月的固定资产投资年均增长只有20.2%,为十年来的最低位;6月3日的贸易数据更描绘了一幅暗淡的画面:进出口的增速都低于预期的10%的水平;一季度的GDP增速是8.1%,为三年来的最低点。根据上述各项数据来预测,今年二季度的GDP增值率可能还达不到7.9%的水平。

  由此看出,此次减息政策是中国继美国2008年金融危机以来的首次,除了应对世界经济不断恶化,也是对中国经济降温速度太快的一个调整措施。这主要说明了两件事。

  一方面,中国政府显示了自信:已把通胀控制在了4%的目标以下(目前徘徊于3.1%左右),所以果断地采取了先发制人的减息措施。

  另一方面,说明了中国经济放缓的速度比预期的要快,政府不希望可能的“硬着陆”,因而采取了“便宜的借贷措施”,来刺激重振经济;同时也为步履蹒跚的全球经济注入新希望,鼓励全球分享中国市场这一主要经济体的自信心。

  然而6月8日联合国发表的《2012年年中世界经济形势与展望》报告预测,却依然是悲观的。联合国的报告预测,2012年世界经济将继续放缓,欧洲经济将为零增长。欧元区经济继2011年增长1.5%之后,2012年将衰退0.3%。愈演愈烈的债务危机带来的是国际需求的疲软。

  眼前全球经济复苏的制约,从表面上看问题似乎出在欧洲,其实,真正的问题是过去几十年,“金融与经济”的关系朝着相反的方向越走越远,靠债务货币来刺激消费、进而所谓刺激经济。这其实像靠吸毒来high一样,是难以持久的。欧美如果不解决债务和财政赤字问题,勒紧裤带开源节流,全球经济真正复苏并重回可持续的健康发展之轨道上,是不可能的。

  这几年欧美的危机之所以久病不愈,病况越拖越严重,就好似不反其道而行之——戒毒,还继续加大毒量(如货币宽松),用产生危机的原因去治疗危机,危机能过去吗?

  2008年的金融危机已渐渐演变成全球的经济危机,并将成为和上个世纪30年代大萧条相“媲美”的大衰退。而且由于全球一体化,各国政府都大手笔地出手“救助”,使得这次大衰退缓慢地持续,也就是各种资产泡沫会慢慢地破灭,将持续10到15年,甚至更久。

  而对中国来说,经济已不能再过热,同时也要避免硬着陆,所以缓慢小幅降息是可行的,如若再一次“大手笔”来救市的话,便可能重蹈欧美和日本的覆辙了。

(责任编辑:乔雪峰、聂丛笑)

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