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纽约证交所将实行电子交易 结束214年人工交易
  2006年01月10日13:32 【字号 】【留言】【论坛】【打印】【关闭
  1月4日,纽约证券交易所以每份4.929万美元(年费)的价格拍卖了1274份交易牌照。纽约证交所与电子交易企业阿奇佩拉哥控股公司进行合并并组成纽约证券交易所集团,并取得交易牌照获准进入纽约证交所进行证券交易。随着这场拍卖活动落锤定音,纽约证交所有着214年历史的交易员人工交易方式将会逐步让位于新型的电子交易方式,从而揭开了纽约证交所改革的新篇章。

  电子交易公平高效

  纽约证交所拍卖交易牌照可以说是纽约证交所从过去非营利机构迈向营利上市公司最为重要的一步。自1792年成立以来,纽约证交所一直是以场内交易员交易方式为主的,电子交易只占交易总量的14%。然而,越来越多的大型机构投资者认为,场内交易员的交易方式已经过时,远远赶不上电子交易的高效率。纳斯达克等其他证券市场采用电子交易系统对纽约证交所的传统交易方式形成了挑战,致使纽约证交所的市场份额不断被吞食。目前,纽约证交所虽是全球规模最大的证券交易所,但在上市公司数量方面却排在纳斯达克之后。

  顺应潮流力推改革

  为改变这种被动局面,纽约证交所首席执行官塞恩自2003年上任以来就一直在努力让证交所的交易方式跟上时代发展的步伐,但却遇到了证交所内部,特别是持有席位的会员公司的重重阻力,因为取消交易员交易方式等于夺走了会员们的饭碗。不过,塞恩最终还是说服了大多数会员接受改革计划。去年4月,塞恩终于决定通过与阿奇佩拉哥公司合并的方式来实行变相上市。

  纽交所与阿奇佩拉哥合并实际上被安排成为一个反向并购协议,规模较大的纽交所将被纳入到上市公司阿奇佩拉哥之中,这样纽交所不需要经过繁杂手续就摇身一变成为上市公司了。根据双方达成的并购协议,原纽约证交所会员公司将拥有新集团70%的股份,这实际上就是让纽约证交所席位持有人可以凭席位换取一定数额的现金及新公司的股票。这就意味着纽约证交所最终以股票和现金换取证交所会员公司持有的席位,迫使这些席位退出历史舞台。

  新交易牌照与纽约证交所以往席位买卖的一个不同之处是,以往席位买卖所得都归相关会员所有,而今后牌照拍卖所得将完全归纽约证交所所有。从证交所这次拍卖的情况看,纽约证交所通过拍卖每年将获得至少6000万美元的收入。

  扩大盈利增强实力

  纽约证交所与阿奇佩拉哥的合并推动了纽约证交所发生历史性的转变。这样做不仅让纽约证交所借助阿奇佩拉哥公司的电子交易平台扩大电子交易技术的使用,拓宽交易产品的范畴,而且还促使纽约证交所从非营利机构变成为营利公司,进一步增强纽约证交所同纳斯达克、德国证交所等其他上市的国际证券交易所的竞争能力。此外,纽约证交所上市后,还可以简化公司的决策机制,证交所拥有公司自身的股票,可以用于今后的收购行动。

  有关专家认为,纽约证交所一旦变为股东所有的上市公司,就必须继续向成本更低、效率更高的电子系统转变,最终将导致场内交易员人工交易方式的消失。然而,作为一家营利性上市公司,纽约证交所今后面临的一个非常棘手的问题就是如何在最大限度地追求利润的同时履行原来的监管职责而不涉嫌利益冲突。(记者 严恒元)

来源:经济日报 (责任编辑:陈玉川)
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