理财：基金如何看后市 偏股型基金是最大赢家

　　据统计，截至6月末，56家基金公司的323只基金期末净收益3626.6亿元，期末账面浮盈约1269亿元，合计经营业绩约为4909亿元，接近去年全年的2倍。同时，基金本期已分配净收益为1299．5亿元，显示了强大的分红能力。

　　偏股型基金是最大赢家

　　数据显示，上半年以来，由于股市持续上涨，股票型和混合型基金成为经营业绩最为突出的两类基金，这两者经营业绩占到了基金业整体业绩的80%左右，分红总金额超过870亿元，偏股型基金积累了巨大的盈利。

　　偏股型基金之所以有这样良好的表现，主要原因还是其重仓持有的金融、地产、资源类股票上半年表现突出。以金融板块来看，浦发银行、兴业银行、招商银行，上半年分别被基金净买入金额达157.2亿元、107.9亿元、81.7亿元，而在被卖出又被更多地买回来的股票中，基金上半年对万科A的净买入金额为9 亿元。

　　与风光无限的偏股型基金相比，货币基金与短债基金的业绩则有些“黯淡”。数据显示，短债型、货币型基金上半年的收益分别为0.53亿元和8.09亿元，同比分别下降76.5%和59.81%。

　　投资者看重收益风险意识较弱

　　随着业绩和规模的持续增长，基金作为大众理财产品的特征更加明显。上半年以来，开放式基金的持有人结构继续出现“机构退、散户进”的趋势。数据显示，6 月30日开放式基金总份数达到8117.69亿份，较去年末增加5226.27亿份。其中，个人投资者持有比例高达88.02％，较去年末劲升15个百分点；机构投资者持有比例仅为11.98％，较去年末相应减少15个百分点。

　　不过，“散户化”主要体现在股票型、积极配置型等风险收益水平较高的基金品种上。而像保本、普通债券、短债、货币这些风险收益水平都较低的基金，个人投资者持有比例反而都出现下降趋势。

　　从基金半年报的情况看，机构投资者在大量增持封闭式基金。在封闭式基金十大股东持有的基金份额中，机构投资者所持有的比例已经达到97％，与去年底相比呈上升趋势。保险公司也在大量增持基金，上半年，保险公司基金投资达到691.9亿元，比去年年底增加234.85亿元，增长幅度超过50％。

　　专家认为，由基金持有人结构的变化可以看出，个人投资者选择理财产品时，比较看重收益的高低，同时风险意识较弱。

　　另外，基金公司增持自家基金的热情持续升温。半年报显示，包括华夏、广发、汇添富、嘉实、南方在内的34家基金公司都持有自家基金，达到30亿份，是去年年末的3倍。

　　对后市看法有的乐观有的谨慎

　　今年以来，股市持续上涨，如今上证综指已高踞5000点之上，众基金丰厚的业绩凸显牛市行情中专业机构的理财优势。那么，对今后市场的发展方向基金如何看？

　　一些基金对下半年的形势仍持比较乐观的态度。光大保德信基金在半年报中表示，股市自4300点回调以来，整体估值重新回到合理区间，蓝筹股回归强势，而三线股和垃圾股迭创新低，结构性泡沫被刺破，有利于后市进一步的健康发展。

　　另外不少基金半年报则显示基金对于后市持谨慎态度，认为市场面临较大的上涨压力。富国天益基金认为，目前A股市场已出现结构性泡沫，上市公司短期盈利的快速增长不能完全解释目前过高的估值。同样，国泰金龙行业基金指出，总体看，下半年的行情以调整为主，存在结构性投资机会，市场表现也会更加趋于理性。

　　当然震荡和谨慎并不意味着没有投资机会，关键看如何理性选择。中邮核心优选基金表示，在具体行业选择上，应高度关注符合未来经济运行和与产业政策相关的行业。

　　上投摩根基金管理公司则提出抓好央企整合及资产注入、2008年奥运会、节能减排工作的推进等三大投资机会。同时，以人民币升值、内需拉动及产业升级等三条线索把握行业投资机会。

　　《人民日报》 ( 2007-09-10 第14版 )