IMF计划增资5000亿美元 发债券融资应对危机

2009年04月27日08:05  来源:《解放日报》

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    25日,为期一天的国际货币基金组织(IMF)国际货币与金融委员会第十九届部长级会议在美国首都华盛顿结束。会议公报指出,关键成果是与会者“确认把国际货币基金组织贷款资源增倍”,即向这一组织增资5000亿美元。与此同时,IMF总裁卡恩还宣布,该组织将通过发行债券的方式融资。 

    快捷融资通道 

    虽然通过发债方式融资在IMF历史上还是头一次,但这一方式也并非是头一次提起。据悉,上世纪80年代,IMF就曾探讨过通过发行债券融资一事,但一直停留在设想层面。现在,设想之所以即将落实到实践层面,分析人士认为,这主要与此时彼时截然不同的世界经济大背景有关。 

    一方面,与以前金融危机大多发生在发达国家不同,这一次的全球金融危机,已经由发达国家蔓延到许多发展中国家,它们融资困难,而IMF资金短缺。中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英指出,上世纪80年代主要是美国的债务危机,但发达国家有更多的融资渠道,问题并不紧迫。而这一次受到危机重创的许多发展中国家却融资困难。虽然G20伦敦金融峰会同意将IMF的资金规模从目前的2500亿美元增加到7500亿美元,但5000亿美元的增资规模与已有赠款承诺仍存在缺口。因此,发债融资可谓应对当前危机的一个快捷有效渠道。 

    复旦大学世界经济研究所副所长干杏娣则认为,“当时虽有少数国家陷入债务危机,但IMF放贷融资的需求及其规模并未达到当今的高度。如今,世界经济的总量在这20多年间发生了巨大变化,经济全球化程度日益加深,在全球金融危机的席卷下,现在世界各国对IMF增资有一种共同的较为迫切的需要。” 

    与此同时,中国等新兴经济体的表态,也是促动IMF发债融资的原因之一。中国等新兴经济体拥有的外汇储备占据全球外储的相当份额,发达国家此前曾一再要求中国为IMF直接注资,但中国坚持直接注资必须与改革挂钩。双方存在明显分歧。直接注资方式在IMF所要经过的程序、牵涉到的各成员国利害关系显然要漫长和复杂得多。因此中方曾表态,愿购买IMF发行的债券从而为该组织的援助行动提供资金。 

    比美国债安全 

    分析人士认为,作为IMF发行的债券,与购买美国国债相比,它应更能确保安全和合理的回报。 

    陈凤英说:“该债券将以国际机构的信誉为担保,只要IMF不倒,安全性就是有保证的。同时,这也使外汇投资的渠道更多元化了。”干杏娣也表示:“这种债券将以特别提款权计价和结算。而特别提款权的汇率定价是由美元、欧元等多种货币(一揽子货币)币值综合确定,汇率变动的风险相对较小,币值的稳定性相对较高。同时,目前美国政策利率为零,因此与购买当前低利率的美国国债相比,购买IMF债券显然更为安全,也更有收益。” 

    具间接话语权 

    虽然发债融资与IMF的份额问题并不直接相关,但分析人士指出,债权人将拥有“不是话语权的话语权”。干杏娣解释:“IMF发放债券,是一种有别于直接注资增加基金份额及新借款协定(NAB)资金总额的融资方式,它不会增加购买国在基金中的出资额和所占份额,也与NAB中规定有关成员国固定出资比例的方式不同,它是以债券的方式募集到一笔为危机国家提供援助的大额资金,相对NAB中有关成员国固定比例的出资方法,IMF发放债券可使新兴经济体有更多的主动性来选择购买,及确定购买金额的大小,从而有利于外汇储备较高的发展中国家提升其在IMF中的地位。”陈凤英说,虽然IMF的话语权与份额直接挂钩,但是间接来看,债权人的影响力是不可忽视的。 

    据悉,目前有关各方正在就发债的规模、利率等细节问题进行商谈,而IMF宣布增加融资渠道,对稳定市场信心而言,也将是一个利好。(杨立群)

(责任编辑:武庆斌)
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