史蒂芬·罗奇：即便终止对华贸易，美国的贸易逆差也会出现在别处。

　　当史蒂芬·罗奇走向美国国会演讲台时，这位华尔街最具影响力的经济学家，明显感到了来自台下的压力。今年前两个月美国对华贸易逆差再次超出预期，这为台下一直敦促中国提高人民币升值幅度的美国议员提供了更多的“口实”。

　　不过罗奇仍选择了“打抱不平”，在给众议院筹款委员会作报告时，罗奇严厉批评了让中国成为替罪羊的做法，“中国正在补贴美国，解决美国对华贸易失衡的关键是美国该做些什么。”

　　“中国正补贴着美国利率”

　　美联储主席伯南克认为，中国现行的汇率政策，等于给中国公司出口提供“补贴”。实际上，伯南克的观点目前在美国政经领域颇有市场。

　　但对“补贴”论调，摩根士丹利全球首席经济学家罗奇认为：“这是对中国货币政策和改革状况有失偏颇的评论，评论者没有注意到中国如何制定其货币政策，也没有看到这种所谓‘补贴’给美国带来的好处。”

　　“真正的问题是要弄清楚究竟谁在‘补贴’谁。”罗奇指出，中国每年新增的外汇储备当中，有60%-70%用于购买美元资产，按中国外汇储备每年新增2000亿美元计算，意味着每年需购入最少1200亿美元的美元资产。“没有中国买入美元资产，美元肯定会下滑，美国的利率也会走高，这表明中国正‘补贴’着美国利率。”

　　此外，中国“补贴”给美国的还有大量物美价廉的商品。罗奇表示，作为一个低成本且产品质量不断提高的生产商，中国与美国做买卖，无形中是给美国家庭的购买力提供了补贴。“即便终止对华贸易，美国的贸易逆差也会出现在别处，如果是成本较高的生产商，就等同于对美国消费者征税”。

　　“中国已经努力，美国没有动静”

　　作为华尔街的意见领袖之一，罗奇的对华观点更加中立，他甚至曾跟反华议员在北京大吵过一次。在最新的讲话中，罗奇无奈地指出：“美国的政策制定者与政治家们，通常对中国内部发生的事情知之甚少，他们想象中的威胁要大于现实。”

　　罗奇更是为台下的议员们描绘了一个的灾难性后果，“当前责难中国的浪潮，比上世纪八十年代末责难日本的情况更加严峻，越来越多的贸易摩擦和日渐高涨的贸易保护思维，已经把世界经济引领到危险境地。”

　　罗奇表示，消费占美国整体经济的比重已经从7年前的65%升至70%，而美国的进口急升，在很大程度上是个人消费过度的结果。“调整人民币汇率，不能填补美国的储蓄缺口，也不能解决美国因过度消费引起的过度进口问题，而且有可能对中国尚未完善的金融体系造成冲击”。

　　为了缓和中美贸易紧张而引发的不安，罗奇认为，中美两国都要“有所作为”。他开出的“药方”是，“中国在保护知识产权上应做出更多的努力，并且继续推进金融改革；美国应该鼓励人们多储蓄，投资人力资本并改革教育体系。”

　　“关键其实已经不是中国政府应该做什么，而是美国政府应该做什么。现在,中国已经做出努力，可美国还没有动静。”罗奇最后表示。